acca財務戰(zhàn)略ppt課件(已改無錯字)
2023-02-08 16:28:49 本頁面
【正文】 （初始投資額）的差額 01 )1(AiANP Vnttt????? 凈現值法 3. 決策規(guī)則 ? 獨立項目： NPV＞ 0， 則項目的回報率 ＞ 資本成本，接受 ； NPV＜ 0， 則項目的回報率 ＜ 資本成本，拒絕 。 ? 互斥項目：選擇凈現值為正值中的最大者 4. 優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點：考慮了資金的時間價值；假設前提現實 ? 缺點：難以理解；不適用于出現現金流問題的公司；不能揭示投資項目實際可能達到的報酬率 折現回收期法 1. 折現回收期：用折現現金流入回收現金流出所需要的時間 2. 計算 3. 決策標準 ? 獨立項目： NPV ＞ 0且折現回收期低于標準，接受 ? 互斥項目：接受 NPV ＞ 0且折現回收期短的項目 折現回收期法 4. 優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點：把折現現金流法和投資回收期法相結合，考慮了資金時間價值 ? 缺點：沒有考慮投資回收期以后的現金流（項目全部預期現金流） 內部收益率（ IRR） 法 1. 內部收益率（ IRR） :使投資項目未來現金流入量的現值等于初始投資額的貼現率，即使投資項目的凈現值等于零時的貼現率 ,是投資項目在其壽命周期內按現值計算實際可能達到的投資收益率 2. 計算公式 具體計算時采用逐次測試和插值法進行 01 )1(ArAnttt ???? 內部收益率（ IRR） 法 3. 決策標準 ? 獨立項目： IRR ＞ 資本成本或目標收益率，接受 ? 互斥項目：接受 IRR較大者 4. 優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點：易于理解 ? 缺點：容易與會計回報率法混淆；忽視投資的相對規(guī)模；假設前提很難驗證 NPV與 IRR法比較 1. 對獨立項目的判斷結果相同 2. NPV法在評估互斥項目時更有效 3. NPV法比 IRR法更優(yōu)越， IRR法在現實中應用更廣泛 資產更新決策 1. 含義：定期購置資產的最佳更新周期決策 2. 方法：最小公倍數法 /有限時間法 /等量年度成本法 3. 最小公倍數法 ? 計算步驟：計算資產周期的最小公倍數作為一個時間段，計算該時間段內的現金流 /將現金流折現，使得成本限制最低的方法即為最佳更新周期 ? 特點：當最大壽命超過 3年時計算較麻煩 資產更新決策 4. 等量年度成本法 ? 等量年度成本：不同更新周期下的各年成本按資本成本折現后的現值在各年的攤銷額 ? 計算公式 等量年度成本 =更新周期內各年成本的現值 /該周期所含年數對應的年金現值系數 ? 等量年度成本法是決定最佳更新周期的最簡單方法 第 4章 項目評估、敏感性分析和資本分配 ? 風險和不確定性及其形成原因 ? 不確定性分析：敏感性分析 /確定性當量法（肯定當量法） ? 風險分析：概率分析 ? 單一限定資本配給決策 風險和不確定性及其形成原因 1. 風險：已知某種
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