【正文】 “ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 D11： D20，輸入公式“ =PPMT（ B4,A11:A20,B3,B2）”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 在單元格 E10 中，輸入“ =B2”，然后選取單元格 E11： E20，輸入公式 “ = E10： E19D11：D20”然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元格區(qū)域 B21： D21，單擊工具欄上的【自動求和】按鈕，則得到 10 年的合計數。 財務管理綜合實驗教程 18 （ 4）計算結果如表 34 所示。 表 34 長期借款還本付息計算表 A B C D E 9 年份 年償還額 支付利息 償還本金 剩余本金 10 0 300000 11 1 12 2 13 3 14 4 15 5 16 6 17 7 18 8 19 9 20 10 21 合計 2． 舉債籌資 （ 1）創(chuàng)建工作表格，如表 3 36 所示。 表 35 A B C D E 1 長期借款還本付息計算表 2 借款金額 2020000 3 借款年利率 8 4 借款年限 10 5 每年還款期數 1 6 總付款期數 10 7 所得稅稅率 33% 表 36 A B C D E F G H 10 11 年 還款額 償還本金 償還利息 折 舊 稅款節(jié)約額 凈現金流量 現 值 12 1 13 2 14 3 15 4 16 5 17 6 18 7 19 8 20 9 21 10 22 合計 財務管理綜合實驗教程 19 （ 2）在表 35 中的 B2∶ B C3 單元格區(qū)域內輸入原始數據。 （ 3） 參考表 37 所示， 根據 EXCEL 函數 PMT、 IPMT、 PPMT 及 利用公式 在表 3表36 中進行計算。 選中單元個區(qū) 域 B12:B21 ， 輸入公式“ =ABS(PMT(B3,B6,B2)) ”，然后 同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 C12:C21，輸入公式“ =ABS(PPMT(B3,A12:A21,B6,B2))”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 D12:D21，輸入公式“ =ABS(IPMT(B3,A12:A21,B6,B2))”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 E12:E21，輸入公式“ =SLN(B2,0,B4)”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 F12:F21 ，輸入公式“ =(D12:D21+E12:E21)*B7 ”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 G12:G21，輸入公式“ =B12:B21F12:F21”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 H12:H21，輸入公式“ =G12:G21/(1+B3*(1B7))^A12:A21”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元格區(qū) 域 B22:H22，單擊工具欄上的【自動求和】按鈕，則得到 10 年的合計數。 表 37 單元格 公式或函數 單元格 函數 B3 =C3/100 B22 =SUM(B12:B21) B12B21 {=ABS(PMT(B3,B6,B2))} C22 =SUM(C12:C21) C12C21 {=ABS(PPMT(B3,A12:A21,B6,B2))} D22 =SUM(D12:D21) D12D21 {=ABS(IPMT(B3,A12:A21,B6,B2))} E22 =SUM(E12:E21) E12E21 {=SLN(B2,0,B4)} F22 =SUM(F12:F21) F12F21 {=(D12:D21+E12:E21)*B7} G22 =SUM(G12:G21) G12G21 {=B12:B21F12:F21} H22 =SUM(H12:H21) H12H21 {=G12:G21/(1+B3*(1B7))^A12:A21} （ 4）計算結果如表 3 39 所示。 表 38 A B C D E 1 長期借款還本付息計算表 2 借款金額 2020000 3 借款年利率 8% 8 4 借款年限 10 5 每年還款期數 1 6 總付款期數 10 7 所得稅稅率 33% 表 39 A B C D E F G H 10 11 年 還款額 償還本金 償還利息 折 舊 稅款節(jié)約額 凈現金流量 現 值 財務管理綜合實驗教程 20 12 1 202000 13 2 202000 14 3 202000 15 4 202000 16 5 202000 17 6 202000 18 7 202000 19 8 202000 20 9 202000 21 10 202000 22 合計 2020000 （ 5）在模型中建立控制項按鈕 Excel 提供了【控件工具箱】工具欄，工具欄中提供了多種圖形控制項工具，單擊這些工具，指定控制項的位置，便可以在模型中建立圖形控制按鈕。 從【視圖】菜單中選中【工具欄】命令。 在【工具欄】中選中【控件工具箱】，控件工具欄就顯示在屏幕上。如控件圖所示 選擇【控件】工具欄上的控制項工具。 指定其在工具表中的位置并托拽到需要的尺寸。 建立滾動條控制項，與借款籌資鏈接，將借款年利率限定在合理的范圍。通過使用滾動條控制項，可以按一定的百分比變化幅度 在合理的范圍中選擇利率。 1〉 選擇“滾動條控制項”按鈕。 2〉 指定“滾動條控制項”的位置。從 D3 單元格的左上角拖拽鼠標到 D3 單元格的右下角，這樣，一個矩形“滾動條控制項”便出現在 D3 單元格。 3〉 設置利率的選擇范圍。雙擊新建立的“滾動條控制項”，則顯示出對象格式對話框，選擇【控制】。 其中： 【現有值】 — 此項決定在由最大值和最小值定義的區(qū)域內滾動欄的默認值； 圖 31 【最大值】、【最小值 】 — 此選項定義由滾動條控制表示的值的區(qū)域； 【步長】 — 當用戶單擊選定滾動條一端箭頭時滾動的單位數。 【頁步長】 — 當用戶在滾動條內單擊時滾動的單位數。 【單元格鏈接】 — 將選定滾動條的值鏈接到工作表上的一格單元格，若值在某一位置發(fā)生變化，則它也在另一位置發(fā)生變化。 【三維陰影】 — 決定該控制項是否有一個三維外觀。 在舉債模型中，借款利率的范圍為 5%— 20%，并且希望借款利率以 1%的幅度變化。 選中 C3 單元格，輸入 8。 雙擊新建立的“滾動條控制項”，則顯示出對象格式對話框，按照對話框要求輸入相應整數，即【現有值】框 輸入 8； 【最大值】框輸入 20；【最小值】框輸入 5；【步長】框輸入 1；【頁步長】框輸入 2；【單元格鏈接】框輸入 C3。 單擊【確定】按鈕完成滾動條控制項的建立 建立利率公式。選中 B3 單元格，輸入公式“ =C3/100”，并將 B3 單元格式變?yōu)榘俜直雀袷健? 這樣，就可以在操動滾動欄的情況下，在 B3 單元格獲得給定范圍的百分比變化。 試用滾動欄。每單擊一次滾動欄兩端的箭頭， B3 單元格中的數值就以增量 1%變化。在滾動財務管理綜合實驗教程 21 框與兩端之間單擊滾動條， B3 單元格的數值就以“頁步長”增量 2%變化。 用同樣的方法也可以建立“微調控制項” 按鈕。并與之鏈接到工作表上的一格單元格，如租賃年限、所得稅稅率等 。 租賃籌資 （ 1）創(chuàng)建工作表格，如表 3 311 所示。 表 310 A B C D E 1 租賃融資分析計算表 2 租金 2020000 3 每年付款次數 1 4 租賃年利率 8% 8 5 租賃年限 10 6 總付款次數 10 7 所得稅稅率 33% 表 311 A B C D E 11 租賃攤銷分析計算表 12 年份 租金支 付 稅款節(jié)約額 租賃凈現金流量 現值 13 1 14 2 15 3 16 4 17 5 18 6 19 7 20 8 21 9 22 10 23 合計 （ 2）在表 38 中的 B2∶ B7 單元格區(qū)域內輸入原始數據。 （ 3） 參考表 312 所示， 根據 EXCEL 函數 PMT、 及利用公式 在表 311 中進行計算． 選中單元個區(qū)域 B13∶ B22，輸入公式“ =ABS(PMT(B4,B6,B2))”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 C13∶ C22，輸入公式“ =B13∶ B22*B7”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元個區(qū)域 D13∶ D22，輸入公式 “ =B13∶ B22C13∶ C22”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 表 312 單元格 公式或函數 單元格 函數 B4 =C4/100 B23 =SUM(B13:B22) B13B22 {=ABS(PMT(B4,B6,B2))} C23 =SUM(C13:C22) C13C22 {=B13:B22*B7} D23 =SUM(D13:D22) 財務管理綜合實驗教程 22 D13D22 {=B13:B22C13:C22} E23 =SUM(E13:E22) E13E22 {=D13:D22/(1+B4*(1B7))^A13:A22} 選中單元個區(qū)域 E13∶ E22，輸入公式“ =D12∶ D22/(1+B4*(1B7))^A13∶ A22”，然后同時按“ Ctrl+Shift+Enter”組合鍵。 選中單元格區(qū)域 B22∶ H22，單擊工具欄上的【自動求和】按鈕，則得到 10 年的合計數。 （ 4） 計算結果如表 31 314 所示。 表 313 A B D E F 1 租賃融資分析計算表 2 租金 2020000 3 每年付款次數 1 4 租賃年利率 8% 8 5 租賃年限 10 6 總付款次數 10 7 所得稅稅率 33% 表 314 A B C D E 11 租賃攤銷分析計算表 12 年份 租金支付 稅款節(jié)約額 租賃凈現金流量 現值 13 1 14 2 15 3 16 4 17 5 18 6 19 7 20 8 21 9 22 10 23 合計 結果分析：借款夠買資產時，借款利息、折舊等費用可以抵稅，租賃資產其支付的租金也可以抵稅，因此，按凈現值（ NPV）進行計算分析。 借款分析模型中，在建立了相應的控制項按鈕的情況下，在 B2 到 B7 單元格中，輸入不同的值，貸款分析償還表就會自動計算出不同的結果。在租賃分析模型中，通過改變租賃模型中的各種控制項，對不同的選擇，租賃分析攤銷表也會自動計算出不同的結果。這樣 有了借款分析模型和租賃分析模型，我們 就可以非常方便地對多種方案進行比較，最后選擇成本現值較小的方案。 實驗六 綜合資本成本 資本成本是企業(yè)財務管理的重要概念。資本成本是選擇資金來源，確定籌資方案的重要財務管理綜合實驗教程 23 依據，企業(yè)要選擇資本成本最低的籌資方式。 資本成本有多種計量方式，主要包括個別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本