【正文】 21 21 21 21 2流動負(fù)債17 17 17 17 17 應(yīng)付帳款17 17 17 17 17 3流動資金(12)805 805 805 805 805 4流動資金本年增加額0 0 0 0 0 第十七章 物流倉儲合作項目財務(wù)評價一、物流倉儲合作項目財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取1．財務(wù)價格根據(jù)項目規(guī)劃和行業(yè)情況，并原則上根據(jù)中國財政部頒布的會計準(zhǔn)則、會計制度和有關(guān)的法律規(guī)定，對本項目進(jìn)行有關(guān)的財務(wù)預(yù)測。在本項目的預(yù)測中，能夠比較好地、大致地反映項目的收益價值狀況，但在項目具體實施的過程中，還有大量的、次要的不確定因素，甚至有時還會出現(xiàn)重大的偶然因素，這些因素都會影響到該項目的收益，所以，具體實施可能與本預(yù)測存在一定的差異是正常的。現(xiàn)值法是通過估算建設(shè)項目未來壽命期內(nèi)預(yù)期凈現(xiàn)金流，并以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，借以確定被咨詢項目價值的一種咨詢方法。項目建成后，當(dāng)年達(dá)到生產(chǎn)負(fù)荷的50%，從第二年開始，達(dá)到100%。（1）無風(fēng)險報酬率無風(fēng)險報酬率的高低，主要受平均利潤率、資金供求關(guān)系和政府調(diào)節(jié)的影響。本次評估中，以五年期銀行存款利率為基準(zhǔn)，%。（2）風(fēng)險報酬率無論是投資還是經(jīng)營，都面臨諸多風(fēng)險，承擔(dān)的風(fēng)險越高，要求補償?shù)慕痤~也就越大，經(jīng)濟(jì)學(xué)中把得到的補償相對于風(fēng)險投資額的比例稱之為風(fēng)險報酬率。行業(yè)風(fēng)險報酬率是針對特定的行業(yè)所面臨的風(fēng)險補償，主要與經(jīng)營項目所在行業(yè)的市場發(fā)育程度、行業(yè)景氣度、行業(yè)市場特點、國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等因素有關(guān)。本次評估中，%。經(jīng)營風(fēng)險具體表現(xiàn)在項目對經(jīng)濟(jì)周期的敏感性，市場需求與價格的變異性，項目的競爭能力和開拓能力，經(jīng)營狀況或環(huán)境變化的變動性越大，經(jīng)營風(fēng)險也越大。財務(wù)風(fēng)險報酬率：財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率變化帶來收益減少以及由此引發(fā)的債務(wù)償還危機的可能性?？紤]到本評估項目外部融資額度較大，同時不可抗力和不可預(yù)測事件的可能出現(xiàn)，企業(yè)及項目經(jīng)營存在財務(wù)風(fēng)險，經(jīng)綜合考慮后，%。同時由于項目收益預(yù)測中未考慮通貨膨脹的因素，因而折現(xiàn)率中也不考慮通貨膨脹率。二、物流倉儲合作項目營業(yè)收入估算表11 項目營業(yè)收入及稅金估算表單位：萬元序號項目3659201120122013201420151營業(yè)收入240048004800480048004800卷板開平150030003000300030003000鋼材期貨交割收入480960960960960960倉儲收入215430430430430430吊費收入2054104104104104102營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅（5%）120240240240240240城市維護(hù)建設(shè)稅（1%）教育費附加（3%）表12 項目銷售收入及稅金估算表續(xù)表單位：萬元序號項目201620172018201920201營業(yè)收入48004800480048004800卷板開平30003000300030003000鋼材期貨交割收入960960960960960倉儲收入430430430430430吊費收入4104104104104102營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅（5%）240240240240240城市維護(hù)建設(shè)稅（1%）教育費附加（3%）三、物流倉儲合作項目成本費用估算表13 總成本費用估算表單位：萬元序號項目3659201120122013201420151經(jīng)營成本460810 810 810 810 810 營業(yè)費用150200200200200200管理費用200300300300300300燃料動力費100200200200200200維護(hù)費100100100100100其它1010101010102折舊費3493493493493491+2總成本費用460 1159 1159 1159 1159 1159 表14 總成本費用估算表續(xù)表單位：萬元序號項目201620172018201920201經(jīng)營成本810 810 810 810 810 營業(yè)費用200200200200200管理費用300300300300300燃料動力費200200200200200維護(hù)費100100100100100其它10101010102折舊費3493493493493491+2總成本費用1159 1159 1159 1159 1159 四、物流倉儲合作項目財務(wù)評價報表1．物流倉儲合作項目財務(wù)現(xiàn)金流量表表15 項目財務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目3659201120122013201420151現(xiàn)金流入2400 4800 4800 4800 4800 4800 營業(yè)收入2400 4800 4800 4800 4800 4800 回收固定資產(chǎn)余值　　　　　　回收流動資金　　　　　　2現(xiàn)金流出7545 2305 1907 1907 1907 1907 固定資產(chǎn)投資6100 　　　　流動資金407 398 0 0 0 0 經(jīng)營成本460 810 810 810 810 810 營業(yè)稅金及附加125 250 250 250 250 250 所得稅454 848 848 848 848 848 3凈現(xiàn)金流量(12)5145 2495 2893 2893 2893 2893 4累計凈現(xiàn)金流量5145 2651 242 3135 6027 8920 5所得稅前凈現(xiàn)金流量4691 3342 3740 3740 3740 3740 6所得稅前累計凈現(xiàn)金流量4691 1349 2391 6132 9872 13613 7凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)4678 2062 2173 1976 1796 1633 8累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)4678 2616 443 1533 3329 4962 9所得稅前凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)4265 2762 2810 2555 2322 2111 10累計稅前凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)4265 1503 1308 3862 6185 8296 表16 項目財務(wù)現(xiàn)金流量表續(xù)表單位：萬元序號項目201620172018201920201現(xiàn)金流入4800 4800 4800 4800 8212 營業(yè)收入4800 4800 4800 4800 4800 回收固定資產(chǎn)余值　　　　2608 回收流動資金　　　　805 2現(xiàn)金流出1907 1907 1907 1907 1907 固定資產(chǎn)投資　　　　　流動資金0 0 0 0 0 經(jīng)營成本810 810 810 810 810 營業(yè)稅金及附加250 250 250 250 250 所得稅848 848 848 848 848 3凈現(xiàn)金流量(12)2893 2893 2893 2893 6305 4累計凈現(xiàn)金流量11812 14705 17598 20490 26795 5所得稅前凈現(xiàn)金流量3740 3740 3740 3740 7153 6所得稅前累計凈現(xiàn)金流量17353 21093 24834 28574 35727 7凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)1484 1349 1227 1115 2210 8累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)6446 7796 9023 10138 12348 9所得稅前凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)1919 1745 1586 1442 2507 10累計稅前凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)10216 11961 13547 14989 17496 2．物流倉儲合作項目損益和利潤分配表表17 項目損益和利潤分配表單位：萬元序號項 目365920112012201320141營業(yè)收入240048004800480048002營業(yè)稅金及附加1252502502502503總成本費用4601159 1159 1159 1159 4利潤總額(123)181533913391339133915所得稅4548488488488486稅后利潤(45)13612543 2543 2543 2543 7可供分配利潤13612543 2543 2543 2543 盈余公積金136 254 254 254 254 未分配利潤122522892289228922898累計未分配利潤12253514 5803 8092 10381 表18 項目損益和利潤分配表續(xù)表單位：萬元序號項 目201620172018201920201營業(yè)收入480048004800480048002營業(yè)稅金及附加2502502502502503總成本費用1159 1159 1159 1159 1159 4利潤總額(123)339133913391339133915所得稅8488488488488486稅后利潤(45)2543 2543 2543 2543 2543 7可供分配利潤2543 2543 2543 2543 2543 盈余公積金254 254 254 254 254 未分配利潤228922892289228922898累計未分配利潤14960 17249 19538 21827 24116 五、物流倉儲合作項目財務(wù)評價指標(biāo)表19 物流倉儲合作項目投資評價指標(biāo)指標(biāo)所得稅后所得稅前財務(wù)內(nèi)部收益率%%財務(wù)凈現(xiàn)值 靜態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期 投資凈利率%1．項目財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。代表了項目占用資金預(yù)期可獲得的收益率，可以用來衡量投資的回報水平。2．財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值是按行業(yè)基準(zhǔn)收益率，將項目計算期10年內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。因為項目財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，說明本項目從財務(wù)角度分析是可行的。本項目投資回收期較短，說明項目能回收投資資金的能力強。它是考察項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。由于項目具有很高的投資利潤率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平，說明本項目在財務(wù)上可行。敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。%，選取固定資產(chǎn)、經(jīng)營成本以及營業(yè)收入作為變動因素進(jìn)行內(nèi)部收益率IRR的敏感性分析。七、物流倉儲合作項目財務(wù)評價結(jié)論財務(wù)收益評價表明，在收益計算期內(nèi)，凈現(xiàn)值大于0，%，大于風(fēng)險資本回報率（10%），清償能力強，項目效益較可觀，大有市場潛力，由于受營業(yè)收入變化影響較大，故市場風(fēng)險較大。本項目的實施，對于滿足市場需求有重要意義。二、物流倉儲項目與所在地互適性分析1．物流倉儲項目利益群體對項目的態(tài)度及參與程度分析預(yù)測與項目直接相關(guān)的不同利益群體對項目建設(shè)和運營的態(tài)度，選擇可以促使項目成功的各利益群體的參與方式，對可能阻礙項目存在與發(fā)展的因素提出防范措施。2．物流倉儲項目各級組織對項目的態(tài)度及支持程度本項目