私募基金可行性分析報(bào)告-閱讀頁
2024-12-21 13:04本頁面
【正文】 基金在不同階段投資計(jì)劃各種結(jié)果情況在總投資中占的比例見下表： 表：不同階段投資各投資結(jié)果占總投資比例 ： A B C D E 創(chuàng)業(yè)期 5%10% 10%20% 30%40% 20%30% 5%10% 成長期 1%5% 10%20% 20%30% 30%40% 5%10% 擴(kuò)張期 0 5%10% 40%50% 30%40% 1%5% 成熟期 0 20% 40% 40% 0 計(jì)劃達(dá)到的盈利目標(biāo)為： 階段 資金回收年限 A 預(yù)期年 盈利率 B 期末投資回報(bào)倍數(shù) C 創(chuàng)業(yè)期 5 40%60% 1527 成長期 3 30%50% 48 擴(kuò)張期 2 20%40% 14 成熟期 1 25% 注明： C=（ 1+B） A1 4． 1． 2 投資收益估算 為了便于編制投資收益估算表，我們做出以下假設(shè)： 基金總的可用于投資的資金為 50 億人民幣，分三年融資到位，第一年融資 5 億，第二年融資 15 億，第三年融資 30 億。 第一年創(chuàng)業(yè)期、成長期、擴(kuò)張期企業(yè)投資比例為 40%： 40%： 20% 第二年創(chuàng)業(yè)期、成長期、擴(kuò)張期、成熟期企業(yè)投資比例為 30%： 30%： 30%： 20% V4 第 12 頁 共 16 頁 第三年至第八年，創(chuàng)業(yè)期、成長期、擴(kuò)張期、成熟期企業(yè)投資比例為 40%： 30%：20%： 10%。 投資于不同階段的高科技企業(yè)的資金回收年限及預(yù)期盈利率見下表： 階段 資金回收年限 預(yù)期盈利率 回報(bào)倍數(shù) 創(chuàng)業(yè)期 7 52% 19 成長期 5 40% 7 擴(kuò)張期 3 30% 3 成熟期 1 30% 0． 30 當(dāng)年投資預(yù)期收益 =創(chuàng)業(yè)期投資 *19+成長期投資 *7+擴(kuò)張期投資 *3+成熟期投資 * 年份 基金總金額 投入資金 回收的資金 可用于投資的資金 創(chuàng)業(yè)期投資額 成長期投資額 擴(kuò)張期投資額 成熟期投資額 預(yù)期收益 當(dāng)期收回的收益 累計(jì)收回的收益 1 5 5 2 20 15 3 50 30 4 50 0 5 50 0 6 50 0 7 50 0 8 50 0 9 50 0 10 50 0 11 0 0 12 0 0 13 0 0 14 0 0 15 0 0 V4 第 13 頁 共 16 頁 在上述假設(shè)成立的情況下，我們編制投資收益估算表如下 投資盈利估算表（單位：億）： 從上表可以看出： 投資十年總收益為 億。 為了確保在第十五年基金能夠按時(shí)收回全部收益，第九年與第十年基金不再投資于創(chuàng)業(yè)期企業(yè)。 風(fēng)險(xiǎn)基金的資金流動(dòng)率低，在基金運(yùn)行的 10 年中，資金僅流動(dòng)了 次 5． 2 競爭情況分析。 投資過程不規(guī)范、隨意性大。 缺少優(yōu)秀的私募基金。 因此只要我們加強(qiáng)基金管理，規(guī)范基金運(yùn)行機(jī)制，在充分尊重人才的基礎(chǔ)上又制定有效的激勵(lì)與約束機(jī)制，以務(wù)實(shí)的精神致力于中國私募基金的發(fā)展，我們有能力將基金運(yùn)行成為私募基金投資業(yè)的一流基金。 公募 (Public offering)就是公開募集。第二是募集的對象數(shù)量比較多，比如一般定義為 200 人以上。私下的意思如上：第一，不可以做廣告。所謂特定的對象又有兩個(gè)意思，一是指對方比較有錢具有一定的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，二是指對方是特定行業(yè)或者特定類別的機(jī)構(gòu)或者人。 與封閉基金、開放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鮮明的特點(diǎn)，也正是這些特點(diǎn)使其具有公募基金無法比擬的優(yōu)勢。在美國，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通過公開媒體做廣告來招徠客戶，而按有關(guān)規(guī)定，私募基金則不得利用任何傳播媒體做廣告宣傳，其參加者主要通過獲得的所謂“投資可靠消息”，或者直接認(rèn)識(shí)基金管理者的形式加入。如在美國，對沖基金對參與者有非常嚴(yán)格的規(guī)定： 若以個(gè)人名義參加，最近兩年個(gè)人年收入至少在 20 萬美元以上；若以家庭名義參加，家庭近兩年的收入至少在 30 萬美元以上；若以機(jī)構(gòu)名義參加，其凈資產(chǎn)至少在 100 萬美元以上，而且對參與人數(shù)也有相應(yīng)的限制。 第三，和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管也相應(yīng)比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運(yùn)作也更為靈活，相應(yīng)獲得高收益回報(bào)的機(jī)會(huì)也更大。從國際目前通行的做法來看，基金管理者一般要持有基金 3％ — 5％的股份，一旦發(fā)生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者，因此，私募基金的發(fā)起人、管理人與基金是一個(gè)唇齒相依、榮辱與共的利益共同體，這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經(jīng)理人利益約束弱化、激勵(lì)機(jī)制不夠
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