6小議金融債權動因與經濟效應-閱讀頁
2024-09-25 18:45本頁面
【正文】 這些效應多是戰(zhàn)略性的，且并未充分顯現。負國民財富效應 債權國本可坐享投資收益，加快國民財富積累，而我國目前的債權國地位帶來的卻是國民財富不斷流失，主要表現在投資凈收益差損、匯率差損和通脹差損等方面。將國際收支平衡表中投資收益的貸方和借方金額分別與國際投資頭寸表中的資產和負債相比，計算出對外資產收益率和對外負債成本率，結果顯示：1985－1994年二者年均分別為3%和144%；1995－2009年，隨著對外金融凈頭寸由負轉正并不斷擴大，對外資產收益率卻下降到年均280%，國際投資負利差率238%，對外凈頭寸越多，損失越大?；诿绹斦拷y(tǒng)計的中國持有美國證券規(guī)模，按照美元名義有效匯率、美國生產者價格指數及國際黃金價格，計算出2002－2009年因美元相對于他國貨幣、實物商品及黃金貶值而使我國年均損失率分別為295%和1463億、231248億。 如果這種局面不能得以有效扭轉，那么，中國人民在實體經濟中通過辛勤勞動所積累的財富就會通過國際金融渠道不斷流失，對外金融資產越多，國民財富流失就越嚴重。加劇內外失衡效應 國內外結構性因素造成我國外貿出超，外資流入，從而使人民幣具有了來自市場的巨大升值動能，為避免過快升值對實體經濟造成劇烈沖擊，央行不得不持續(xù)進行匯市干預，由此對內導致基礎貨幣過度投放，對外導致儲備資產快速增長，這使央行持續(xù)承壓于本幣升值和貨幣沖銷。 沖銷性干預在緩解經濟總量失衡的同時卻加劇了結構性失衡，因匯市干預而投放的資金直接流入了貿易品部門和外向型地區(qū)，而沖銷帶來的流動性相對緊縮卻面對整個社會，這使非貿易品部門和內向型地區(qū)資金流入相對更少，成為沖銷性干預沖擊的主要承受者，從而加劇了產業(yè)及地區(qū)失衡，經濟的對外依存度和敏感性提高，潛在風險增大。具體的政策措施可歸類為：對內，調節(jié)國內各影響因素；對外，促使對外直接投資更快增長。 壓縮過剩產能可以適度控制固定資產投資增速和擴大國內消費雙向著力。擴大國內消費的前提和根本在于提高居民收入，特別是普通勞動者及低收入群體的收入，這與提高勞動力成本水平、扭轉勞動報酬占gdp比重持續(xù)下降局面、縮小收入差距的要求是一致的。 在對外總資產一定情況下，對外直接投資和對外金融資產互為消長，因此，轉變對外投資模式、提高對外直接投資占比就成為抑制對外金融資產增長的有效手段。根據模型測算，扭轉nodi負值增大趨勢的人均gdp拐點值為2554億美元，而我國現實的人均gdp2007年達到2566億美元，這意味著nodi由此進入負值減少階段，經濟發(fā)展已賦予對外直接投資以強大的增長動力。 表6：對外投資發(fā)展路徑模型的估計結果 針對我國目前對外直接投資方面存在的問題，需要采取以下措施：（1）提高認識水平。（2）理順管理體制。（3）改進服務效率。 五、總結與引申 中國目前已成為世界第二債權大國，但只是一個官方和金融債權大國，在私人和直接投資方面仍然處于債務國地位。金融債權大國地位帶給我國經濟的正效應不明顯，負效應卻十分突出，例如國民財富不斷流失、內外失衡加劇等
數學相關推薦
鄂ICP備17016276號-1