企業(yè)價值評估概論-閱讀頁
2025-03-19 14:02本頁面
【正文】 （ 1 t） [D /（ D + E） ] + re [E /（ D + E） ] 第四節(jié) 企業(yè)價值評估的比較法 一、企業(yè)價值比較法評估的基本原理 二、可比企業(yè)的選擇 三、乘數(shù)的選擇 （一）市盈率 PE = P0 / EPS0 = 股利支付率（ 1 + g） / （ re g） （二）價格 / 賬面價值比率 PBV = P0 / BV0 = 股權(quán)收益率（ ROE） 股利支付率 （ 1 + g） / （ re g ） （三）價格 / 銷售收入比率 PS = P0 / 銷售收入 = 銷售凈利率（ MGN） 股利支付率 （ 1 + g）/ （ re g ） （四）價值 / 息稅折舊前收益（ EBIDT）比率 P / EBIDT = [（ 1 稅率） + 折舊 稅率 / EBIDT 資本性支出 / EBIDT 追加營運(yùn)資本 / EBIDT] /（ WACC g ） （五）價值 / 重置成本比率 例：某企業(yè)收購價值的估算（圖表 8 7 、圖表 8 8 ） 圖表 8 7 某企業(yè)價值的價值 / 息稅折舊前收益比率法評估 （單位：萬元） 時間及項(xiàng)目 待評估企業(yè) 可比企業(yè) 1 可比企業(yè) 2 可比企業(yè) 3 可比企業(yè) 4 1995 年 E B I D T 0 1996 年 E B I D T 0 1997 年 E B I D T 0 1998 年 EB I D T 0 1999 年 E B I D T 0 5 年平均 EB I D T 0 企業(yè)市場價值 MV 1615. 30 1983. 50 29807 .50 5259. 80 MV / 5 年平均 EB I D T MV / 1 999 年 EB I D T 1 6 .09 按平均數(shù)估算 1 183. 60 ( 6 .84 + 7+ 1 6+ 6. 52) / 4 按 19 99 年數(shù)據(jù)估算 0 ( 6 .76 + 3+ 1 7+ 6. 09) / 4 企業(yè)價值確定為 1 1 0 萬元 圖表 8 8 目標(biāo)企業(yè)收購價值的估算 按照比較法評估確定的企業(yè)價值 1 100. 00 剝離附屬企業(yè) ( + ) 出售企業(yè)行政辦公樓 ( + ) 增加固定資產(chǎn)投 資 ( ) 收購方將在基本保持當(dāng)前水平 EB I D T 的前提下 增加流動資金 ( ) 收購價值最大不超過 0 萬元 演講完畢，謝謝觀看！
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