公司理財(cái)羅斯版4-時(shí)間價(jià)值-閱讀頁(yè)
2025-03-18 05:27本頁(yè)面
【正文】 0 1 C TTrgCrgCrCPV)+1()+1(++)+1()+1(+)+1(=12—?+1+111=TrggrgrCPV?2 C (1+g) 3 C (1+g)2 T C (1+g)T1 =永續(xù)增長(zhǎng)年金 — 延期的永續(xù)增長(zhǎng)年金 — — — 45 增長(zhǎng)年金：退休基金 ? 一種退休基金第一年末支付 $20,000，且每年的增長(zhǎng)率為 3%，連續(xù)支付 40年。 47 .... ..)1()1()1()1()1( 321211 ???????????rgCrgCrCPV0 … 1 C1 2 C1 (1+g) 3 C1 (1+g)2 C0 grgCgrCPV)+1(== 01— — 48 例：預(yù)期下一年的股利為 $， 且每年的增長(zhǎng)率為 5%， 并永久持續(xù)下去 。 1年后 1美元年利率 10%的終值為 ，而半年利率 5%的終值為 1 ^2=美元 ? 10%為設(shè)定利率、公布利率或報(bào)價(jià)利率 ? %是實(shí)際年利率 50 ? 某種債券面值 1000元，半年付息一次，付息金額為100元。計(jì)息期利率＝報(bào)價(jià)利率 /每年復(fù)利次數(shù)； 實(shí)際年利率，是指在按給定的計(jì)息期利率每年復(fù)利次數(shù)計(jì)算利息時(shí)，能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的每年復(fù)利一次的年利率。 54 ? 例：本金 10萬(wàn)元，投資 8年 ,年利率 6%，每半年復(fù)利 1次，則8年末本利和是多少？ 計(jì)息期利率＝ 3% 期數(shù)（復(fù)利次數(shù)）＝ 8 2＝ 16 16 0471%)31(10 0000116 ????????? ??? tmmrPVFV根據(jù)報(bào)價(jià)利率計(jì)算 根據(jù)實(shí)際利率計(jì)算 %%)31(112 ?????????? ??mmrEAR160 471%)(100 000 8 ???FV55 ? 例： A債券每半年付息一次，報(bào)價(jià)利率為 8%， B債券每季度付息一次 , 如果想讓 B債券在經(jīng)濟(jì)上與 A債券等效， B債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為（ ）。 59 解決資金時(shí)間價(jià)值問(wèn)題的步驟 ? 1. 全面閱讀 ? 2. 畫(huà)一條時(shí)間軸 ? 3. 將現(xiàn)金流的箭頭標(biāo)示在時(shí)間軸上 ? 4. 決定是 PV 還是 FV ? 5. 決定問(wèn)題是單個(gè)的現(xiàn)金流、年金或混合現(xiàn)金流 ? 6. 解決問(wèn)題 60 貸款種類 （課外閱讀） ?純折價(jià)貸款：一次還本付息 ?純利息貸款：每期還利息，到期一次還本 ?分期償還貸款：等額本金償還： 借款人每年償還的本金數(shù)額相等 ,而且每年支付借款余額的利息 . 等額本息償還： 借款人每年償還的本息總額相等 61 ?住房貸款償還 等額本息法 最重要的一個(gè)特點(diǎn)是每月的還款額相同 ， 從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是本金所占比例逐月遞增 ， 利息所占比例逐月遞減 ， 月還款數(shù)不變 。它是將貸款本金按還款的總月數(shù)均分 ， 再加上上期剩余本金的利息 ， 這樣就形成月還款額 62 ? 例子 :公司借款 5000元 ,期限 5年 ,利率為 9%.銀行要求在等額本金還款和等額本息還款中選擇 ,你該如何決策 ? 例子之等額本息還款時(shí)間表 年份 期初余額 總付款額 利息支付 本金償還 期末余額 1 5000 450 2 3 4 5 0 合計(jì) 5000 63 例子之等額本金還款時(shí)間表 年份 期初余額 總付款額 利息支付 本金償還 期末余額 1 5000 1450 450 1000 4000 2 4000 1360 360 1000 3000 3 3000 1270 270 1000 2023 4 2023 1180 180 1000 1000 5 1000 1090 90 1000 0 合計(jì) 6350 1350 5000 64 ? 《 面對(duì)利率上升，我們是否應(yīng)該提前還貸？ 》 ? 課外拓展題 : ? 以等額本息還款分析提前還貸的利弊？是否多支付了一筆利息費(fèi)用？ ? 請(qǐng)以任意貸款額為例 ,用等額本息還款計(jì)算借款期限分別為 530年時(shí)月還款額的大?。?EXCEL公式復(fù)制功能） ,并以表格和圖形描述。銀行采用的等額本息還款法和等額本金還款法的定義和公式與教材上原理同嗎？ ?除了等額本金還款法，等額本息還款法，你知道氣球貸款嗎？如何計(jì)算？國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行還提供哪些還款選擇？ ?你知道住房反抵押貸款嗎 ? 66 ?住房反抵押貸款與傳統(tǒng)住房分期抵押貸款的現(xiàn)金流剛好相反。隨著貸款的獲得，個(gè)人擁有的住房權(quán)益逐漸減少，債務(wù)逐漸增加。 67
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