電信行業(yè)--“3g在中國(guó)”投資機(jī)會(huì)分析-閱讀頁(yè)
2025-03-14 13:15本頁(yè)面
【正文】 2,488 10,603 9,734 10,053 股東權(quán)益及負(fù)債 22,298 22,669 208,829 186,186 35,649 30,922 21,115 20,629 毛利率 % % % % % % % % 研發(fā)費(fèi)用占收入比例 % % % % % % % % 營(yíng)銷及管理費(fèi)用占收入收例 % % % % % % % % 凈利率 % % % % % % % % 凈資產(chǎn)收益率 % % % % % % % % 流動(dòng)比率 % % % % % % % % 速動(dòng)比率 % % % % % % % % 資產(chǎn)負(fù)債比率 % % % % % % % % 與國(guó)際主要電信設(shè)備制造商估值比較 股價(jià) PE05 PE06E PE07E EPS CAGR PEG Giants Motorola % Cisco % Nokia % Midsize Alcatel % Luce % Highgrowth ZTE % Juniper % ECI Tele % 中興通訊：可能的風(fēng)險(xiǎn) ? 3G牌照發(fā)放時(shí)間及方式的不確定性影響了國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商的短期投資，海外業(yè)務(wù)帶來(lái)了營(yíng)業(yè)費(fèi)用的較大增加 ? 3G網(wǎng)絡(luò)投資帶來(lái)的收益將在 2023年才能真正體現(xiàn)，帶來(lái)的增長(zhǎng)可能會(huì)低于市場(chǎng)期望 ? 海外主要合同以交鑰匙（ Turnkey）項(xiàng)目為主，工程周期較長(zhǎng)。在中國(guó)聯(lián)通的市場(chǎng)份額也近五成 ? 在集中化的網(wǎng)管系統(tǒng)建設(shè)方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在網(wǎng)通市場(chǎng)有望獲得突破 ? 考慮到配套信息化建設(shè)相對(duì)于 3G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資的滯后性，3G對(duì)公司的影響最快也要到 2023年報(bào)中才能體現(xiàn) ? 面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 2023 年年報(bào)顯示，其他應(yīng)收款達(dá)，而預(yù)付帳款亦達(dá) 華勝天成：優(yōu)秀 IT服務(wù)商 ? 將業(yè)務(wù)按波士頓矩陣分類法，大體可以理解為：產(chǎn)品代理－金牛、服務(wù)－明星。其核心競(jìng)爭(zhēng)力就是對(duì) SUN產(chǎn)品的理解（一家之言），對(duì)于單一產(chǎn)品的過于依賴，將會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn) ? 作為一個(gè)沒有完全獨(dú)立自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)，發(fā)展到一定的規(guī)模將有可能遇到“天花板” 謝謝大家 ! 歡迎交流！
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