企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展概述-閱讀頁
2025-03-09 01:01本頁面
【正文】 DELL公司 ：? DELL公司的初期戰(zhàn)略是：發(fā)展，發(fā)展，發(fā)展? 由于發(fā)展過快 1993年 DELL公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備曾降至 2023萬美金，這意味著公司可能在 1到 2天的時(shí)間內(nèi)用完所有的現(xiàn)金? 值得慶幸的是 DELL雇用了一批有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)經(jīng)理。? 例如：若實(shí)際增長率超過 g*，則公司必須改進(jìn)其運(yùn)營績效（增加邊際利潤率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），或改變其財(cái)務(wù)政策（增加提留比率或財(cái)務(wù)杠桿比率）Sustainable Growth 2023現(xiàn)金過?，F(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長概述n 公式圖示 ：平衡Sustainable Growth 2023銷售的可持續(xù)增長概述1998 1999 2023 2023 2023P（ %） R（ %） A T^ g*(%) g(%) 如果 : 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率調(diào) 整為 財(cái)務(wù)杠桿率調(diào) 整為 兩者同時(shí)實(shí)現(xiàn)g* n 公式應(yīng)用 ： G公司Sustainable Growth 20231998: g* = ROA2023: g* = ROA2023b: g* = ROA19982023 2023b現(xiàn)金過?，F(xiàn)金匱乏銷售的可持續(xù)增長概述n 公式應(yīng)用 ： G公司Sustainable Growth 2023目錄n 公司在發(fā)展過程中所遇到的典型問題n 銷售的可持續(xù)增長概述n 銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 銷售增長過慢時(shí)的對(duì)策n 注意事項(xiàng)Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 確定這種情況會(huì)持續(xù)多長時(shí)間? 如果是 暫時(shí)性 的，依靠貸款即可解決問題? 如果是 長期性 的，則可采取以下措施：n 增資擴(kuò)股n 增加財(cái)務(wù)杠桿率n 降低分紅比率n 修剪邊緣業(yè)務(wù)n 將生產(chǎn)外包（全部或部分）n 提高產(chǎn)品價(jià)格n 與現(xiàn)金充裕的企業(yè)合并Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 對(duì)策一：增資擴(kuò)股? 如果公司能通過出售新股來解決資金問題固然很好，但這種方法很難成功，因?yàn)橐韵略颍簄 資本市場(chǎng)發(fā)展不夠充分n 如果公司規(guī)模較小，則對(duì)投資人缺乏吸引力n 融資成本過高n 對(duì)上市公司而言，這會(huì)降低 EPSn 股票市場(chǎng)波動(dòng)巨大Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 對(duì)策二：增加財(cái)務(wù)杠桿比率n 對(duì)策三：降低分紅比率Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 對(duì)策四：修剪邊緣業(yè)務(wù)? 多樣化經(jīng)營的問題n 盡管降低了管理者風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)投資者意義不大n 由于財(cái)務(wù)資源是有限的，公司不可能在所有領(lǐng)域中都是強(qiáng)有力的競(jìng)爭者，很可能在多個(gè)領(lǐng)域中都只是跟隨者，無法與領(lǐng)先者有效地競(jìng)爭? 修剪掉邊緣業(yè)務(wù)可以：n 從出售中直接獲取現(xiàn)金n 降低無效的銷售增長Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 對(duì)策四：修剪邊緣業(yè)務(wù)（續(xù)）? 這一對(duì)策同樣適用于單一產(chǎn)品的公司n 公司可以排除付款緩慢的客戶（如通過強(qiáng)化付款條款）n 公司可以減少周轉(zhuǎn)緩慢的存貨Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 對(duì)策五：生產(chǎn)外包? 企業(yè)通過外包可以減少與生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)，從而增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率? 采取此對(duì)策的關(guān)鍵是：識(shí)別企業(yè)的核心競(jìng)爭力Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 對(duì)策六：提高產(chǎn)品價(jià)格? 如果企業(yè)的銷售增長超出了其融資能力，則可提過產(chǎn)品價(jià)格來降低銷售增長率? 如果高價(jià)格同時(shí)能帶來高的利潤率，提高價(jià)格同時(shí)還能提高 g*Sustainable Growth 2023銷售增長過快時(shí)的對(duì)策n 對(duì)策七：企業(yè)合并? 合并對(duì)象有兩類：n 現(xiàn)金充裕的 “成熟 ”公司n 融資政策相對(duì)保守的公司? 注意：這是一個(gè)比較激烈的解決方案，一般在其他策略無法奏效時(shí)才采用。這是一個(gè)比較痛苦的過程：它伴隨著組織變革和成本的增加；管理者必須在較短的期限內(nèi)取得成果。 四月 21四月 21Friday, April 02, 2023雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。 四月 2117:35:3117:35Apr2102Apr211故人江海 別 ，幾度隔山川。 四月 21四月 2117:35:3117:35:31April 02, 20231他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 四月 215:35 下午 四月 2117:35April 02, 20231行 動(dòng) 出成果，工作出 財(cái) 富。 5:35:31 下午 5:35 下午 17:35:31四月 21沒有失 敗 ，只有 暫時(shí) 停止成功！。 17:35:3117:35:3117:354/2/2023 5:35:31 PM1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的 積 累。 17:35:3117:35:3117:35Friday, April 02, 20231不知香 積 寺，數(shù)里入云峰。 02 四月 20235:35:31 下午 17:35:31四月 211楚塞三湘接， 荊門 九派通。 2023/4/2 17:35:3117:35:3102 April 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 四月 21四月 21Friday, April 02, 2023 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 四月 2117:35:3117:35Apr2102Apr211越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯(cuò) 兒。 勝 人者有力，自 勝 者 強(qiáng) 。 02 四月 20235:35:31 下午 17:35:31四月 211最具挑 戰(zhàn) 性的挑 戰(zhàn) 莫 過 于提升自我。 2023/4/2 17:35:3117:35:3102 April 20231一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng)
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