所有者權(quán)益變動表的原理及其詳細(xì)分析-閱讀頁
2025-03-06 10:58本頁面
【正文】 年起完全停止配發(fā) 。以每股所配發(fā)的現(xiàn)金股利來看， 1980年代到1990年代中期，沃爾瑪所配發(fā)的現(xiàn)金股利每股不到 。隨著獲利與現(xiàn)金流量的增加，2023年沃爾瑪每股配發(fā) （ 2023年已增加到每股 ），呈現(xiàn)緩步上升、十分穩(wěn)健的趨勢。不過隨后， Kmart每股現(xiàn)金股利的分配卻出現(xiàn)暴跌的現(xiàn)象。在 1980年代及 1990年代中期，沃爾瑪該比率在 10％左右，隨后逐步增加到 2023年代的 17％至 22％，呈現(xiàn)長期平穩(wěn)向上的趨勢。38派現(xiàn)對公司所有者權(quán)益影響公 司資 產(chǎn)股利支付后N股東得到 N元現(xiàn)金，但喪失了對公司資產(chǎn) N元要求權(quán)。面值）或資本公積（超面值溢價）。資產(chǎn)負(fù)債表 11負(fù)債 000100資本公積 100留存收益 500股東權(quán)益合計 000發(fā)放股票股利后的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn) 000資產(chǎn)總計 000負(fù)債 100110資本公積 190留存收益 400股東權(quán)益合計 1某公司發(fā)放 10%股票股利前后的資產(chǎn)負(fù)債表如下： ▲ 發(fā)放前股票市場價格：每股 10元項 目 發(fā) 放前 發(fā) 放后每股收益（ EPS）持股比例持股收益（元）200萬股 =00萬股 =20萬元210萬股 =10%11萬股 =42股票分割對公司所有者權(quán)益影響股票分割不屬于股利分配，但與股票股利在效果上有一些相似之處，即股票分割也不直接增加股東的財富，不影響公司的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的金額變化。也會使 EPS和股價下跌。000100留存收益 000700股票分割前后的股東權(quán)益 金額 單位：萬元 44庫存股對公司所有者權(quán)益的影響175。175。175。（ 2）庫存股的變動不影響損益，只影響權(quán)益；175。45資 A股利分配前資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金 000其他資產(chǎn) 850000000股每股市價 =1000/1001000合計 1000 股票回購與現(xiàn)金股利 金額單位：元 46資 000其他資產(chǎn) 850000流通在外普通股股數(shù)： 100000/1009000合計 000C50000合計 900000股每股市價 =900000=000合計 00047由融資順序看企業(yè)前景order該理論認(rèn)為，公司經(jīng)理人與投資人之間存在信息不對稱的現(xiàn)象。由于理性的投資人了解這種情況，在公司宣告發(fā)行新股時，將向下修正他們對該公司的評價，使公司股價下跌?？赊D(zhuǎn)換公司債因兼具普通股的性質(zhì)（通?？上碛性诠蓛r上升過程中轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利），當(dāng)企業(yè)宣告發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債時，股票市場也會出現(xiàn)負(fù)向的反應(yīng)。凈利除以期末股東權(quán)益或平均股東權(quán)益。資料：科健集團(tuán)有限公司（ 98年深圳上市） 05年的 ROE為 %，然而該公司 2023—2023年的 ROE分別為： %、 %、%、 %、 %，其 ROE在 2023年暴增，但股價卻劇降， 2023年 ——2023 年股價分別為人民幣 、 8元、 。5220232023年中國上市公司上柜公司 ROE總表現(xiàn)ROE 公司家數(shù)（樣本 =6766） 百分率＜ 10% 354 %10%～ 5% 320 %5%～ 5% 3178 %5%～ 30% 243 %30%在經(jīng)濟(jì)學(xué)投資報酬率遞減的規(guī)律下，沃爾瑪雖無法維持 20世紀(jì) 70及 80年代 30%40%的股東權(quán)益報酬率，但是能長期維持 20%以上的成績，已是鳳毛麟角了。相對沃爾瑪?shù)膬?yōu)異及穩(wěn)定， Kmart的 ROE由 20世紀(jì) 80年代中期的 29%，一路下滑到 20世紀(jì) 90年代中期后的時正時負(fù)。58沃爾瑪與 Kmart的凈利率自 1990年以來，當(dāng)沃爾瑪把凈利率穩(wěn)定保持在 3%的低水平時，Kmart的凈利率曲線全部低于沃爾瑪，在 20世紀(jì) 90年代晚期更經(jīng)常處在赤字邊緣，毫無競爭力。就總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，沃爾瑪相當(dāng)穩(wěn)定地保持在 （ 1元資產(chǎn)創(chuàng)造 元收入）。 2023年以后，由于 Kmart較積極的處分閑置資產(chǎn)，因此資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有提升的趨勢。1994年至 2023年期間，沃爾瑪與 Kmart的財務(wù)杠桿比率相差不大，負(fù)債內(nèi)容卻有很大的差異。
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