商業(yè)稅收和金融環(huán)境ppt44-閱讀頁
2025-03-03 12:32本頁面
【正文】 投資單位 236 經(jīng)濟中的資金流 金融中介 儲蓄單位 金融經(jīng)紀人 二級市場 金融中介 商業(yè)銀行 儲蓄機構 保險公司 養(yǎng)老基金 財務公司 共同基金 投資單位 237 經(jīng)濟中的資金流 金融中介 儲蓄單位 金融經(jīng)紀人 二級市場 二級市場 證券交易所 OTC 投資單位 238 分配資金 ?在理性的世界里 , 擁有最有前途的投資機會的經(jīng)濟單位會提供最高的期望報酬 . ?結論 : 儲蓄被配置到最有效率的用途上 . ?如果風險保持不變，那么愿意支付最高的期望報酬的經(jīng)濟單位將獲得資金使用權 . 239 風險 期望報酬 風險 期望報酬 (%) . Treasury Bills (無風險證券 ) 一級商業(yè)票據(jù) 長期 Government Bonds 投資級公司債券 中級公司債券 優(yōu)先股 保守型普通股 投機型普通股 240 影響證券期望報酬的因素 ?流動性 在價格沒有明顯損失的條件下，在短期內大量出售證券的能力 . ?違約風險 債務到期，借款方不能按要求支付本金或利息的風險 . 241 投資代理機構的信用評估 穆迪投資服務機構 標準普爾投資服務機構A aa 最佳信用 AAA 最高級Aa 高信用 AA 高級A 中上級 A 中上級Baa 中級 BBB 中級Ba 帶有投機成分 BB 有投機性質C 最低等級 D 違約前四種等級的證券是 投資信用等級 . 其他等級的證券是 低于投資信用等級 . 242 影響證券期望報酬的因素 ?征稅 所得稅對證券的影響 . ?期限 證券的壽命；證券本金償付前的時間長度 . 243 利率的期限結構 A yield curve is a graph of the relationship between yields and term to maturity for particular securities. Upward Sloping Yield Curve Downward Sloping Yield Curve 0 2 4 6 8 10 收益率 (%) 0 5 10 15 20 25 30 (正常 ) 非正常 ) 到期年限 244 影響證券期望報酬的因素 ?通貨膨脹 商品和服務的平均價格水平的上漲 . 預期的通貨膨脹越高，證券的名義收益率越高 . ?內含期權 提供給證券的特別權利 . 245 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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