商業(yè)稅收和金融環(huán)境ppt44-資料下載頁(yè)
2025-02-21 12:32本頁(yè)面
【正文】 投資單位 236 經(jīng)濟(jì)中的資金流 金融中介 儲(chǔ)蓄單位 金融經(jīng)紀(jì)人 二級(jí)市場(chǎng) 金融中介 商業(yè)銀行 儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司 養(yǎng)老基金 財(cái)務(wù)公司 共同基金 投資單位 237 經(jīng)濟(jì)中的資金流 金融中介 儲(chǔ)蓄單位 金融經(jīng)紀(jì)人 二級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 證券交易所 OTC 投資單位 238 分配資金 ?在理性的世界里 , 擁有最有前途的投資機(jī)會(huì)的經(jīng)濟(jì)單位會(huì)提供最高的期望報(bào)酬 . ?結(jié)論 : 儲(chǔ)蓄被配置到最有效率的用途上 . ?如果風(fēng)險(xiǎn)保持不變，那么愿意支付最高的期望報(bào)酬的經(jīng)濟(jì)單位將獲得資金使用權(quán) . 239 風(fēng)險(xiǎn) 期望報(bào)酬 風(fēng)險(xiǎn) 期望報(bào)酬 (%) . Treasury Bills (無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券 ) 一級(jí)商業(yè)票據(jù) 長(zhǎng)期 Government Bonds 投資級(jí)公司債券 中級(jí)公司債券 優(yōu)先股 保守型普通股 投機(jī)型普通股 240 影響證券期望報(bào)酬的因素 ?流動(dòng)性 在價(jià)格沒(méi)有明顯損失的條件下，在短期內(nèi)大量出售證券的能力 . ?違約風(fēng)險(xiǎn) 債務(wù)到期，借款方不能按要求支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn) . 241 投資代理機(jī)構(gòu)的信用評(píng)估 穆迪投資服務(wù)機(jī)構(gòu) 標(biāo)準(zhǔn)普爾投資服務(wù)機(jī)構(gòu)A aa 最佳信用 AAA 最高級(jí)Aa 高信用 AA 高級(jí)A 中上級(jí) A 中上級(jí)Baa 中級(jí) BBB 中級(jí)Ba 帶有投機(jī)成分 BB 有投機(jī)性質(zhì)C 最低等級(jí) D 違約前四種等級(jí)的證券是 投資信用等級(jí) . 其他等級(jí)的證券是 低于投資信用等級(jí) . 242 影響證券期望報(bào)酬的因素 ?征稅 所得稅對(duì)證券的影響 . ?期限 證券的壽命；證券本金償付前的時(shí)間長(zhǎng)度 . 243 利率的期限結(jié)構(gòu) A yield curve is a graph of the relationship between yields and term to maturity for particular securities. Upward Sloping Yield Curve Downward Sloping Yield Curve 0 2 4 6 8 10 收益率 (%) 0 5 10 15 20 25 30 (正常 ) 非正常 ) 到期年限 244 影響證券期望報(bào)酬的因素 ?通貨膨脹 商品和服務(wù)的平均價(jià)格水平的上漲 . 預(yù)期的通貨膨脹越高，證券的名義收益率越高 . ?內(nèi)含期權(quán) 提供給證券的特別權(quán)利 . 245 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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