【培訓(xùn)課件】金融投資管理(ppt103)-閱讀頁
2025-02-06 00:20本頁面
【正文】 管理暫行規(guī)定》《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》《社保基金投資管理辦法頒行 》《證券法》《信托法》。 ? 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略委員會(huì)主任巴曙松認(rèn)為，當(dāng)前中國證券投資基金發(fā)展中有五大問題值得關(guān)注，迫切需要戰(zhàn)略性地把握基金投資者結(jié)構(gòu)的未來變動(dòng)趨勢?，F(xiàn)有的評(píng)價(jià)方式實(shí)際上是對基金業(yè)績的扭曲和對投資者一定程度的誤導(dǎo)。但發(fā)育良好的、可供選擇的基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品的缺乏和一些金融市場發(fā)育滯后及對基金公司業(yè)務(wù)范圍的限制，制約了中國基金業(yè)的發(fā)展。 ? 第四，對基金持有人利益的保護(hù)還有待加強(qiáng)。 ? 第五，如果沒有優(yōu)良的業(yè)績保障，基金的快速發(fā)展將難以持續(xù)。四成老基金虧損，七成新基金跌破１元面值。這意味著，在今年的股市行情中，有３９．６８％的老基金虧損，另有６９．４４％今年設(shè)立的新基金虧損。尤其是新成立基金的凈值縮水表現(xiàn)，更是與“大力發(fā)展以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者”的擴(kuò)容現(xiàn)狀形成巨大的反差。 ? 一般來說，人們通常把股價(jià)長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場。 多頭、多頭市場 空頭、空頭市場 ? 空頭是投資者和股票商認(rèn)為現(xiàn)時(shí)股價(jià)雖然較高，對股市前景看壞，預(yù)計(jì)股價(jià)將會(huì)下跌，于是把股票及時(shí)賣出，待股價(jià)跌至某一價(jià)位時(shí)再買進(jìn)，以獲取差額收益。 ? 人們通常把股價(jià)長期呈下跌趨勢的股票市場稱為空頭市場，空頭市場股價(jià)變化的特征是一連串的大跌小漲。 ? 待股價(jià)上漲到某一價(jià)位時(shí)再賣，以獲取差額收益。 ? 待股價(jià)下跌到某一價(jià)位時(shí)再買進(jìn)股票，然后歸還借入股票，并從中獲取差額收益 。 基金負(fù)債 = 應(yīng)付買入證券款 +應(yīng)付管理公司管理費(fèi)用 +應(yīng)付保管公司的保管費(fèi)用 +其他應(yīng)付款項(xiàng) 基金投資報(bào)酬率 =（期末凈資產(chǎn)價(jià)值 期初凈資產(chǎn)價(jià)值） /期初凈資產(chǎn)價(jià)值 100% 基金管理人員的報(bào)酬 ? 包括兩部分： 基金管理費(fèi)（資產(chǎn)凈值的 － 20%） + 業(yè)績報(bào)酬（當(dāng)基金收益 證券市場平均收益時(shí)） ? 基金規(guī)模 p223 金融衍生工具投資 ? 金融衍生工具是指有傳統(tǒng)金融產(chǎn)品派生出來的金融投資工具。 最廣泛應(yīng)用的： ? 金融期貨 ? 金融期權(quán) 金融衍生工具投資的作用 ? 金融衍生產(chǎn)品之父利奧 ” ? ? 最主要的功能：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，套期保值； ? 有助于企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理； ? 有利于企業(yè)在國際市場進(jìn)行投資； 金融期貨 ? 金融期貨 是指交易雙方承諾在將來某一日期或某一段時(shí)期內(nèi)，以當(dāng)前約定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具而達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。同時(shí)，他也廣泛被使用作為衡量基金表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。而每一種股份價(jià)格的變動(dòng)相對恒生指數(shù)的影響，直接決定于該家公司的資本市值。該三十三只成分股分別屬于工商、金融、地產(chǎn)以及公用事業(yè)四個(gè)分類指數(shù)，其總資本市值占香港聯(lián)合交易所所有上市股份總資本市值約百分之七十。 ? 基差指現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之差。 ? 多頭套期保值的總盈虧 = ＝期貨交易盈虧 – 現(xiàn)貨交易盈虧 =t時(shí)基差 – 零時(shí)基差 期權(quán) ? 期權(quán)，又稱選擇權(quán)，是賦予其持有者在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)按約定的價(jià)格購買或賣出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 ? 期權(quán)交易是期貨市場運(yùn)行機(jī)制的重要組成部分。此外，在各大交易所的交易規(guī)則中，幾乎看不到單獨(dú)的期權(quán)交易規(guī)則，期權(quán)交易的相關(guān)規(guī)定總是作為期貨交易規(guī)則的一部分。 ? 從國際衍生產(chǎn)品發(fā)展的歷史和衍生產(chǎn)品的功能來分析，期貨為現(xiàn)貨市場提供了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，而期權(quán)又為期貨提供了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。對于期權(quán)交易的買方而言，他最大的損失就是權(quán)利金。 ? 對于期權(quán)交易的賣方來說，雖然他的風(fēng)險(xiǎn)可能隨期權(quán)價(jià)格的不利變動(dòng)而擴(kuò)大，但同樣頭寸的最大風(fēng)險(xiǎn)仍然小于相應(yīng)期貨風(fēng)險(xiǎn)。 ? 故期權(quán)賣方所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對小于單純的買期貨或賣期貨時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 因期權(quán)是可以交易的，歐式期權(quán)的擁有者可以在期權(quán)到期之前將期權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，所以兩者實(shí)質(zhì)是相同的 按合約中買賣標(biāo)的物的約定價(jià)格和市場價(jià)格的不同關(guān)系： ? 價(jià)內(nèi)期權(quán) ? 價(jià)外期權(quán) ? 平價(jià)期權(quán) 按合約中規(guī)定的標(biāo)的物不同： ? 外匯期權(quán) ? 利率期權(quán) ? 股票期權(quán) ? 股價(jià)指數(shù)期權(quán) 最基本的期權(quán)交易策略： ? （ Long a Call） ? （ Long a Put） ? (Write a Call) ? (Write a Put) C C K K+C S KC C C (KC) C C KC C C (KC) K S K K+C S K S 從上圖可以看出： 隨著期權(quán)標(biāo)的物市價(jià)的 上漲 ? A購買看漲期權(quán)和 D出售看跌期權(quán)的盈利是增加的 ； 隨著期權(quán)標(biāo)的物市價(jià)的 下跌 ? B購買看跌期權(quán)和 C出售看漲期權(quán)的盈利也是增加的。 期權(quán)類型 交易策略 最大收益 最大損失 行使時(shí)機(jī) 看漲期權(quán) 買方購買 賣方出售 (SK)C C C C (SK) SK SK 看跌期權(quán) 買方購買 賣方出售 (KS)C C C C(KS) S K S K 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT
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