商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理第6章-閱讀頁(yè)
2025-02-02 20:36本頁(yè)面
【正文】 ）股票的收益率一般比債券高。 宏觀分析 行業(yè)分析 公司分析 區(qū)域分析 基本分析法 1）宏觀分析 政治和法律環(huán)境分析 不僅需要關(guān)注國(guó)內(nèi)的政治環(huán)境的變化，同時(shí)還應(yīng)該觀察國(guó)際政治環(huán)境的動(dòng)態(tài)。 行業(yè)和 區(qū)域分析 區(qū)域分析 它是指由于歷史、經(jīng)濟(jì)和地理等原因，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展速度、實(shí)力和特點(diǎn)都有所不同。 市場(chǎng)行為包括證券價(jià)格、成交量、漲跌時(shí)間等 因素。 1）技術(shù)分析的要素 四大要素 成交價(jià)格 成交量 時(shí)間 空間 2）技術(shù)分析的方法 （ 1）圖表分析法 它是指利用證券價(jià)格和成交量等市場(chǎng)行為所產(chǎn) 生的信號(hào)，通過(guò)圖表來(lái)反映證券市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)，并推 測(cè)未來(lái)證券價(jià)格的變動(dòng)。 K線(xiàn)圖 是指根據(jù)證券在每一交易單位時(shí)間內(nèi) （每日、每周或每月等）的開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高 價(jià)和最低價(jià)，按時(shí)間順序排列而繪制成蠟燭形狀的 陰陽(yáng)圖表，以對(duì)其價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析的方法，也稱(chēng) 蠟燭圖。 主要包括以下 3類(lèi)指標(biāo)： ①價(jià)格平滑指數(shù) ②強(qiáng)弱指標(biāo) ③動(dòng)力變動(dòng)指標(biāo)。 商業(yè)銀行證券投資組合的原則 1）與流動(dòng)性需求相配合 （ 1）滿(mǎn)足流動(dòng)性需求，要求銀行的證券投資組合 能夠及時(shí)變現(xiàn)。 （ 3）隨時(shí)調(diào)整其投資組合的到期期限，使之能夠 滿(mǎn)足中央銀行的標(biāo)準(zhǔn)，能迅速變現(xiàn)成為現(xiàn)金資產(chǎn)， 減少法定準(zhǔn)備金額。因?yàn)樵诎l(fā) 達(dá)國(guó)家，政府在銀行的財(cái)政賬戶(hù)存款通常都要求銀 行有相應(yīng)的資產(chǎn)作抵押；同時(shí)也是金融機(jī)構(gòu)間融資 的需要，如美國(guó) 100%的有價(jià)證券作抵押的貨幣發(fā) 行制度等。 若貸款組合風(fēng)險(xiǎn)較大，則證券組合的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)相 對(duì)小一些，以保證銀行整體風(fēng)險(xiǎn)在可接受的范圍內(nèi)。 當(dāng)證券投資專(zhuān)業(yè)管理資源不足時(shí)，應(yīng)減少證券 投資組合，或者利用外部專(zhuān)業(yè)管理資源，但要比較 成本收益。 5）納稅考慮 銀行應(yīng)仔細(xì)研究各種會(huì)計(jì)上的合法避稅的方法。 6）投資風(fēng)險(xiǎn)分散的原則 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散，表現(xiàn)在證券的不同 區(qū)域分布，不同種類(lèi)的證券組合等方面。 證券投資組合的策略 1）期限分離法 商業(yè)銀行證券組合投資應(yīng)重點(diǎn)滿(mǎn)足銀行流動(dòng)性 需要，在資金運(yùn)用安排上以流動(dòng)性需要作為優(yōu)先順 序的考慮。這種策略的優(yōu)點(diǎn)在 于實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性與盈利性的統(tǒng)一；缺點(diǎn)是被動(dòng)、保守、 消極準(zhǔn)備。 （ 2）長(zhǎng)期期限投資策略 長(zhǎng)期期限投資策略是指商業(yè)銀行將其絕大部分的投資資金，投放在長(zhǎng)期證券上，以獲取較高的收益。 2）梯形期限投資策略 梯形期限投資策略 即等距離到期投資組合，是 指根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)組合中分布在證券上的資金 量，首先確定證券投資可接受的最長(zhǎng)期限，然后將 這些資金以相同比例投資在不同期限（直到可接受 的最長(zhǎng)期限為止）的同質(zhì)證券上；當(dāng)?shù)谝荒甑淖C券 到期后，所收回的資金再用于購(gòu)買(mǎi)所確定的最長(zhǎng)期 限的證券，依此類(lèi)推，使整個(gè)證券投資組合的期限 結(jié)構(gòu)保持不變。 證券投資 (組合 )預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度 1）期望收益率 （ 1）單一證券的期望收益率。 Pi— i種可能收益率發(fā)生的概率； Ri— i種可能收益率； n— 可能性的數(shù)目。于是，可 以得到證券組合期望收益率的計(jì)算公式： ＿ n ＿ Rp = ∑ Wi Ri i=1 Rp— 證券投資組合的期望收益率； Ri— 證券 i的 期望收益率； Wi— 在第 i種證券上的投資比例； n— 證券組合中的證券總數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)差 σ越大，其所對(duì)應(yīng)的概率分布的離散程度也就越大，可能發(fā)生的收益率就越偏離期望收益率，預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的可能性就越小，投資損失的可能性就越大；反之亦然。 3）協(xié)方差和相關(guān)系數(shù) （ 1）協(xié)方差的計(jì)算 協(xié)方差 就是證券投資組合中各證券的可能收益 率與其期望收益率之間的離差之積再乘以相應(yīng)情況 出現(xiàn)的概率后進(jìn)行相加，所得總和就是該證券投資 組合的協(xié)方差。其公式為： Cov（ RA， RB） ρAB=Corr（ RA， RB） = σA?σB 4） β系數(shù) β系數(shù)是指某種證券的收益率和證券市場(chǎng)組合收 益率的協(xié)方差，再除以證券市場(chǎng)組合收益率的方 差，即單一證券風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)證券市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的比 值。證券投資組 合的目標(biāo)不僅是構(gòu)建和調(diào)整證券資產(chǎn)組合的依據(jù)， 同時(shí)也是考核證券投資組合管理業(yè)績(jī)好壞的基準(zhǔn)。 2）證券投資組合的構(gòu)建 （ 1）界定證券投資組合的范圍。 （ 3）確定各種證券資產(chǎn)在證券投資組合中的權(quán)重。 4）證券投資組合資產(chǎn)業(yè)績(jī)的評(píng)估 這是證券投資組合管理的最后一環(huán)，是對(duì)整個(gè) 證券投資組合資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。 演講完畢，謝謝觀看！
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