企業(yè)價值評估培訓(xùn)課程(ppt38頁)-閱讀頁
2025-01-24 21:31本頁面
【正文】 徑及其方法 ? 由于企業(yè)價值的特殊性和復(fù)雜性，一般情況下不宜單獨使用成本途徑及其方法評估企業(yè)價值。 ? 6．被評估企業(yè)所在行業(yè)及相關(guān)行業(yè)的狀況和發(fā)展前景； ? 7．資本市場上與被評估企業(yè)相關(guān)的行業(yè)及企業(yè)的價格信息、可比財務(wù)數(shù)據(jù)等； ? 8．被評估企業(yè)中具體資產(chǎn)的市場價格資料和技術(shù)資料； ? 9．與企業(yè)價值評估有關(guān)的其他信息資料。當(dāng)評估股東部分權(quán)益價值時，應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實可行的情況下考慮由于控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價或折價，同時也應(yīng)當(dāng)考慮股權(quán)的流動性對評估對象價值的影響。 1．企業(yè)的資產(chǎn)評估申請報告及上級主管部門批復(fù)文件所規(guī)定的評估范圍； 2．企業(yè)有關(guān)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)變動的協(xié)議、合同、章程中規(guī)定的企業(yè)資產(chǎn)變動的范圍； ? ? 二、企業(yè)價值評估的具體范圍 ? ? 對企業(yè)盈利能力的形成作出貢獻(xiàn)，發(fā)揮作用的資產(chǎn)就是企業(yè)的有效資產(chǎn) ? 對企業(yè)盈利能力的形成沒有作出貢獻(xiàn)，甚至削弱了企業(yè)的盈利能力的資產(chǎn)就是企業(yè)的 無效資產(chǎn)或溢余資產(chǎn) ? 將企業(yè)的 有效資產(chǎn) 作為評估企業(yè)價值的具體資產(chǎn)范圍。 ? （ 2）在產(chǎn)權(quán)清晰的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的有效資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)進(jìn)行區(qū)分。 ? 就目前我國的具體情況而言，該改進(jìn)應(yīng)主要針對由 工藝瓶頸和資金瓶頸 等因素所導(dǎo)致的企業(yè)盈利能力的薄弱環(huán)節(jié)。 產(chǎn)權(quán)模糊 就是指或沒有契約規(guī)定，或契約沒有明示財產(chǎn)相關(guān)利益主體之間的權(quán)利責(zé)任關(guān)系，在他們之間出現(xiàn)一個模糊的、可以共享的 “ 空間 ” ，亦即 “ 共享財產(chǎn) ” 。 ? 其次， 企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊導(dǎo)致在企業(yè)價值評估實踐中難以正確界定所需評估企業(yè)的資產(chǎn)范圍。 ? （三）企業(yè)價值中自然資源資本化貢獻(xiàn)的客觀存在與自然資源市場配置理論和評估方法研究相對落后的矛盾 ? 在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟條件下，企業(yè)價值的增加往往得益于企業(yè)無償或廉價取得的自然資源使用權(quán)和開采權(quán)的資本化，但由于理論研究和管理體制改革的滯后，又出現(xiàn)了下列問題： ? 一是， 自然資源儲量、品位和價格的不確定性成為評估的技術(shù)障礙； ? 二是， 自然資源占用和開采中事實上的價格雙軌制，除了導(dǎo)致自然資源的低效使用和掠奪性開采之外，還產(chǎn)生了企業(yè)間不平等競爭的問題； ? 三是， 伴隨自然資源資本化過程出現(xiàn)愈演愈烈的資源收益分配的企業(yè)傾向和地區(qū)傾向； ? 在企業(yè)價值評估時應(yīng)把自然資源對企業(yè)價值的貢獻(xiàn)剝離出來，這樣剝離后的企業(yè)價值雖然會降低，但它有助于保護(hù)國有自然資源，提高其使用效率，有助于理順企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，推進(jìn)企業(yè)體制改革。 ? 體制慣性的影響掩蓋了企業(yè)的真實盈利能力，同時企業(yè)的歷史經(jīng)營信息與當(dāng)前狀況缺乏必然的聯(lián)系，導(dǎo)致評估人員無法在對企業(yè)歷史數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上揭示企業(yè)真實盈利能力，正確評估企業(yè)價值。在運用收益法時一個 關(guān)鍵的因素 就是需要用能反映企業(yè)獲利所面臨或承擔(dān)的風(fēng)險相符的折現(xiàn)率來折現(xiàn)企業(yè)未來的現(xiàn)金流。 ? 傳統(tǒng)的評估方法 大多數(shù)將風(fēng)險反映在折現(xiàn)率中，如果有把握通過折現(xiàn)率反映企業(yè)面臨的風(fēng)險，評估人員仍可以堅持利用這種方式 ? 另外一種方法 即進(jìn)行加權(quán)平均風(fēng)險概率的分析，將風(fēng)險反映在現(xiàn)金流預(yù)測中。然后，分析各種假設(shè)情境下現(xiàn)金流的各組成部分是如何變化的，并對現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)
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