匯率與國際金融體系(ppt58頁)-閱讀頁
2025-01-15 03:19本頁面
【正文】 PPP理論只是一個近似的、并不能準確預測匯率變動的理論。短期內(nèi)金融資產(chǎn)的流動也可以大大壓倒貿(mào)易商品的流動。 現(xiàn)在，經(jīng)濟學家一般都偏向于使用購買力平價這個匯率來比較不同國家的生活水平，這同按市場匯率計算的結(jié)果比，差別可能很大。中國香港 100 1000 10000 10000 1000 100 GDP(10億美元，市場匯率 ) GDP(10億美元，PPP匯率) 尼日利亞 馬來西亞 菲律賓 印尼 俄羅斯 印度 英國 法國 德國 美國 中國 10 圖 296 采用 PPP統(tǒng)計可以改變各國或地區(qū)的相對規(guī)模， 1998年 中國收入水平之謎 90年代前期 ， 不同 PPP估算結(jié)果引發(fā)國際性爭論 。 ? 澳大利亞經(jīng)濟學家：中國九十年代初購買力平價 GDP約為市場匯率計算值的 3倍 。 購買力平價 GNP比匯率 GNP高 。 中國這樣發(fā)展中國家非貿(mào)易品價格水平通常比較低 ， 因而從市場匯率角度測算的GDP可能被低估 。 匯率如何確定，以及政府如何影響匯率。 固定匯率制； 靈活的或浮動的匯率制； “管理”匯率制。 ? 金本位制（ gold standard） ,歷史上最重要的固定匯率制，即每個國家都將自己的貨幣的價值確定為固定數(shù)量的黃金，再以黃金為基礎(chǔ)，建立起各國貨幣之間的固定匯率 ? 在金本位制下，國家之間的唯一區(qū)別就是它們可以為其金幣選擇不同的名稱和含金量， 不同國家的貨幣的交換比率 是固定的，由其貨幣單位的 含金量決定。 休謨在 1752年指出，確實存在一種自動調(diào)節(jié)機制，黃金的外流是國際收支平衡機制的一個組成部分。 大衛(wèi) 休謨對經(jīng)濟學做出了許多貢獻，包括通貨膨脹及國際貿(mào)易理論。他也是最先提出物價 貨幣流動機制理論的人之一，這個理論直接反駁了當時的重商主義體制。 假定其他因素不變，商品價格水平漲落與貨幣數(shù)量成正比，貨幣價值的高低與貨幣數(shù)量的多少成反比。其中， M是貨幣供給量， V是指貨幣的流通速度， P是價格水平或價格指數(shù)， Y是實際的GDP。最后，國際貿(mào)易和國際金融在新的價格上重新達到均衡。這一均衡是穩(wěn)定的，不需要關(guān)稅或其他政府干預。 ? 在休謨的機制中，黃金流動使價格和工資發(fā)生變化，從而保證了均衡的實現(xiàn)。 二戰(zhàn)后的國際貨幣體系 ? 二戰(zhàn)后，國際社會建立了一些國際機構(gòu)以促進國際經(jīng)濟合作。 ? 主要的國際經(jīng)濟機構(gòu)： 世界銀行 國際貨幣基金組織 布雷頓森林體系 關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定（ GATT， 1995年改為世界貿(mào)易組織 WTO） 國際貨幣基金組織 中國是該組織創(chuàng)始國之一。 世界銀行 ? 世界銀行（ the World Bank） 與國際貨幣基金組織同是在布雷頓森林會議上決定成立的組織， 一開始的使命是幫助在二戰(zhàn)中被破壞的國家的重建。它向成員國提供提供低息貸款、無息信貸和贈款，同時向受貸國提出一定的要求，比如減少貪污或建立民主等。 2023美國擁有 %的表決權(quán)，日本 %，德國 %，英國和法國各 %。 世界貿(mào)易組織（ WTO） 成立于 1995年 ,是世界最大多邊貿(mào)易組織，貿(mào)易量占世界貿(mào)易 95%以上，與世界銀行、國際貨幣基金組織被并稱為當今世界經(jīng)濟體制的“三大支柱”。 1%的幅度。 特里芬提出的布雷頓森林體系存在著的自身無法克服的內(nèi)在矛盾。 ? 特里芬兩難決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和垮臺的必然性。 ? 建立貨幣委員會（ currency board） 在貨幣委員會的管理下，赤字常會觸發(fā)休謨的自動調(diào)整機制：國際收支赤字將會減少貨幣供給，引起經(jīng)濟緊縮，最終降低一國的國內(nèi)價格，從而恢復調(diào)整。 ? 建立貨幣同盟使用統(tǒng)一貨幣（ mon currency） 近期最重要的貨幣聯(lián)盟例子來自歐洲 11國，它們在 1999年開始采用統(tǒng)一的貨幣“歐元”，這是最嚴格的固定匯率制。 假設(shè)阿根廷固定匯率在 1美元 /1比索的價位上，初始均衡點為 A。如在浮動匯率制下，新的均衡點為 B。 2. 利用貨幣政策 — 提高利率，引導私人部門增加對比索的需求。 在這種匯率制下，政府既不規(guī)定匯率，也不采取任何措施影響匯率。 定義 采用經(jīng)濟區(qū) 管理匯率制 管理匯率制（ managed exchange rates） 在嚴格的固定和完全的浮動之間，即匯率基本上由市場力量決定，但政府會通過買賣貨幣、改變貨幣供給等來影響匯率。 當今的混合體系 混合匯率制主要特征： ? 一些國家允許其貨幣自由浮動，如美國； ? 一些主要的國家實行管理的但是有彈性的匯率制，如加拿大、日本和許多發(fā)展中國家； ? 許多國家，尤其是小國，采用固定匯率制，將其貨幣釘住一種基準貨幣或一攬子貨幣； ? 當市場變得混亂無序，或匯率偏離“基準”水平很遠的時候，幾乎所有的國家都會對匯率進行干預。 固定匯率制： 由政府公布官方匯率，并通過干預和貨幣政策手段來維持穩(wěn)定。 判斷： ? 在固定匯率制下 ,一國的匯率如果上升 ,則該國的中央銀行要拋出外匯儲備。 ? 一國的貨幣不可能在對外升值的同時又對內(nèi)貶值 (國內(nèi)通貨膨脹
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