我國貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證檢驗(yàn)-閱讀頁
2024-08-23 16:14本頁面
【正文】 果見表1。也就是說，信用渠道的代表變量loan能在95%的概率下保證與宏觀經(jīng)濟(jì)的代表變量gdp存在格蘭杰雙向因果關(guān)系，而貨幣渠道的代表變量m2則只存在向gdp的單向格蘭杰原因關(guān)系。從而可得出結(jié)論，貨幣供給和銀行信貸都是我國貨幣政策傳導(dǎo)的重要途徑。在上述說明了貨幣渠道、銀行信貸渠道與宏觀經(jīng)濟(jì)的因果關(guān)系的基礎(chǔ)上，下面本文將通過一元線性回歸模型分別檢驗(yàn)貨幣供應(yīng)量（m2）、金融機(jī)構(gòu)貸款與總產(chǎn)出之間的相關(guān)關(guān)系，從而從數(shù)量上說明兩種渠道的相對重要性。這表明m金融機(jī)構(gòu)貸款與總產(chǎn)出有較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，這表明貨幣供應(yīng)量與金融機(jī)構(gòu)貸款對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響是顯著的，相對而言，gdp受金融機(jī)構(gòu)貸款的影響程度大于受貨幣供給的影響程度。影響我國貨幣政策傳導(dǎo)因素的分析本部分從貨幣政策傳導(dǎo)發(fā)生作用的條件及傳導(dǎo)主體的角度，對影響信用渠道和貨幣渠道有效傳導(dǎo)的因素進(jìn)行分析。②實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致信貸結(jié)構(gòu)的不均衡性，限制了我國貨幣政策信用渠道的傳導(dǎo)范圍。在我國，中央銀行對商業(yè)銀行信用控制主要通過對準(zhǔn)備金率的調(diào)整影響銀行可貸資金規(guī)模，通過對利率的調(diào)整影響銀行貸款價格，從而影響銀行信貸。(3)其他因素影響我國信用傳導(dǎo)渠道的因素還有很多，諸如我國現(xiàn)行的利率體系，以及社會信用狀況等宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境對信用渠道的有效傳導(dǎo)都有一定的影響。我國的現(xiàn)實(shí)情況是，同時存在著受管制的存貸款利率、貼現(xiàn)利率和互相分割的貨幣市場利率。(2)資本市場完善程度1)債券市場。2)股票市場。股票市場對貨幣政策傳導(dǎo)的影響表現(xiàn)在：①股票市場的融資結(jié)構(gòu)限制了貨幣政策傳導(dǎo)范圍。③股票市場不規(guī)范、股票價格波動非理性使得股票持有者的金融財富常處在頻繁而劇烈的漲跌中，導(dǎo)致了財富效應(yīng)渠道的失效。該匯率制度與原匯率制度相比有了較大進(jìn)步，但在貨幣政策的匯率傳導(dǎo)途徑中幾乎沒有發(fā)揮作
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