【正文】 務(wù)狀況和短期償債能力的分析。（三）企業(yè)經(jīng)營管理者按照現(xiàn)代企業(yè)委托代理理論，企業(yè)經(jīng)營管理者受托代理企業(yè)的經(jīng)營管理業(yè)務(wù)，對(duì)股東投人的資本負(fù)有保值增值的責(zé)任。為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及社會(huì)貢獻(xiàn)能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，采取對(duì)策，規(guī)劃和調(diào)整市場定位目標(biāo)、策略，以進(jìn)一步挖掘潛力，為經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。（四）供應(yīng)商和客戶供應(yīng)商是企業(yè)原材料等資源的提供者，在現(xiàn)代企業(yè)契約關(guān)系中，供應(yīng)商是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系人。企業(yè)商品的消費(fèi)者是客戶，也是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系人。客戶關(guān)心的是企業(yè)的連續(xù)提供商品和勞務(wù)的能力，希望通過財(cái)務(wù)信息了解企業(yè)銷售能力和企業(yè)發(fā)展能力。政府一方面可以通過持有股權(quán)對(duì)企業(yè)行使全部或部分的業(yè)主權(quán)益，此時(shí)政府除關(guān)注投資所產(chǎn)生的社會(huì)效應(yīng)外，還必然對(duì)投資的經(jīng)濟(jì)效益予以考慮。因此，政府考慮企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況，不僅需要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預(yù)測財(cái)務(wù)收人增長情況，有效地組織和調(diào)整社會(huì)資金資源的配置，而且還要借助財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析，檢查企業(yè)是否存在違法違紀(jì)、浪費(fèi)國家財(cái)產(chǎn)的問題，最后通過綜合分析，對(duì)企業(yè)的發(fā)展后勁以及對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行分析考察。他們關(guān)心工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境的安全性及取得報(bào)酬的持續(xù)性和增長性。（七）潛在投資者潛在投資者的投資目的盡管千差萬別，但都是出于對(duì)投資收益和資源的有效利用的考慮，因此為了對(duì)自己的未來投資收益率做出合理的判斷和評(píng)估，理所當(dāng)然地會(huì)關(guān)注未來投資對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。其中償債能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運(yùn)能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)兩者的增強(qiáng)起著推動(dòng)作用。第三節(jié) 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析的基本方法與程序一、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法決策依賴于評(píng)價(jià)，而評(píng)價(jià)則建立在比較的基礎(chǔ)上。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析究其本質(zhì)，就是通過比較來發(fā)現(xiàn)矛盾，進(jìn)而分析矛盾，從而有助于解決矛盾。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析可分為兩種基本形式：同一期間的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析和不同期間的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析。（一） 比較分析法（ComparisonAnalysis）比較分折法是將企業(yè)某項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算出財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)值的大小，是財(cái)務(wù)分析中最常用的方法，也是其他分析方法運(yùn)用的基礎(chǔ)。通過比較分析，可了解財(cái)務(wù)指標(biāo)存在的差距，結(jié)合其他分析方法的運(yùn)用，從而確定：（1）造成差異的主要原因；（2）造成差異的是有利的還是不利的；（3）企業(yè)是否有能力采取措施消除不利差異，保持和發(fā)展有利差異，為決策提供依據(jù)。絕對(duì)數(shù)的比較是將某指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與標(biāo)的值進(jìn)行比較，通常包括：①與計(jì)劃（或目標(biāo)、定額）相比較，了解實(shí)際完成計(jì)劃、定額的情況；②與前期相比較，了解分析指標(biāo)的發(fā)展趨勢；③與歷史最好水平相比較，了解本期與歷史最好水平的差距；④與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平相比較，了解本企業(yè)與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平的差距；⑤與主要競爭對(duì)手相比較，了解本企業(yè)與競爭對(duì)手的差距。絕對(duì)數(shù)的比較分析反映出增減變化的絕對(duì)額，但無法消除規(guī)模的影響，可通過計(jì)算百分率來解決問題。指標(biāo)的標(biāo)的值100%增減百分率＝（指標(biāo)的實(shí)際值－指標(biāo)的標(biāo)的值）247。此外，還應(yīng)注意指標(biāo)的可比性。企業(yè)間比較分析的運(yùn)用要點(diǎn)：企業(yè)間的比較分析，最恰當(dāng)?shù)膮⒄障诞?dāng)屬同行業(yè)的其他企業(yè)或行業(yè)的平均水平。同行業(yè)的企業(yè)既然生產(chǎn)同類產(chǎn)品或提供同類勞務(wù)，它們應(yīng)該具有基本相同的生產(chǎn)技術(shù)、基本相同的收入來源、取得單位收入的資源消耗也應(yīng)當(dāng)大體相等，總之，它們之間財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量應(yīng)該具有較高的可比性，其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績的差異，往往可以用它們不同的產(chǎn)品戰(zhàn)略、經(jīng)營戰(zhàn)略、競爭優(yōu)勢等來解釋。財(cái)務(wù)分析師通過評(píng)價(jià)該企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、競爭優(yōu)勢對(duì)該企業(yè)可能產(chǎn)生的持久影響，通過對(duì)企業(yè)所在的行業(yè)環(huán)境與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境作一些總體預(yù)測，便可以對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量作出預(yù)測，這種預(yù)測將成為利益相關(guān)人決策必不可少的重要信息。不同企業(yè)之間，其擁有的、能給其帶來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源的規(guī)模不同，其取得這些經(jīng)濟(jì)資源的方式存在差異，比較較他們盈利的絕對(duì)水平；負(fù)債的絕對(duì)水平是沒有任何意義的。這里我們通過一個(gè)例子來說明一下這一點(diǎn)。哪一個(gè)企業(yè)的盈利能力更強(qiáng)？顯然，我們不能說A企業(yè)的盈利能力不如B企業(yè)，因?yàn)閮烧邉?chuàng)造其凈利潤所耗用的經(jīng)濟(jì)資源存在差別，它們的資本結(jié)構(gòu)或者說它們?nèi)〉眠@些經(jīng)濟(jì)資源的渠道也不盡相同，所以不能直接比較其凈利潤水平。有了這些數(shù)據(jù)，我們可以進(jìn)行（見表11）計(jì)算?？傎Y產(chǎn)凈利潤率、所有者權(quán)益凈利潤率是分別用總資產(chǎn)和所有者權(quán)益總額去除凈利潤得到的。比較兩個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率，A企業(yè)為5%，B企業(yè)為4. 5%，似乎A企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力更強(qiáng)。比較兩個(gè)企業(yè)的所有者權(quán)凈利潤率，A企業(yè)仍為5%，B企業(yè)則為11. 25%，顯然，從所有者的角度來看，在B企業(yè)的單位投資，能夠帶來更大的回報(bào)，因此，B企業(yè)的盈利能力更強(qiáng)。正確的做法是將分子擴(kuò)大到包含全部經(jīng)濟(jì)資源提供者的利潤概念，這一利潤概念最恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)是營業(yè)利潤，即沒有扣除利息和所得稅，是企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造的、屬于所有者、債權(quán)人和政府的經(jīng)濟(jì)利益。比較這兩個(gè)指標(biāo)，A企業(yè)的總資產(chǎn)營業(yè)利潤率為7. 143%，而B企業(yè)為11. 228%，顯然，B企業(yè)單位投資創(chuàng)造的營業(yè)利潤高于A企業(yè)，B企業(yè)的投資業(yè)績更好一些。第二，要注意可比性，剔除不可比因素的影響。本例中，如果兩個(gè)企業(yè)均是全額股本融資，則比較其總資產(chǎn)營業(yè)利潤率或所有者權(quán)益凈利潤率，無論對(duì)于分析股東單位投資的盈利能力，還是分析企業(yè)單位資產(chǎn)（單位投資）的盈利能力是沒有區(qū)別的。第三，要結(jié)合分析目的選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)比率。第四，企業(yè)間比較分析在本質(zhì)上是一個(gè)參照系的選擇問題，即借助于其他企業(yè)或其他可比的財(cái)務(wù)比率，來評(píng)價(jià)分析對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金變動(dòng)情況。生成標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的基本方法有兩種：一種是統(tǒng)計(jì)方法，以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn)。脫離了平均水平，就是脫離了標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)。這種方法假定各變量之間存在內(nèi)在的比例關(guān)系，并且這種比例關(guān)系是可以認(rèn)識(shí)的，如同企業(yè)建立標(biāo)準(zhǔn)成本一樣，通過對(duì)這些數(shù)據(jù)之間的關(guān)系進(jìn)行理論上的分析、通過對(duì)這些數(shù)據(jù)的實(shí)際值進(jìn)行觀察與統(tǒng)計(jì)分析，建立起一套標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比率。其作用為：（1）由于比率是相對(duì)數(shù)，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，將復(fù)雜的財(cái)務(wù)信息加以簡化，以利于進(jìn)行分析；（2）它揭示了報(bào)告內(nèi)各有關(guān)項(xiàng)目（有時(shí)還包括表外項(xiàng)目，如附注中的項(xiàng)目）之間的相關(guān)性，實(shí)際上產(chǎn)生了許多新的、在許多決策中更為有用的信息。但如果分別將兩個(gè)企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行比較，則可以很直觀地得出甲企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較小，而乙企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。依據(jù)比率分析法中聯(lián)系起來的兩個(gè)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，可以將財(cái)務(wù)比率分為以下四類：構(gòu)成比率構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系?？傮w數(shù)額。效率比率它是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。如將利潤項(xiàng)目與主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)收入、資本等項(xiàng)目加以對(duì)比，可計(jì)算出成本利潤率、銷售利潤率以及資本利潤率等利潤率指標(biāo)，可以從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)能夠順暢進(jìn)行。周轉(zhuǎn)比率周轉(zhuǎn)比率是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中某項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率如存貨周轉(zhuǎn)率）或某項(xiàng)資產(chǎn)與它完成業(yè)務(wù)量的比值（如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率）。比率分析法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便，計(jì)算結(jié)果容易判斷，而且可以使某些指標(biāo)在不同規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，甚至也能在一定程度上超越行業(yè)間的差別進(jìn)行比較。計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須具有相關(guān)性，把不相關(guān)的項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比是沒有意義的。在構(gòu)成比率指標(biāo)中，部分指標(biāo)必須是總體指標(biāo)這個(gè)大系統(tǒng)中的一個(gè)小系統(tǒng)；在效率比率指標(biāo)中，投入與產(chǎn)出必須有因果關(guān)系；在相關(guān)比率指標(biāo)中，兩個(gè)對(duì)比指標(biāo)也要有內(nèi)在聯(lián)系，才能評(píng)價(jià)有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間是否協(xié)調(diào)均衡，安排是否合理。計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須在計(jì)算時(shí)間、范圍等方面保持口徑一致。運(yùn)用比率分析，需要選用一定的標(biāo)準(zhǔn)與之對(duì)比，以便對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出評(píng)價(jià)。例如企業(yè)當(dāng)期的銷售利潤率是12%，是好還是不好，不能簡單地下結(jié)論，如果企業(yè)以前各期都低于12%，那么企業(yè)是在向好的方向發(fā)展，可是同行業(yè)同類企業(yè)平均是15%，那么企業(yè)就還有較大的差距，應(yīng)進(jìn)一步努力。（4）必須與其他資料相配合，經(jīng)過細(xì)心考察，才能獲得真相。一旦敗訴，公司的短期支付能力將陷入嚴(yán)重的困境。（5）企業(yè)運(yùn)用比率分析法時(shí)，應(yīng)注意指標(biāo)的選擇。表13 工商類競爭性企業(yè)效績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本指標(biāo)修正指標(biāo)(177。)一、財(cái)務(wù)效益狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率資本保值增值率銷售(營業(yè))利潤率成本費(fèi)用利潤率(服務(wù)滿意度)(服務(wù)硬環(huán)境)二、資產(chǎn)營運(yùn)狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率資產(chǎn)損失比率三、償債能力狀況資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率長期資產(chǎn)適合率經(jīng)營虧損掛賬比率四、發(fā)展能力狀況銷售(營業(yè))增長率資本積累率總資產(chǎn)增長率固定資產(chǎn)成新率三年利潤平均增長率三年資本平均增長率（三） 趨勢分析法（Trend Analysis）趨勢分析法又稱水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢的一種方法。采用這種方法，確定基期是至關(guān)重要的，通常有兩種：固定基期和移動(dòng)基期。定基發(fā)展速度它是以某一時(shí)期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。固定基期該指標(biāo)數(shù)值環(huán)比發(fā)展速度它是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。前期該指標(biāo)數(shù)值例如以1997年年末的資產(chǎn)為基數(shù)，將1998年年末、1999年年末、2000年年末的資產(chǎn)都與1997年年末數(shù)進(jìn)行比較，得到定基發(fā)展速度；又如，將1998年同1997年比較，1999年同1998年比較，2000年同1999年比較，就可得到環(huán)比發(fā)展速度。趨勢分析法的運(yùn)用趨勢分析法常用于財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向比較和縱向比較。趨勢分析法的具體運(yùn)用主要有以下三種方式：（1）重要財(cái)務(wù)指標(biāo)（財(cái)務(wù)比率）的比較重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較，是將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。會(huì)計(jì)報(bào)表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較、現(xiàn)金流量表比較等。在本書中，利用這種方法進(jìn)行的分析被稱為會(huì)計(jì)報(bào)表的橫向結(jié)構(gòu)分析。它既可用于同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的比較，又可用于不同企業(yè)之間的比較。采用趨勢分析法時(shí)，應(yīng)注意的問題（1）用于進(jìn)行對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致；（2）剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；（3）應(yīng)用例外原則，應(yīng)對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對(duì)策，趨利弊害；（4）分析的項(xiàng)目應(yīng)有針對(duì)性，切合分析目的的需要。趨勢分析法的優(yōu)點(diǎn)（1）便于統(tǒng)觀全貌；（2）便于事實(shí)的相互比較；（3）變化傾向的表示極為明顯；（4）分析數(shù)字的解釋較為容易；（5）計(jì)算簡單?，F(xiàn)列表舉例如下（表1－4）。比如1996年同1995年比較，銷售凈額增加5%，而銷貨成本反而減少2%，所以毛利凈增14%，但由于營業(yè)費(fèi)用增加更多，達(dá)17%，因此稅前利潤反而比1995年減少60%。銷售凈額比1995年增加26%，而銷貨成本只增加15%，因此毛利增加41%，并且營業(yè)費(fèi)用增加的百分比低于毛利增加的百分比，因而稅前利潤比1995年增加高達(dá)120%。銷售凈額增加39%，但銷貨成本增加更多，達(dá)43%，因此，毛利增加的百分比低于銷售增加的百分比，只有33%，營業(yè)費(fèi)用的增加率32%同毛利的增加率33%相仿，故稅前凈益只增加60%。上面的趨勢分析是采用固定基期法進(jìn)行的，讀者不妨試用變動(dòng)基期法或平均基期法作同樣的分析。因素分析法的基本特點(diǎn)是：在有兩個(gè)以上因素存在著相互聯(lián)系的制約關(guān)系時(shí)（具體表現(xiàn)為構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各因素之間存在相乘或相除的關(guān)系），對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生變化，為了確定各個(gè)因素的影響程度，首先要以基期指標(biāo)為基礎(chǔ)，把各個(gè)因素的基期數(shù)按照一定順序依次地以實(shí)際數(shù)來代替，每代替一個(gè)就得出一個(gè)新結(jié)果。在依次逐個(gè)代替其他因素時(shí)，以已代替過的因素的實(shí)際數(shù)為基礎(chǔ)，其余尚未代替的因素，仍保持基期水平。依照這樣的代替方法，有幾個(gè)因素就代替幾次，最后一次代替指標(biāo)就是實(shí)際指標(biāo)。將各因素的影響數(shù)值相加，應(yīng)等于實(shí)際指標(biāo)與基期指標(biāo)之間的總差異。否則計(jì)算的個(gè)體差異即DA、DB、DC是不一致的，但它并不影響D＝DA＋DB＋DC的計(jì)算結(jié)果。例1：某種產(chǎn)品對(duì)某種原材料的消耗額就可以分解為單耗（M）、產(chǎn)量（Q）和價(jià)格（P）三個(gè)因素連乘的形式。因此，順序?yàn)椋耗撤N產(chǎn)品對(duì)某種原材料的消耗額＝Q*M*P先替代Q，再替代M，最后替代P。表15 產(chǎn)品材料消耗情況項(xiàng) 目產(chǎn)量(件)單耗(公斤/件)單價(jià)(元/公斤)總成本(元)計(jì) 劃實(shí) 際計(jì) 劃實(shí) 際計(jì) 劃實(shí) 際計(jì) 劃實(shí) 際甲產(chǎn)品10090351500成本差異材料成本＝產(chǎn)量單耗單價(jià)材料計(jì)劃成本＝10035＝l500（元）材料實(shí)際成本＝903. 24. 8＝l382. 4（元）材料成本差異＝l382. 4－1500＝－117. 6（元）產(chǎn)量變化對(duì)成本差異的影響：9035－10035＝－150（元）單耗變化對(duì)成本差異的影響：903. 25－9035＝90（元）單價(jià)變化對(duì)成本差異的影響：903. 24. 8－903. 25＝－57. 6（元）由此可知，上述三種變化對(duì)成本差異的總影響＝－150＋90－57. 6＝－117. 6元。實(shí)際比計(jì)劃增加620元?，F(xiàn)假定這三個(gè)因素的數(shù)值如表16所示。運(yùn)用連環(huán)替代法，可以計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度如下：