【正文】 從以上圖表可以看出，％的原因主要在于集體企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都排名第一，而且銷(xiāo)售利潤(rùn)率比較突出，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了三資企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和行業(yè)平均水平，處于一支獨(dú)秀的地位。根據(jù)權(quán)益利潤(rùn)率＝銷(xiāo)售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)的公式，我們可以看出集體企業(yè)在三項(xiàng)指標(biāo)綜合起來(lái)看，集體企業(yè)的權(quán)益利潤(rùn)率排在第一也是順理成章的。（四）營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力分析即資產(chǎn)管理比率分析是用來(lái)衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率。 圖表 15 三種所有制企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較上圖可見(jiàn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率集體企業(yè)最高，國(guó)有企業(yè)最低圖表 16 三種所有制企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較 上圖可見(jiàn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率集體企業(yè)最高，國(guó)有企業(yè)最低圖表 17 三種所有制企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較上圖可見(jiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三資企業(yè)最高，國(guó)有企業(yè)最低通過(guò)以上圖表可以看出報(bào)告期集體企業(yè)在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率方面都超過(guò)了國(guó)有企業(yè)和三資企業(yè)；三資企業(yè)在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率方面都略微低于集體企業(yè)；國(guó)有企業(yè)的三項(xiàng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)指標(biāo)都較低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于集體企業(yè)和國(guó)有企業(yè)。集體企業(yè)和三資企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面的指標(biāo)值均優(yōu)于行業(yè)平均水平，處于行業(yè)的領(lǐng)先地位，主要是因?yàn)榧w企業(yè)、三資企業(yè)在我國(guó)電線電纜制造行業(yè)中與國(guó)有企業(yè)相比，在公司治理結(jié)構(gòu)方面比國(guó)有企業(yè)好，在經(jīng)營(yíng)機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制方面也比國(guó)有企業(yè)好，歷史包袱小，且資產(chǎn)管理水平較高，所以集體企業(yè)和三資企業(yè)在營(yíng)運(yùn)能力方面優(yōu)于國(guó)有企業(yè)。這一點(diǎn)值得關(guān)注，因?yàn)橐惶缀玫馁Y產(chǎn)管理辦法對(duì)企業(yè)的盈利能力和償債能力有十分重要的影響，對(duì)于銀行評(píng)價(jià)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)方面具有積極的促進(jìn)作用。國(guó)有企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，需要加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，才能帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。：三種所有制企業(yè)都呈現(xiàn)上升趨勢(shì) 表格 16 各所有制企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力歷史數(shù)據(jù)對(duì)比時(shí)期所有制總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2003年1－10月國(guó)有集體三資2002年1－10月國(guó)有集體三資通過(guò)上表可以看出三種所有制企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)和三資企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率都有小幅度的上升，說(shuō)明國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)和三資企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力都有所上升。 表格 17 各所有制企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力歷史數(shù)據(jù)對(duì)比2003年1－10月資產(chǎn)負(fù)債率（%）產(chǎn)權(quán)比率％國(guó)有集體三資行業(yè)平均圖表 18 三種所有制資產(chǎn)負(fù)債率比較三資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率最低，低于行業(yè)平均水平，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率最高。股東權(quán)益即為所有者權(quán)益。 通以上圖表可以看出電線電纜制造業(yè)行業(yè)內(nèi)，國(guó)有企業(yè)的負(fù)債水平較高，％以上，產(chǎn)權(quán)比率在700％以上。產(chǎn)權(quán)比率高為高風(fēng)險(xiǎn)高的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，因此國(guó)有企業(yè)的債權(quán)人（如銀行）投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度很低。集體企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明集體企業(yè)的負(fù)債水平處于行業(yè)平均水準(zhǔn)之下；三資企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都是最低的，兩項(xiàng)指標(biāo)都低于行業(yè)平均水平，所以把改行業(yè)中的三資企業(yè)作為一個(gè)整體來(lái)看時(shí)，三資企業(yè)的償債能力在電線電纜制造行業(yè)中最強(qiáng)。償債能力綜述：國(guó)有企業(yè)的負(fù)債水平與其收入、利潤(rùn)水平不相稱，說(shuō)明此國(guó)有企業(yè)存在靠長(zhǎng)期借債維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況，銀行對(duì)此類企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)高度重視，并應(yīng)該盡量減少對(duì)此類企業(yè)借新還借的絕對(duì)額度。Ⅳ 行業(yè)龍頭企業(yè)分析 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小于行業(yè)平均水平，盈利水平略微高于行業(yè)平均水平 （一）十強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模分析 表格 19 報(bào)告期經(jīng)營(yíng)規(guī)模2003年1－10月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)十強(qiáng)企業(yè)行業(yè)總體占比（％）從業(yè)人員（人）18,627335,172資產(chǎn)總計(jì)（千元）13,719,895115,958,482負(fù)債合計(jì)（千元）7,719,17670,857,179銷(xiāo)售收入（千元）11,046,61499,868,518利潤(rùn)總額（千元）493,4683,659,691工業(yè)總產(chǎn)值（千元）11,958,002108,006,695上表顯示：10強(qiáng)企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力并不強(qiáng)大，％，％，％，說(shuō)明10強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯。（二）十強(qiáng)企業(yè)盈利能力分析 ：十強(qiáng)企業(yè)盈利水平略微高于行業(yè)平均水平 表格 21 報(bào)告期10強(qiáng)企業(yè)盈利能力分析2003年1－10月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)銷(xiāo)售利潤(rùn)率（%）權(quán)益利潤(rùn)率（%）總資產(chǎn)利潤(rùn)率（％）十強(qiáng)企業(yè)行業(yè)總體圖表 20 報(bào)告期10強(qiáng)企業(yè)盈利能力分析上圖顯示十強(qiáng)企業(yè)的盈利能力的三項(xiàng)指標(biāo)都高于行業(yè)平均水平，在權(quán)益利潤(rùn)率方面的差距不大，說(shuō)明十強(qiáng)企業(yè)的盈利水平只是略微高于行業(yè)平均水平，十強(qiáng)企業(yè)的盈利能力在行業(yè)中并不強(qiáng)，屬于中等水平?？梢钥闯鍪畯?qiáng)企業(yè)的盈利水平下降較快，2003年1－10月的利潤(rùn)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期水平，下降趨勢(shì)明顯。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力高可以為企業(yè)帶來(lái)較大的利潤(rùn)，營(yíng)運(yùn)能力低則會(huì)影響到收益，從前面的分析可知十強(qiáng)企業(yè)的盈利水平也稍微高于行業(yè)平均水平，這和十強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力高于行業(yè)平均水平是相互匹配的。說(shuō)明十強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平下降，資金使用效率降低。（四）十強(qiáng)企業(yè)償債能力分析 ：償債能力高于行業(yè)平均水平 表格 25 十強(qiáng)企業(yè)償債能力對(duì)比分析2003年1－10月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)十強(qiáng)企業(yè)行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率（%）產(chǎn)權(quán)比率（％）圖表 24 報(bào)告期10強(qiáng)企業(yè)償債能力分析從以上圖表可以看出，10強(qiáng)企業(yè)的負(fù)債水平低于行業(yè)平均水平，％，％，說(shuō)明十強(qiáng)企業(yè)在電線電纜制造行業(yè)中的償債能力高于行業(yè)平均水平，但是負(fù)債大于股東資本，仍然存在一定的潛在的償債風(fēng)險(xiǎn)。：十強(qiáng)企業(yè)償債能力緩慢進(jìn)步 表格 26 十強(qiáng)企業(yè)償債能力對(duì)比分析十強(qiáng)企業(yè)2003年1－10月2002年1－10月增長(zhǎng)率（％）資產(chǎn)負(fù)債率（%）產(chǎn)權(quán)比率（％）圖表 25 十強(qiáng)企業(yè)償債能力兩年數(shù)據(jù)對(duì)比分析以上圖表顯示：電線電纜制造行業(yè)中的十強(qiáng)企業(yè)舉債規(guī)模緩慢下降，尤其是產(chǎn)權(quán)比率下降的幅度比較大一點(diǎn)，說(shuō)明十強(qiáng)企業(yè)的償債能力獲得了進(jìn)一步的提高，銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)減小。償債能力高于行業(yè)平均水平，而且還在不斷地緩慢提高，這對(duì)于銀行貸款來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減小。Ⅴ 行業(yè)市場(chǎng)分析 我國(guó)正在進(jìn)行的長(zhǎng)江三峽工程、西電東送工程以及電信業(yè)、建筑業(yè)、汽車(chē)業(yè)、鐵路、高速公路和船舶等工業(yè)的飛速發(fā)展，為我國(guó)電力電纜、通信電纜和光纜以及建筑用線等帶來(lái)了很大的發(fā)展機(jī)會(huì)。一、我國(guó)電線電纜業(yè)高端市場(chǎng)潛力巨大 有資料表明，目前我國(guó)從事電線電纜生產(chǎn)的企業(yè)達(dá)５０００多家，產(chǎn)品雷同性大、差異化程度不強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手勢(shì)均力敵，優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)不多。同時(shí)，由于大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)比較低，應(yīng)對(duì)技術(shù)壁壘的能力又很弱。眼下，意大利的比瑞利公司、法國(guó)的耐克森公司等，已把發(fā)展的眼光瞄向我國(guó)高端電線電纜市場(chǎng)，并給這一市場(chǎng)帶來(lái)了很大的沖擊。中國(guó)企業(yè)能不能得到這個(gè)市場(chǎng)，做好產(chǎn)品質(zhì)量、做強(qiáng)品牌是關(guān)鍵。近年全球電纜市場(chǎng)日趨成熟，電線電纜制造業(yè)發(fā)展趨緩，增長(zhǎng)幅度不大。二、全球電線電纜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈　　市場(chǎng)需求方面，近年歐洲市場(chǎng)年均需求下降5％，致使競(jìng)爭(zhēng)加??；原料價(jià)格的漲幅高達(dá)40％～85％，尤其是銅、鋁及塑料等的價(jià)格上漲，直接影響行業(yè)生產(chǎn)的成本結(jié)構(gòu)，間接影響利潤(rùn)，歐洲電纜行業(yè)的生產(chǎn)能力過(guò)剩率達(dá)到30％?！　「?jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致中小型企業(yè)或非專業(yè)性的電纜廠商紛紛以不同方式退出市場(chǎng)，逐漸形成巨頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局?！　娜螂娎|業(yè)情況看，意大利PirelliCable公司以每年35億歐元的年?duì)I業(yè)額位居世界之冠，其次是日本公司SUMITOMODIVISIONCABLES，年?duì)I業(yè)額30億歐元，法國(guó)Nexanas公司以22億歐元的年?duì)I業(yè)額名列第三，這三大電纜制造商在全球370億歐元的總營(yíng)業(yè)額中占據(jù)約25％的市場(chǎng)份額。如PirelliCable公司，雖然已經(jīng)在本領(lǐng)域位居全球首位，主要客戶包括西門(mén)子等公司，在奧地利、荷蘭和芬蘭等市場(chǎng)占有極為有利的地位，但仍然采取“瘦身”方法，從1995年起將其在法國(guó)的19家工廠減到10家，在2年內(nèi)對(duì)位于英國(guó)、法國(guó)的工廠削減20％的固定資產(chǎn)費(fèi)用，于2000年11月總部從巴黎遷至法國(guó)南部Sens廠（其產(chǎn)量占總公司在法國(guó)產(chǎn)量的60％）附近，以便在成本上進(jìn)行更加有效的控制。在產(chǎn)品技術(shù)開(kāi)發(fā)上，除了繼續(xù)提高現(xiàn)有產(chǎn)品質(zhì)量，使其能在各種惡劣環(huán)境中發(fā)揮應(yīng)有的功能以外，Nexanas還向兩個(gè)方向努力：一是針對(duì)汽車(chē)工業(yè)電子化這種既有發(fā)展?jié)摿Α⒂钟懈?jìng)爭(zhēng)空間的市場(chǎng)需求，研制最適用的產(chǎn)品；二是向開(kāi)發(fā)高附加值的線纜附件及整套產(chǎn)品的方向努力。建設(shè)客運(yùn)專線，實(shí)行客貨分線運(yùn)輸，是當(dāng)今世界鐵路發(fā)展的方向，也是我國(guó)鐵路適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展需要，加快實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的必然選擇。（2）西部電纜市場(chǎng)不可小視西部大開(kāi)發(fā)吸引了一大批國(guó)內(nèi)外投資商，眾多的建設(shè)項(xiàng)目正在培育出一個(gè)不小的電線電纜市場(chǎng)。與東部地區(qū)相比，西部的大型電纜廠為數(shù)不多，并且產(chǎn)品品種也不全，電線電纜廠家制造了一個(gè)極好的商機(jī)。ROHS中明確限制或禁止鉛、汞、鎘、六價(jià)鉻、多溴二苯（PBB）和多溴二苯醚（PBDE）在電子電氣產(chǎn)品中使用。我國(guó)電子和電力電線電纜的出口將受到這一技術(shù)壁壘的很大限制。歐洲的環(huán)保壁壘對(duì)我國(guó)的絕緣電線電纜出口是一個(gè)很大的威脅。五、國(guó)內(nèi)電線電纜市場(chǎng)產(chǎn)品重點(diǎn)發(fā)展動(dòng)向 我國(guó)的電線電纜行業(yè)經(jīng)過(guò)幾年的高速發(fā)展已形成相當(dāng)?shù)囊?guī)模，但由于生產(chǎn)能力大于需求，出現(xiàn)供大于求的局面?！　　　∥覈?guó)將電線電纜產(chǎn)品按其用途分成五大類，即：裸電線、繞組線、電氣裝備用電線電纜、電力電纜和通信電纜(包括光纜)。專家分析指出：現(xiàn)階段我國(guó)電線電纜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較落后，技術(shù)含量低的產(chǎn)品比重過(guò)大，技術(shù)含量高的產(chǎn)品比重過(guò)小。雖然我國(guó)的電線電纜行業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模、品種發(fā)展和產(chǎn)品等級(jí)上已發(fā)生較大變化，但在發(fā)展中還存在三個(gè)主要問(wèn)題：　　(1)規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)猛目前，電線電纜行業(yè)總體能力大于需求一倍以上，各大類產(chǎn)品2000年的預(yù)測(cè)需求數(shù)均小于目前生產(chǎn)能力。例如，從大類看，我國(guó)裸電線產(chǎn)量占近1/5，發(fā)達(dá)國(guó)家只占1/10?！　?3)經(jīng)濟(jì)效益低下全行業(yè)虧損企業(yè)700多家，虧損面達(dá)1/4強(qiáng)，行業(yè)的銷(xiāo)售收入利稅率1991 %，1995年下降為5%?！　＜覀兘ㄗh，由于國(guó)家重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如城市電網(wǎng)的改造，信息高速公路的發(fā)展，通信事業(yè)騰飛以及用電設(shè)備的更新?lián)Q代和節(jié)能化的要求，將對(duì)電線電纜的品種和水平不斷提出新的要求 。因此，電線電纜企業(yè)要重視科技的發(fā)展，以高新技術(shù)的發(fā)展，帶動(dòng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的提高。 又如分裂式架空線，在耐蝕、防振、防冰雪、低電暈損耗、低弧暈損耗、低弧量、倍容量等技術(shù)性能指標(biāo)上存在差距?！　?2)核電站電纜　　核電站電纜分布在核站的核島、常規(guī)島和BOP各部分，用于電力傳輸、控制、計(jì)算機(jī)、儀表等，一座核站所需電纜的種類基本與火電站相同。世界上已有276座核電站，發(fā)電量達(dá)343792MWh，占全球總發(fā)電量的17%，有10多個(gè)國(guó)家核電發(fā)電量占其總發(fā)電量的25%。因此核電站用電纜具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景?！　?4)汽車(chē)用配線　　九五期間，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)將保持持續(xù)快速發(fā)展。該產(chǎn)品今后的發(fā)展趨勢(shì)是高耐溫、高阻尼、薄壁型和屏蔽型。　　(6)智能化大樓用寬頻帶、局部網(wǎng)電纜(5類、6類電纜)　　該產(chǎn)品同時(shí)兼有傳輸電話、傳真、可視電話、防盜報(bào)警等多種信號(hào)功能，亦稱電子電纜。在國(guó)內(nèi)隨著智能大樓、計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)化和信息高速公路工程的快速發(fā)展，對(duì)該電纜的需求也將日益高漲。　　(7)光纖復(fù)合架空地線(OPGW)　　光纖復(fù)合架空地線具有通信、遙控遙測(cè)及數(shù)據(jù)傳輸?shù)榷喾N功能，適用于110～500kV的高壓和超高壓架空輸電線路的管理自動(dòng)化，可靠性高。　　(9)110kV及以上高壓交聯(lián)電纜附件　　電纜附件是電纜的重要配套產(chǎn)品，它將直接影響輸電線路的運(yùn)行質(zhì)量，國(guó)內(nèi)已引進(jìn)110kV以上交聯(lián)電纜生產(chǎn)線27條，并將相繼投產(chǎn)，其總的生產(chǎn)能力完全能滿足市場(chǎng)需要?！　?10)潛油泵電纜　　耐高溫潛油泵電纜是采油泵的配套產(chǎn)品，隨著西北油田的大力開(kāi)發(fā)和老油田挖潛工作的深入，對(duì)潛油泵電纜的耐高溫要求更高。　　(11)高性能繞組線　　國(guó)內(nèi)漆包線中B級(jí)聚酯漆包線仍占90%，而在日本其所占比重已下降到30%以下，同時(shí)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品在尺寸控制、性能指標(biāo)等方面，都與國(guó)外同類產(chǎn)品有很大差距。 電線電纜制造業(yè)是最大的配套行業(yè)之一，它與國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行各業(yè)乃至世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。六、八大行業(yè)促進(jìn)線纜市場(chǎng) 　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，今后幾年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平均發(fā)展速度預(yù)計(jì)為7%，因而今后35年，我國(guó)電線電纜行業(yè)將以7%8％的增速發(fā)展。（一）信息產(chǎn)業(yè)促進(jìn)光纖光纜等產(chǎn)品發(fā)展 　　近20年來(lái)，我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)以年均25%速度遞增，領(lǐng)先于其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，已成為工業(yè)中第一支柱產(chǎn)業(yè)，在未來(lái)10年中，信息產(chǎn)業(yè)將再翻一番 ，以年均20%以上速度增長(zhǎng)。 今后5年內(nèi)，光纖光纜將以年均15％速度增長(zhǎng)，到2005年將達(dá)到1650萬(wàn)km光纖量，其中G652光纖大約占68％左右，B4類非零色散位移單模光纖（G655光纖）在“十五”及以后用量會(huì)增加，預(yù)計(jì)市場(chǎng)占有率會(huì)達(dá)到20%左右?！　‰S著FTTB、FTTC的大量建設(shè)，帶狀光纜在“十五”期間將會(huì)