【正文】 越大，投資的經(jīng)濟(jì)效益就越好。 用凈現(xiàn)值率法評價方案決策的準(zhǔn)則是： (1)當(dāng) NPVR＞ 0 時，方案可行。 (3)當(dāng) NPVR=0 時，視具體情況而定，一般可以考慮接受。大學(xué)碩士學(xué)位論文 12 但當(dāng)各種方案的投資額懸殊很大或資金缺乏時，用 NPVR 法確定方案更恰當(dāng)一些。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是表示項(xiàng)目的獲利能力，代表的是項(xiàng)目的投資在項(xiàng)目的經(jīng)營過程中獲利的利率，它顯示了項(xiàng)目對貸款利率可以承擔(dān)的最大能力，也就是說， IRR 實(shí)際上代表的是償還借款的能力。方案是否可行，要視具體情況而定，一般可以接受。 其次，試算 ic，直到找到 i1 和 i2，使得 ic＝ i1 時， NPV1＞ 0； ic＝ i2時， NPV2＜ 0。 年金法 年金法就是將投資項(xiàng)目或方案在壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流入額和現(xiàn)金流出額，無論是一次性的還是周期性的部分?jǐn)偟礁髂曛腥?，即以等額年金的形式表示出來，如同 2― 1 所示。公式表示為： AV＝ NPV(A/P， i， n)＝ ),//(]),/([0 niPAtiFPFnt t?? (2－ 8) 式中： AV—— 年金值； Ft—— 第 t 年的凈現(xiàn)金流量； n—— 項(xiàng)目或方案的計算壽命周期； i—— 基準(zhǔn)收益率，即 ic=MARR。 ②當(dāng) AV＜ 0 時，方案不可行。 即當(dāng) AV≥ 0 時，可以考慮接受方案。通常，投資回收期愈短，投資風(fēng)險就越小，這是因?yàn)槲磥砭哂泻芏嗖淮_定因素。而且投資回收以后，還可以進(jìn)行第二輪投資。所以， 項(xiàng)目的投資回收期是投資決策的重要依據(jù)之一。 所調(diào)動態(tài)投資回收期，是指在考慮了資金時間價值的情況下，從初始投資起到累計獲得凈收益收回全部投資為止所需的時間。 可推出 ti iPAAN ?? ???? )1l n( )l n(ln* (2― 9) 其中： N*—— 動態(tài)回收期 (年 )； A—— 年凈收益； P—— 一次性投資額； i —— 基準(zhǔn)收益率； t —— 建設(shè)期 (年 )。經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)主體所面臨的客觀環(huán)境條件，大學(xué)碩士學(xué)位論文 15 往往是由許多變動因素組成的。正是因?yàn)橥?資項(xiàng)目的行為發(fā)生在未來，未來的情況是要變化的，因此對經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目或方案的分析和評價就不可避免地帶有不確定性，即項(xiàng)目或方案的決策存在著潛在的風(fēng)險。這就是經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目或方案評價的不確定性分析。 盈虧平衡分析 企業(yè)生產(chǎn)的目的，就是 最大限度地賺取利潤。但市場是在不斷地變化，具有一定的不確定性。企業(yè)首先要考慮的是如何減少風(fēng)險，這就涉及到產(chǎn)品的產(chǎn)銷量與產(chǎn)品成本及利潤三者之間的關(guān)系。即盈虧平衡點(diǎn)給出了企業(yè)應(yīng)該達(dá)到的最低銷售量（額）?；緢D示見圖 2－ 2。在此點(diǎn)上，銷售收入等于總成本，利潤為零。 一般來講，影響項(xiàng)目或方案的經(jīng)濟(jì)效果的因素是很多的，敏感性分析就是要分析各種不確定因素變化到何種 程度時，就會影響到項(xiàng)目的建設(shè)和方案的選擇。 敏感性分析的總目的，是為了提高項(xiàng)目或方案的經(jīng)濟(jì)效果評價的準(zhǔn)確性和可靠性，減少投資的風(fēng)險。 (2)通過敏感性分析，找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的敏感因素，并進(jìn)一步分析與預(yù)測或估算有關(guān)數(shù)據(jù)可能的變化范圍，測算項(xiàng)目或方案可能風(fēng)險的大小。 (4)通過敏感性分析，可以估算出在保持項(xiàng)目評價和選擇的原有結(jié)論時，相關(guān)因素容許變動的范圍，找出它們最好的或最壞的變化方向，以便在項(xiàng)目管理中施行有效的控制措施，使項(xiàng)目風(fēng)險減小，獲得預(yù)期的或更大的收益。單因素敏感性分析，是假定只有一個不確定因素發(fā)生變化，其他因素都不變，來分析該不確定因素對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響；而多因素敏感性分析，是測量和考察多個因 素同時變動時，對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，以判斷方案的風(fēng)險程度。從理論上講，所有評價經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)，像投資回收期，內(nèi)部收益率，凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)對象。例如，主要分析價格波動對項(xiàng)目凈收益的影響時，可選擇凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)； 若主要分析投資額對項(xiàng)目資金回收能力的影響，則可選擇內(nèi)部收益率作為評價指標(biāo)。從理論上講，凡是能夠影響項(xiàng)目或方案經(jīng)濟(jì)效果的因素都具有不同程度的不確定性，但在實(shí)際工作中，沒有必要，也不可能對全部不確定因素逐個分析，而是根據(jù)項(xiàng)目或方案的特點(diǎn)，選定幾個變化可能性較大，且對項(xiàng)目或方案經(jīng)濟(jì)效果影響較大的因素即可。否則，當(dāng)不確定因素發(fā)生變動時，不能有效地反映評價指標(biāo)的相應(yīng)變動。 ②選擇在不確定性分析中所采用的預(yù)測數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性有一定誤差的因素，或者是未來變化可能性較大，且其變動會強(qiáng)烈地影響評價指標(biāo)的因素，如投資額、折現(xiàn)率、產(chǎn)銷量、價格、壽命期、回收期等等。 5％，177。 15％等）并計算出相應(yīng)的評價指標(biāo)的變動結(jié)果，建立起 ——對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系 ，并列表，作敏感性分析圖。 (4)最后分析項(xiàng)目或方案的風(fēng)險情況，給出結(jié)論 多因素敏感性分析 單因素敏感性分析在計算某因素的變動對項(xiàng)目或方案經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響時，都是假定其他因素不變，但在現(xiàn)實(shí)中，這種假定是很難成立的。例如，經(jīng)營環(huán)境的改變必然導(dǎo)致銷售收人和經(jīng)營成本的改變 。要更好地反映項(xiàng)目或方案承擔(dān)風(fēng)險的狀況，有時需要進(jìn)行多因素敏感性分析。進(jìn)行多因素敏感性分析時，為了使問題不要太復(fù)雜，可以假設(shè)同時變動的各因素之間是相互獨(dú)立的。 概率決策分析 敏感性分析能夠表明不確定因素對項(xiàng)目或方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，得出維持項(xiàng)目或方案 在可行范圍內(nèi)，允許不確定因素發(fā)生不利變動的幅度，從而預(yù)測出了項(xiàng)目或方案所承擔(dān)的風(fēng)險，但它并不能表明這種風(fēng)險發(fā)生的可能性有多大。在敏感性分析中，對不確定因素未來變動的概率認(rèn)為是等可能的，但實(shí)踐表明，不同項(xiàng)目，各種不確定因素發(fā)生變動的概率是不相同的。很顯然，概率大的因素對項(xiàng)目將帶來的影 響就很大，面概率小的因素帶來的影響就很小，甚至可以忽略不計。 概率分析是對敏感性分析的一種補(bǔ)充，它是通過研究各種不確定因素發(fā)生木同幅度變動的概率分布，并確定概率分布中的各種參數(shù)對項(xiàng)目或方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，由此來重新對項(xiàng)目或方案的可行性進(jìn)行分析。我們可以利用這兩個參數(shù)，對方案的選擇進(jìn)行簡單地決策。 方案凈現(xiàn)值的方差可用式 214 計算： )()()( 222 N P VEN P VEN P VD ???? (215) 當(dāng)方案 A 和方案 B 的凈現(xiàn)值期望相等時，方差小的方案優(yōu)于方差大的方案。可通過計算方案的凈現(xiàn)值小于零的概率來考察方案的優(yōu)劣，概率大者較優(yōu)。 P(NPV＜ 0)＝ )0( ???? (216) 若兩方案凈現(xiàn)值小于零的概率也很接近，可根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷選擇或任選其一。它的是指是按一定的概率分布產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)的方法來模擬可能出現(xiàn)的隨機(jī)現(xiàn)象。具體方法為： (1)分析主要影響因素，確定因素的初始概率分布 在經(jīng)濟(jì)問題中，如果沒有可以直接引用 的分布律，則通常的做法是根據(jù)歷史記錄或主觀分析判斷求出研究對象的一個初始概率分布。 (2)隨機(jī)抽樣 可按不確定因素的概率分布通過計算機(jī)（或查隨機(jī)數(shù)表）產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)作為一個樣本，再利用函數(shù)關(guān)系求出該樣本的評價指標(biāo)值 xi。重復(fù)地抽樣，直到達(dá)到滿意的模 擬結(jié)果為止 (此時抽取的樣本總數(shù)為 N)。 具體方法 [33][35]如下： ①找評價指標(biāo)的最大值 xmax 和最小值 xmin，并確定分組數(shù) k； 確定 k 時，可參照表 21。 ②確定組距 h， )/)in t( ( m inm ax kxxh ?? （即取指標(biāo)值最小計量單位的整數(shù)倍）； ③確定組界，并計算組中值 xi； 第一組的下界為 x min 減去 1/2 倍的 指標(biāo)值最小計量單位，此值加上組距 h 即為第一組的上界；第二組的下界則為第一組的上界，依次計算直到計算出最大一組的上界； 則組中值 xi=（某組上界 +某組下界） /2； ④統(tǒng)計頻數(shù) fi，并確定各組簡化分布中心 ui。地理坐標(biāo)為東經(jīng)176。180。該井田處于 山脈之間，礦區(qū)位于溝谷平坦地帶，地表海拔+365― +810 米。年平均氣溫 ℃， 7 月份 平均氣溫 ℃， 1月份平均氣溫為零下 ℃。多年平均降水量 800mm，降水量不穩(wěn)定，季節(jié)性變化大，年內(nèi)降水量分配不均，汛期（每年 6― 9 月）降水量500mm，日照時數(shù)約 2281 小時。 煤礦尚有地質(zhì)儲量 1700 多萬噸，可采儲量 1220 多萬噸，煤種為焦煤，發(fā)熱量 ，年生產(chǎn)能力為 60 萬噸 /年。 煤礦洗煤廠主要入選煤礦礦井原煤，入選原料煤的牌號為焦煤。 50― 0mm 原煤全部入選，產(chǎn)品為精煤、中煤（動力煤）和尾煤泥，排棄純矸石。 大學(xué)碩士學(xué)位論文 24 集團(tuán)洗煤廠項(xiàng)目方案分析 廠型、廠址及工作制度分析 (1)廠型 煤礦洗煤廠為礦井型洗煤廠，設(shè)計生產(chǎn)能力為 70 萬噸 /年。 (3)工作制度及生產(chǎn)能力 洗煤廠工作制度為每年工作 300 天，每天工作 14 小時，兩班生產(chǎn)一班檢修。 選煤工藝分析 (1)煤質(zhì)特征 洗煤廠入選礦區(qū)所產(chǎn)原煤，總結(jié)其煤質(zhì)特征如下： 1)篩分資料分析 ①原煤灰分 %，屬高灰煤； ②除 ― 0mm 外，原煤各粒級灰分隨粒度減小而降低； ③末煤含量高， 13― 0mm 粒級產(chǎn)率占 %，主導(dǎo)粒級為 6―，產(chǎn)率 為 %，需采用高效的分選和脫水設(shè)備； ④原生煤泥含量中等，為 %，灰分為 %； ⑤ 50― 30mm 原煤含量為 %，灰分很高，為 %。― %，灰分為 %。 ② +，為 %，灰分為 %。 (2)選煤方法、分選粒級及工藝流程 1)選煤方法及工藝流程 根據(jù)要求，煤礦洗煤廠將生產(chǎn)灰分 ― %的煉焦精煤和灰分為 %的動力精煤。 該工藝流程簡介如下： ①原煤受煤及準(zhǔn)備 50― 0mm 原煤由現(xiàn)有原煤儲煤倉除鐵后直接轉(zhuǎn)運(yùn)至主廠房進(jìn) 行分選。 精煤產(chǎn)品經(jīng)脫水后，再經(jīng)離心機(jī)二次脫水后上精煤膠帶輸送機(jī)，運(yùn)至現(xiàn)有精煤儲煤系統(tǒng)存儲；中煤產(chǎn)品經(jīng)脫介脫水后，再經(jīng)離心機(jī)二次脫水后上中煤膠帶輸送機(jī)，運(yùn)至現(xiàn)有中煤儲煤系統(tǒng)存儲；矸石經(jīng)過脫介脫水后出廠落地。 ④ 介質(zhì)回收 合格介質(zhì)用泵打至無壓給料三產(chǎn)品重介旋流器作為分選介質(zhì)。廠內(nèi)跑、冒、滴、漏的介質(zhì)收集后，由掃地泵打入尾煤稀介系統(tǒng)進(jìn)行回收處理。補(bǔ)加的磁鐵粉直接進(jìn)入原煤介質(zhì)桶。這樣充分發(fā)揮了重介分選下限低、分選精度高 的優(yōu)勢，同時保證了最終精煤產(chǎn)品水分。一段斜管濃縮機(jī)底流采用尾煤泥臥式沉降過濾離心機(jī)回收，一段斜管濃縮機(jī)溢流和尾煤泥臥式沉降過濾離心脫水機(jī)濾液自以至二段斜管濃縮機(jī)濃縮，二段斜管濃縮機(jī)底流用壓濾機(jī)回收，壓濾機(jī)濾餅落地，壓濾機(jī)濾液作為循環(huán)水返回使用。洗水實(shí)現(xiàn)一級閉路循環(huán)。 選煤工藝流程中生產(chǎn)灰分按生產(chǎn)煉焦精煤時 ― %、中煤作為動力煤灰分小于 %進(jìn)行計算。 表 3― 3 中的噸原煤介質(zhì)消耗計算結(jié)果，是一項(xiàng)理論計算指標(biāo)，是指添加到原煤合格介質(zhì)桶內(nèi)的磁鐵礦，在理想生產(chǎn)狀態(tài)下的消耗量。 6)水量平衡表 水量平衡表見表 3― 6。 大學(xué)碩士學(xué)位論文 28 表 3― 3 介質(zhì)系統(tǒng)平衡表 balance of medium system 項(xiàng)目 指標(biāo) Gc(t/h) Gf(t/h) G(t/h) W(t/h) 進(jìn)入 原煤帶入煤泥水 脫介用噴水 浮選稀釋水 介質(zhì)桶補(bǔ)加水 補(bǔ)加介質(zhì) 合計 排出 精煤產(chǎn)品帶走 中煤產(chǎn)品帶走 煤泥產(chǎn)品帶走 矸石產(chǎn)品 帶走 循環(huán)水 合計 差額 大學(xué)碩士學(xué)位論文 29 表 3― 4 循環(huán)介質(zhì)系統(tǒng)平衡表 balance of recirculating medium system 項(xiàng)目 指標(biāo) W(t/h) V(m3/h) Gc(t/h) Gf(t/h) G(t/h) 進(jìn)入循環(huán)系統(tǒng)介質(zhì)桶 精煤弧形篩下合格介質(zhì)分流 精煤弧形篩下稀介質(zhì) 中煤弧形篩下合格介質(zhì) 矸石篩下合格介質(zhì) 精煤磁選機(jī)精礦分選 中煤磁選機(jī)精礦 矸石磁選機(jī)精礦 小計 補(bǔ)加介質(zhì) 補(bǔ)加水 合計 排出循環(huán)介質(zhì)桶 差額 表 3― 5 介質(zhì)消耗計算表 Tab 35 calculation for consume of medium 項(xiàng)目 總 消耗量 (t/h) 每噸原煤消耗(kg/t) Gf 磁性介質(zhì) 產(chǎn)品帶走 精煤脫介篩上物帶走 中煤脫介篩上物帶走 矸石脫介篩上物帶走 小計 磁選尾礦損失 精煤磁選機(jī)尾礦損失 中煤磁選機(jī)尾礦損失 矸石磁選機(jī)尾礦損失 小計 合 計 大學(xué)碩士學(xué)位論文 30 表 3― 6 水量平衡表 The balance of water 項(xiàng)目 水量 (t/h) 進(jìn)入 循環(huán)水