【正文】 .....................................................................................134三、煤炭行業(yè)供需預(yù)測(cè)結(jié)論 ..............................................................................................................134第三節(jié) 煤炭對(duì)環(huán)境的影響分析 ...........................................................................................................135一、大氣污染與廢氣煙塵排放分析 ..................................................................................................135二、礦區(qū)環(huán)境破壞與污染分析 ..........................................................................................................136三、煤炭產(chǎn)業(yè)對(duì)環(huán)境的危害造成的經(jīng)濟(jì)損失 ..................................................................................1375 / 170第十章 煤炭行業(yè)投資分析及建議 .............................................................................138第一節(jié) 進(jìn)入退出壁壘分析 ...................................................................................................................138一、煤炭行業(yè)的進(jìn)入壁壘分析 ..........................................................................................................138二、煤炭行業(yè)的退出壁壘分析 ..........................................................................................................138三、我國(guó)煤炭政策壁壘調(diào)整的方向 ..................................................................................................139第二節(jié) 煤炭行業(yè)的投資政策 ...............................................................................................................140一、煤炭?jī)r(jià)格政策分析 ......................................................................................................................140二、煤炭稅收政策分析 ......................................................................................................................140三、煤炭投資政策分析 ......................................................................................................................141第三節(jié) 煤炭行業(yè)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)分析 ........................................................................................................142一、行業(yè)投資機(jī)會(huì) ..............................................................................................................................142二、行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn) ..............................................................................................................................144第四節(jié) 煤炭行業(yè)投資建議 ....................................................................................................................145一、投資方向 ......................................................................................................................................145二、投資方式 ......................................................................................................................................147三、投資管理建議 ..............................................................................................................................148圖表目錄 .........................................................................................................................149第一部分 行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況第一章 2022 年我國(guó)煤炭行業(yè)發(fā)展概述 內(nèi)容提要：今明兩年“高增長(zhǎng)、低通脹”的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為煤炭行業(yè)提供了低成本、高收益的保證。2022 年 110 月我國(guó)煤炭行業(yè) 各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)較前一年大幅度走高。煤炭運(yùn) 輸形勢(shì)嚴(yán)峻，煤炭?jī)r(jià)格上升。第一節(jié) 煤炭行業(yè)的宏觀環(huán)境分析一、對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的判斷 宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)對(duì)于煤炭行業(yè)的景氣程度具有決定性的作用。 下面我們來(lái)分析 2022 年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)情況：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出明顯的周期性。如下圖所示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從 2022 年開(kāi)始逐年上升，各年分別是%、%、%和 2022 年前三季度的 %。圖 11 2022 年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率%%%%%%2022年 2022年 2022年 2022年 13季 度經(jīng) 濟(jì) 增 長(zhǎng) 率 2022 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度究竟如何，取決于投資、消費(fèi)和政府采購(gòu)的各項(xiàng)因素。受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控的影響，今年三季度我國(guó)投資率回落都 2022 年以前的水平，企業(yè)普遍感覺(jué)資金緊張，周轉(zhuǎn)不靈，可見(jiàn)第三季度的投資率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)家預(yù)期的投資率；一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也擔(dān)心如果我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策過(guò)緊，這將導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)由“軟著陸”變成“硬著陸” ，有關(guān)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人也意識(shí)到這一點(diǎn)，胡錦濤主席在出席 APEC 會(huì)議時(shí)明確表態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)絕不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸” 。放松對(duì)銀行貸款和土地審批的管制，促進(jìn)投資環(huán)境的好轉(zhuǎn)。2022 年投資增速可望繼續(xù)減慢，名義增長(zhǎng)率降為15%左右。這將保證GDP 的增長(zhǎng)速度接近 %。我國(guó)煤炭行業(yè)存在著生產(chǎn)規(guī)模小、生產(chǎn)技術(shù)落后、經(jīng)濟(jì)效益差等缺陷，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力差。為此國(guó)家出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)和促進(jìn)我國(guó)煤炭行業(yè)的發(fā)展，這包括正在擬定中的大型煤炭基地建設(shè)規(guī)劃，對(duì)于煤炭企業(yè)的技術(shù)改造和安全設(shè)置建設(shè)提供大量的資金。 （二）調(diào)整煤炭行業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 國(guó)家還出臺(tái)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)煤炭生產(chǎn)企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，提高產(chǎn)品質(zhì)量；優(yōu)化煤炭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格并沒(méi)有完全放開(kāi)，在煤電博弈中，受損失的總是煤炭企業(yè)。國(guó)家正在考慮放開(kāi)煤電價(jià)格，目前關(guān)于煤電訂貨會(huì)上實(shí)現(xiàn)煤電雙方自主議價(jià)的呼聲越來(lái)越高。9 / 170 （四）放松對(duì)煤炭行業(yè)的管制。社會(huì)資本在該行業(yè)的自由進(jìn)入必將促進(jìn)我國(guó)煤炭生產(chǎn)邁上一個(gè)新的臺(tái)階。2022 年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度將不低于 2022 年的發(fā)展速度，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)向好的情況下，我國(guó)煤炭需求將繼續(xù)保持旺盛的勢(shì)頭。其次是鋼鐵工業(yè)用煤增加較快，預(yù)計(jì) 2022 年，全國(guó)鋼產(chǎn)量將達(dá)到３億噸，用煤 億噸，同比增加 2022 萬(wàn)噸以上。 （二） 、 我國(guó)煤炭行業(yè)的生產(chǎn)狀況將得到改善。目前，我國(guó)的山西、陜西、重慶、寧夏等省對(duì)本省的主要煤炭企業(yè)進(jìn)行了重組，調(diào)整生產(chǎn)組織結(jié)構(gòu)，改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)減員增效，提高主業(yè)，分離輔業(yè)，這些企業(yè)的重組已經(jīng)收到了實(shí)質(zhì)性的效果，未來(lái)我國(guó)煤炭行業(yè)的并購(gòu)重組還將進(jìn)一步繼續(xù)。近年來(lái)我國(guó)煤炭行業(yè)的安全生產(chǎn)狀況已經(jīng)得到了極大的改善，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家比較起來(lái)，我國(guó)的安全生產(chǎn)狀況仍然值得擔(dān)憂(yōu)，國(guó)家正在考慮設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金支持煤炭安全生產(chǎn)設(shè)施的建立，這將大大促進(jìn)我國(guó)煤炭安全生產(chǎn)的發(fā)展。在國(guó)家制定“十五”計(jì)劃的過(guò)程中，運(yùn)輸瓶頸局面不會(huì)再出現(xiàn)，于是規(guī)劃對(duì)運(yùn)輸行業(yè)的投資大幅度減少，在經(jīng)濟(jì)景氣上升時(shí)，運(yùn)輸行業(yè)對(duì)煤炭行業(yè)及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響明顯的表現(xiàn)出來(lái)了，估計(jì)未來(lái)會(huì)加快運(yùn)輸行業(yè)投資的步伐，這將緩解我國(guó)煤炭運(yùn)輸?shù)木置妗?022 年 1—9 月，全國(guó)原煤產(chǎn)量完成 億噸，與上年同期相比增加 %，上漲，煤炭產(chǎn)量已不可能像前兩年以 20%的超高速增長(zhǎng)。因上個(gè)世紀(jì)末煤炭市場(chǎng)供大于求，國(guó)家及企業(yè)都減少了新井投資，2022 年投產(chǎn)的新井很少，新增生產(chǎn)能力十分有限?！　〕芰﹂_(kāi)采現(xiàn)象突出，潛伏安全隱患。同時(shí)，一些地方也加快了對(duì)小煤窯的復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收和縮短礦井檢修時(shí)間，這些都為安全生產(chǎn)埋下了很大的隱患。根據(jù)國(guó)家煤礦安全監(jiān)察局調(diào)度中心提供的資料，2022 年前 4 個(gè)月，全國(guó)煤炭社會(huì)庫(kù)存逐月下降?！　〗固啃袠I(yè)盲目擴(kuò)張，資源和環(huán)境的壓力加大。焦炭行業(yè)是高污染行業(yè)，每生產(chǎn) 1 噸焦炭要產(chǎn)生煤氣 400 立方米左右。據(jù)了解，目前在建項(xiàng)目生產(chǎn)能力，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了預(yù)期需求?！　‰娒簝r(jià)格雙軌制，加劇了煤炭與電力部門(mén)的利益沖突。據(jù)電力企業(yè)介紹，目前市場(chǎng)上高價(jià)電煤每噸已達(dá) 450—500 元(國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)已達(dá) 58~60 美元)，而合同內(nèi)電煤價(jià)格每噸不超過(guò) 200 元，價(jià)差達(dá)一倍以上。一季度、1 至 4 月份、1 至 5 月份、1 至 6 月份分別同比增長(zhǎng)%、%、%、15%。這主要是由于一些省區(qū)的產(chǎn)能已經(jīng)接近飽和，同時(shí)有些地區(qū)加大了資源保護(hù)力度，關(guān)閉了一些規(guī)模小和不合法的小煤礦。圖 12 2022 年前三季度我國(guó)煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)幅度比 上 年 同 期 增 長(zhǎng)%%%%1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011比 上 年 同 期 增 長(zhǎng)從不同經(jīng)濟(jì)類(lèi)型煤礦產(chǎn)量來(lái)看，噸，%。可以看出，煤炭產(chǎn)量的大幅度提高主要是由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量增加所致。而華東和華北地區(qū)的有些省份產(chǎn)量比去年同期出現(xiàn)了下降，其中降幅比較大的有山東和江蘇，%、%。同時(shí)比如山東加大了對(duì)煤炭行業(yè)的整頓力度，提高了煤炭行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻，也在一定程度上導(dǎo)致產(chǎn)量出現(xiàn)下13 / 170降。全國(guó)火力發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量、%、%、17%、%、%。其中，國(guó)有重點(diǎn)煤礦銷(xiāo)量完成5100萬(wàn)噸，增加7552萬(wàn)噸，%；地方及鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦銷(xiāo)量完成46000萬(wàn)噸，增加4024萬(wàn)噸，%。而長(zhǎng)期以來(lái)就存在的運(yùn)力不足的狀況，使得煤炭市場(chǎng)緊張局面更是雪上加霜，短期內(nèi)緊張局面難以有效得以緩解。資料顯示，今年前7個(gè)月，原煤出廠價(jià)格同比分別上漲8％、％、％、％、％、％、%。與此相對(duì)應(yīng)的是，國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格在一路上揚(yáng)到了6月份的歷史最高位之后，也從高位開(kāi)始小幅回落。由于歷史性原因，我國(guó)煤炭行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程開(kāi)始的比較早，而電力體制改革以及市場(chǎng)化進(jìn)程則顯得有些滯后。自然而然地，我國(guó)重點(diǎn)合同電煤價(jià)格仍然由國(guó)家出面進(jìn)行協(xié)調(diào)定價(jià)，這種協(xié)調(diào)在今年6月份以來(lái)表現(xiàn)得尤其明顯。2022年17月，原，上升%。進(jìn)入第三季度尤其是8月份，由于運(yùn)力跟不上已經(jīng)造成了全國(guó)電廠存煤嚴(yán)重不足的局面。為了保證迎峰度夏對(duì)電煤的需求，從7月19日至8月7日，鐵路部門(mén)組織了為數(shù)20天的搶運(yùn)電煤會(huì)戰(zhàn)，共搶運(yùn)電煤3473萬(wàn)噸，有效緩解了電力用煤緊張的局面。截至8月底，秦皇島港已完成煤炭吞吐量8782萬(wàn)噸，同比多完成1680萬(wàn)噸，錦州港口完成煤炭吞吐量690余萬(wàn)噸，均創(chuàng)出歷史最高吞吐量水平。此后幾個(gè)月庫(kù)存狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但是電力用煤依然緊張。全國(guó)煤礦庫(kù)存 3300 萬(wàn)噸，比 6 月末增加 150 萬(wàn)噸，上升 %。幾大用煤行業(yè)中，電力直供電網(wǎng)電廠煤炭庫(kù)存 1063 萬(wàn)噸，比 6 月末增加 119 萬(wàn)噸，比年初減 國(guó)共出口煤炭 萬(wàn)噸，比去年同期減少出口 量 36 少12萬(wàn)噸，%；冶金重點(diǎn)