【正文】 人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項(xiàng)目。（1） 銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。（2）銷售毛利率公式：銷售毛利率=[（銷售收入銷售成本）/銷售收入]*100%意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系?？梢越Y(jié)合杜邦財務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。是最重要的財務(wù)比率。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。（1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù) 本期到期債務(wù)=一年內(nèi)到期的長期負(fù)債＋應(yīng)付票據(jù)意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。（2）現(xiàn)金流動負(fù)債比公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末流動負(fù)債意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負(fù)債的保障程度。（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末負(fù)債總額意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 銷售現(xiàn)金比率公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/銷售額意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。超過此限，就要借款分紅。分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短?；厥掌谠蕉?，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。取數(shù)方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中取數(shù)；存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。如果實(shí)行新的企業(yè)會計制度，該項(xiàng)目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目減去附表中財務(wù)費(fèi)用。比率越大，資金自給率越高。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，其值越大越好。（3）營運(yùn)指數(shù)公式：營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=凈利潤投資收益營業(yè)外收入+營業(yè)外支出+本期提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷+待攤費(fèi)用攤銷+遞 延資產(chǎn)攤銷意義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評價收益質(zhì)量。 一、短期償債能力分析 短期償債能力，就是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力。 反映企業(yè)短期償還債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有：；；。然而，在分析長期償債能力時，必須同時考慮短期償債能力。因此，在計算反映長期償債能力的比率時，也把短期負(fù)債包括在負(fù)債總額之內(nèi)，實(shí)際上，是評估企業(yè)的整個償債能力。 三、營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。 反映企業(yè)營運(yùn)能力的財務(wù)指標(biāo)主要有：；；。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。計算公式如下： 流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證．流動比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險小。它表明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。但是，流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。因此，在分析流動比率時還需注意流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況、流動負(fù)債的數(shù)量與結(jié)構(gòu)等情況。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等到流動資產(chǎn)，存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等則不應(yīng)計入。 計算速動資產(chǎn)時，所以要扣除存貨，是因?yàn)榇尕浭橇鲃淤Y產(chǎn)中變現(xiàn)較慢的部分，它通常要經(jīng)過產(chǎn)品的售出和賬款的收回兩個過程才以變?yōu)楝F(xiàn)金，存貨中還可能包括不適銷對路從而難以變現(xiàn)的產(chǎn)品。速動比率的計算公式為： 速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費(fèi)用 速動比率可用作流動比率的輔助指標(biāo)。因此，速動比率能更準(zhǔn)確的反映企業(yè)的短期償債能力。它表明企業(yè)的每一元短期負(fù)債，都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率。這個比率在反映企業(yè)短期變現(xiàn)能力方面，可以彌補(bǔ)上兩個指標(biāo)的不足。計算公式為： 現(xiàn)金比率＝來自經(jīng)營的現(xiàn)金流量/流動負(fù)債 該比率反映的是企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，以它來衡量企業(yè)的短期償債能力更為穩(wěn)健。這個比率越小，說明企業(yè)資產(chǎn)中債權(quán)人有要求權(quán)的部分越小，由所有者提供的部分就越大，資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度就越高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率越高，債權(quán)的保障程度越低，債權(quán)人面臨的風(fēng)險也越高。所有者權(quán)益比率 所有者權(quán)益比率是指所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，計算公式如下： 所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和按同口徑計算應(yīng)等于1。所有者權(quán)益比率是從另一個側(cè)面來反映企業(yè)長期財務(wù)狀況和長期償債能力的。計算公式為： 產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 它反映企業(yè)所有者對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。它是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以衡量債權(quán)的安全程度。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比。賒銷收入凈額是指企業(yè)一定時期全部銷售收入扣除了現(xiàn)銷，以及銷貨退回、銷貨折扣和折讓以后的凈額。該比率高表明：收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。計算公式如下： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝一定時期銷貨成本/該時期平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率 上式中，存貨數(shù)據(jù)取自于資產(chǎn)負(fù)債表，由期初、期未平均計算求得。一般認(rèn)為，存貨周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)的銷售狀況及存貨資金占用狀況。存貨周轉(zhuǎn)快慢，不僅和生產(chǎn)有關(guān)，而且與采購、銷售都有一定聯(lián)系。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。在一年中，一般以年初加年未除以2來計算。如果該比率較低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利能力。其計算公式為： 銷售利潤率＝利潤總額/銷售收入凈額 如上式中利潤總額改為稅后凈利潤，該比率則為銷售凈利潤率。 1成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率是指利潤與成本費(fèi)用的比率。該比率越高，表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約，都能使這一比率提高。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用權(quán)債總額所取得盈利的重要指標(biāo)。 1所有者權(quán)益報酬率 所有者權(quán)益報酬率是稅后利潤與平均所有者權(quán)益的比率，是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)。因此，該比率是企業(yè)盈利能力比率的核心，而且也是整個財務(wù)指揮體系的核心。計算公式為：資本利潤率＝稅后利潤/平均實(shí)收資本 該指標(biāo)主要揭示企業(yè)所有者投入資本的獲利水平。該比率越大越好，反映企業(yè)從投入資本金上取得利潤的獲得能力也越大。其計算公式為： 資本保值增值率＝ 期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額 一般說來，如果資本保值增值率大于1，說明所有者權(quán)益增加；否則，則意味著所有者權(quán)益遭受損失。 財務(wù)分析常用指標(biāo) 變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負(fù)債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。（2）產(chǎn)權(quán)比率公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償債。（4）已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費(fèi)用 =（利潤總額+財務(wù)費(fèi)用）/（財務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式: 已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費(fèi)用）/ 財務(wù)費(fèi)用企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。盈利能力比率盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。在分析盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。表示銷售收入的收益水平。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ [（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。另外，在使用該指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。流動性分析 流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。分析