【正文】 5）= 原始投資I / 每年相等的凈現(xiàn)金流量NCF = PP’（內(nèi)插法）當NPV＞0時，NPVR＞0， IRR＞基準收益率；當NPV＝0時，NPVR＝0， IRR＝基準收益率；當NPV＜0時，NPVR＜0， IRR＜基準收益率投資項目決策的主要方法： A、凈現(xiàn)值法：適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。C、差額投資內(nèi)部收益率法：適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策，差額內(nèi) 部收益率指標大于或等于行業(yè)基準收益率或設定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。 某方案年等額凈回收額＝該方案凈現(xiàn)值回收系數(shù)　 　E、計算期統(tǒng)一法：（1）方案重復法（計算期最小公倍數(shù)法）（重復凈現(xiàn)值） 解題步驟： （2）最短計算期法：　　第一步：計算每一個方案的凈現(xiàn)值；　　第二步：計算每一個方案的年等額凈回收額；　　第三步：以最短計算期計算調(diào)整凈現(xiàn)值，調(diào)整凈現(xiàn)值等于年等額凈回收額按照最短計算期所計算出的凈現(xiàn)值；　　第四步：根據(jù)調(diào)整凈現(xiàn)值進行決策，也就是選擇調(diào)整凈現(xiàn)值最大的方案。（3）運營期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年因更新改造增加的息稅前利潤（1－所得稅稅率）＋該年因更新改造增加的折舊＋該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額（新舊設備殘值之差）建設期某年△NCF△NCF0=該年差量原始投資額=（該年新固定資產(chǎn)投資舊固定資產(chǎn)變價收入） 建設期末的△NCF=因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 運營期某年的△NCF=購買設備每年增加的凈利潤+購買設備每年增加的折舊額+該年△回收額 運營期其他年的△NCF=購買設備每年增加的凈利潤+購買設備每年增加的折舊額+該年△回收額運營期第1年的△NCF=購買設備每年增加的凈利潤+購買設備每年增加的折舊額+因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額△NCF0=該年差量原始投資額=（該年新固定資產(chǎn)投資舊固定資產(chǎn)變價凈收入）運營期某年凈現(xiàn)金流量舊設備的年折舊＝（舊設備的變價凈收入—舊設備預計凈殘值）/尚可使用年限（二）購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策第一種方法：分別計算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率進行決策A：購買設備：購買設備每年增加的折舊額＝（購買固定資產(chǎn)的投資額含稅－殘值）/折舊年限　 購買設備每年增加的營業(yè)（息稅前）利潤＝每年增加的收入－（每年增加的經(jīng)營成本＋每年增加的折舊）購買設備每年增加的凈利潤＝增加的營業(yè)利潤（1－所得稅稅率） B：融資租入設備租入固定資產(chǎn)的投資＝0　　租入設備每年增加的折舊＝0　　租入設備每年增加的營業(yè)利潤＝每年增加的營業(yè)收入－（每年增加的經(jīng)營成本＋租入設備每年增加的租金） 租入設備每年增加的凈利潤＝每年增加的營業(yè)利潤（1－所得稅率） 購買和租賃設備差額凈現(xiàn)金流量： 按插入函數(shù)法計算得△IRR　　當差額內(nèi)部收益率小于基準折現(xiàn)率，不應當購買設備，應租入設備?！　。?）折現(xiàn)總費用比較法　　無論購買設備還是租入設備，每年增加的營業(yè)收入和經(jīng)營成本都不變，可以不予考慮。 第五章　營運資金管理一、營運資金營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負債 【提示】營運資金越少，收益越高，風險越大。六、應收賬款的監(jiān)控平均逾期天數(shù)＝應收賬款周轉天數(shù)－平均信用期天數(shù)額賬齡分析表： 應收賬款賬戶余額的模式 ABC分析法（重點管理法）七、應收賬款日常管理八、存貨管理 ： 1. D――存貨年需要量　Q――每次進貨量　K――每次訂貨的變動成本 　 2. 購置成本 采購單價U*數(shù)量D，即DU。 放棄現(xiàn)金折扣的信用成本：　　 第六章　收益與分配管理 一、 收入管理：銷售預測分析：（一）銷售預測的定性分析法：推銷員判斷法（意見匯集法）、專家判斷法：（個別專家意見匯集法、專家小組法、德爾菲法（函詢調(diào)查法））、產(chǎn)品壽命周期分析法?！　r格（1－稅率）＝單位成本＋單位目標利潤　　 （計劃外）（4）變動成本定價法（特殊情況下的定價方法）.以市場需求為基礎的定價方法（1）需求價格彈性系數(shù)定價法： E—某種產(chǎn)品的需求價格彈性系數(shù) △P價格變動量 PO基期單位產(chǎn)品價格 △Q需求變動量 QO基期銷售數(shù)量 Q 預計銷售數(shù)量（2）邊際分析定價法 利潤＝收入－成本 邊際利潤＝邊際收入－邊際成本＝0　　邊際收入＝邊際利潤 　【結論】邊際收入等于邊際成本時，利潤最大，此時的價格為最優(yōu)價格?！　?內(nèi)容　　股票股利　　股票分割不同點　?。?）面值不變　?。?）股東權益結構改變　?。?）屬于股利支付方式　?。?）面值變小　?。?）股東權益結構不變　　（3）不屬于股利支付方式相同點　?。?）普通股股數(shù)增加（股票分割增加更多）　?。?）每股收益和每股市價下降（股票分割下降更多）　?。?）股東持股比例不變　?。?）資產(chǎn)總額、負債總額、股東權益總額不變第七章 稅務管理一、債務籌資稅務管理 1. 債務籌資稅收籌劃:（1）利用負債的稅收籌劃： 權益資本收益率（稅前）=息稅前利潤247。投資總額（2）借款計息方式的稅收籌劃：負債籌資。：?。?）權益籌資的稅收籌劃：債務所占比重越大，計算出來的每股凈利會越高。二、企業(yè)投資稅務管理： 三、企業(yè)營運稅務管理： 四、企業(yè)收益分配稅務管理　： 應納稅所得額=收入總額不征稅收入免稅收入各項準予扣除項目允許彌補的以前年度虧損。 會計報表項目構成的比較：（2） 比率分析法： 比率指標的類型：1. 它是各組成部分數(shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關系 。 ：采用比率分析法時應該注意以下幾點：　?。?）對比項目的相關性（比率指標的分子分母必須具有相關性）。（3）衡量標準的科學性。在括號前的因素為（新的數(shù)據(jù)）實際值，在括號后的因素為（舊的數(shù)據(jù)）計劃值?！　? （2）發(fā)行新股應按照時間權數(shù)進行加權計算（加到分母）。（2）稀釋每股收益：潛在普通股主要包括：可轉換公司債券、認股權證和股份期權等。 增加的凈利潤=債券面值*利率（時間權數(shù)）*（1所得稅率） 增加的年加權平均普通股股數(shù)=債券面值/轉換價格（時間權數(shù)） 增量股的每股收益=增加的凈利潤/增加的年加權平均普通股股數(shù) 轉換價格 = 每張債券面值 / 轉換比率， 轉換比率 = 債券面值總額 / 轉換價格 （3）認股權證和股份期權： = 股票數(shù) / 可轉換債券數(shù) 認股權證、股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。　　增加的普通股股數(shù)＝擬行權時轉換的普通股股數(shù)－行權價格擬行權時轉換的普通股股數(shù)/當期普通股平均市場價格 【注意】在分析每股收益指標時，應注意：回購庫存股——每股收益增加　　 派發(fā)股票股利或配售股票——每股收益降低 （4）每股股利： ＝普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股股數(shù)（股數(shù)為年未數(shù)） （5）市盈率： （6）每股凈資產(chǎn)： （股數(shù)為年未數(shù)）（7）市凈率：一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低。盈利能力的主要指標是：總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，按2：2：1的比重來安排。