【正文】 的權(quán)威性。2022 年人民銀行發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》 ，引導(dǎo)和鼓勵(lì)商業(yè)信用有序發(fā)展。2022 年底，60 多家金融機(jī)構(gòu)在上海簽署《商業(yè)承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)合同文本》 ，這對(duì)全國(guó)票據(jù)市場(chǎng)交易的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)具有重大意義。健全完善的法律、法規(guī)是穩(wěn)健發(fā)展的條件，我國(guó)現(xiàn)有的票據(jù)法律制度僵化死板，不能適應(yīng)現(xiàn)實(shí)的需要。從世界其他國(guó)家票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程看，融資性票據(jù)所占比重不斷上升，甚至達(dá)到 70% 80%。另一方面，我國(guó)沒(méi)有規(guī)定相應(yīng)的較為詳細(xì)的操作規(guī)定、防范手段和票據(jù)責(zé)任的規(guī)定，導(dǎo)致票據(jù)制度被濫用，而且又無(wú)人負(fù)責(zé)。但隨著票據(jù)市場(chǎng)的迅速發(fā)展和票據(jù)融資功能的涌現(xiàn)，相關(guān)法規(guī)與實(shí)際市場(chǎng)需求相背離等一系列由于法律限制所帶來(lái)的問(wèn)題日益突出。我國(guó)相關(guān)法規(guī)對(duì)票據(jù)無(wú)因性的論述不清晰。至于票據(jù)行為發(fā)生的原因，票據(jù)上無(wú)需記載。此外，要求票據(jù)有因在實(shí)踐中將會(huì)產(chǎn)生諸多難題，如：由誰(shuí)來(lái)認(rèn)定、如何認(rèn)定當(dāng)事人之間是出票或者是票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，和是否存在真實(shí)的交易關(guān)系，又是否給付對(duì)價(jià)等等難以解決的問(wèn)題。信用環(huán)境的好壞，直接關(guān)系到票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。從簽發(fā)主體上看，簽發(fā)商業(yè)票據(jù)的企業(yè)作為商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的籌資主體，其信用狀況的好壞將直接制約著商業(yè)票據(jù)融資的可能性和效率。同時(shí)，商業(yè)票據(jù)的功能創(chuàng)新使其可能脫離真實(shí)的商品交易而獨(dú)立存在，這無(wú)疑會(huì)加大商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)主體及理性投資者想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)必須進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，但目前仍缺乏全國(guó)公認(rèn)的權(quán)威性資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，投資者必須自己進(jìn)行評(píng)價(jià)。從商業(yè)票據(jù)交易主體上看，我國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的參與者主要是一些大中型企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，而眾多的中小企業(yè)、中小商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)參與該市場(chǎng)的程度十分限，所占的市場(chǎng)份額很小。由于票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展主要依賴(lài)于銀行信用，使票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者集中在少數(shù)銀行，既不利于金融體系分散和降低風(fēng)險(xiǎn)，也不利于推動(dòng)商業(yè)信用的票據(jù)化和擴(kuò)大票據(jù)融資。在中國(guó)銀監(jiān)會(huì)成立之前，票據(jù)市場(chǎng)的監(jiān)管責(zé)任主要由人民銀行負(fù)責(zé)，人民銀行對(duì)于票據(jù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管任務(wù)又被分散到監(jiān)管部門(mén)和支付結(jié)算部門(mén)、貨幣政策部門(mén)三個(gè)部門(mén)。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)成立以后，在票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管上，銀監(jiān)會(huì)和人民銀行在指責(zé)分工上一直不太明確。因此保留了對(duì)票據(jù)支付結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則的制定權(quán)、支付結(jié)算工具的市場(chǎng)準(zhǔn)入權(quán)、對(duì)違反支付結(jié)算規(guī)定的處罰權(quán)。根據(jù)科斯第二定理：在交易成本大于零的情況下，監(jiān)管權(quán)力的不同分配，直接決定著金融資源的不同配置效率。. . . . .學(xué)習(xí)參考第 3 章 完善我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的對(duì)策建議 加快票據(jù)品種創(chuàng)新 創(chuàng)新傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)豐富票據(jù)種類(lèi)，創(chuàng)新交易工具。創(chuàng)新電子票據(jù)這一新型支付結(jié)算工具，為企業(yè)涉及商務(wù)鏈的商流銷(xiāo)售、票據(jù)回籠和物流采購(gòu)、票據(jù)支付等提供完整的電子化解決方案，尤其是支持集團(tuán)性企業(yè)內(nèi)跨地區(qū)商業(yè)票據(jù)的屬地托管、集中運(yùn)作、集中支付等統(tǒng)一的電子票據(jù)管理。票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是一項(xiàng)融資業(yè)務(wù)，必須實(shí)施雙贏策略，即上門(mén)提供短期融資理財(cái)服務(wù)，為其設(shè)計(jì)新的利潤(rùn)區(qū)間模型，發(fā)展票據(jù)理財(cái)，還能豐富商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高中間業(yè)務(wù)收入。 擴(kuò)展商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)拓寬票據(jù)經(jīng)營(yíng)范圍，推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。豐富多彩的交易品種是票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，要利用金融創(chuàng)新豐富票據(jù)市場(chǎng)信用工具，在進(jìn)一步發(fā)展銀行承兌匯票的基礎(chǔ)上，大力推行使用商業(yè)承兌匯票，逐步嘗試使用銀行本票等交易工具；鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)發(fā)展票據(jù)融資，拓寬融資渠道。同時(shí)，在規(guī)范管理的前提下，選擇一些地區(qū)和具備條件的商業(yè)銀行推出本票業(yè)務(wù)，為今后推出融資性票據(jù)摸索經(jīng)驗(yàn)；逐步擴(kuò)大票據(jù)市場(chǎng)的主體范圍。發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金，擴(kuò)大票據(jù)市場(chǎng)投資主體。票據(jù)市場(chǎng)的主要功能是為企業(yè)提供短期資金通，因此市場(chǎng)的工具應(yīng)該既包括以真實(shí)性貿(mào)易為基礎(chǔ)的交易性票據(jù)，也包括單純以融通短期資金為目的的融資性票據(jù)。鑒于我國(guó)目前社會(huì)信用環(huán)境和票據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況，應(yīng)優(yōu)先發(fā)展具有真實(shí)貿(mào)易背景的交易性票據(jù)，鼓勵(lì)企業(yè)在商品交易中使用票據(jù)。 促進(jìn)交易市場(chǎng)主體多元化 放寬對(duì)主體資格的限制擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體，發(fā)展票據(jù)綜合服務(wù)中介商。票據(jù)市場(chǎng)的服務(wù)商面對(duì)的是票據(jù)市場(chǎng)的所有客戶(hù)，一方面可以為企業(yè)提供票據(jù)保管票據(jù)資產(chǎn)，管理票據(jù)融資，票據(jù)托收等多種綜合服務(wù)；另一方面也可為金融同業(yè)提供專(zhuān)業(yè)的驗(yàn)票服務(wù)，專(zhuān)業(yè)的代保管服務(wù)，專(zhuān)業(yè)的托收服務(wù)，賺取手續(xù)費(fèi)收入。這樣無(wú)論是企業(yè)還是金融機(jī)構(gòu)需要買(mǎi)賣(mài)票據(jù)的均可通過(guò)此系統(tǒng)進(jìn)行，這樣就減少了實(shí)物票據(jù)在市場(chǎng)上多次買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)生的各項(xiàng)成本。一是組建票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)。成立票據(jù)公司或貼現(xiàn)銀行等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)與票據(jù)相關(guān)的金融服務(wù)，發(fā)揮社會(huì)中介職能，提高市場(chǎng)效率，準(zhǔn)確識(shí)別和有效控制票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。有利于防范票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，改變我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行目前貸款資產(chǎn)占比過(guò)高，資產(chǎn)流動(dòng)性差的現(xiàn)狀，從而為加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性創(chuàng)造有利條件；有利于提高商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)水平，提高商業(yè)銀行的獲利能力和國(guó)有商業(yè)銀行的整體競(jìng)爭(zhēng)能力。因此現(xiàn)階段發(fā)展我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)必須大力推動(dòng)票據(jù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的成立與發(fā)展。同時(shí)商業(yè)銀行可設(shè)立專(zhuān)業(yè)性的票據(jù)交易機(jī)構(gòu)，其組織形式可以是有限責(zé)任公司，屬非銀行金融機(jī)構(gòu)，開(kāi)展業(yè)務(wù)的范圍為：辦理商業(yè)承兌匯票的承兌、貼現(xiàn)、擔(dān)保、買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和咨詢(xún)服務(wù)業(yè)務(wù)，為商業(yè)票據(jù)的開(kāi)發(fā)、交易提供相關(guān)服務(wù)；創(chuàng)造條件開(kāi)辦企業(yè)融資業(yè)務(wù)、金融債券、建設(shè)債券等買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行建立專(zhuān)業(yè)化的票據(jù)交易中介機(jī)構(gòu)，是現(xiàn)階段票據(jù)市場(chǎng)組織體系建設(shè)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。三是成立區(qū)域票據(jù)交易中心，為票據(jù)市場(chǎng)提供交易平臺(tái)和信息平臺(tái)，推進(jìn)票據(jù)業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展。把本地區(qū)分散在各金融機(jī)構(gòu)間的票據(jù)信息進(jìn)行收集和向會(huì)員發(fā)布，促成會(huì)員間票據(jù)的交易，并通過(guò)票據(jù)信息系統(tǒng)，提供票據(jù)信息查詢(xún)服務(wù)。通過(guò)區(qū)域票據(jù)交易中心的輻射效應(yīng)，充分發(fā)揮票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的作用，并帶動(dòng)周邊地區(qū)票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，打破各地、各金融機(jī)構(gòu)之間票據(jù)市場(chǎng)信息溝通不暢（甚至無(wú)溝通） 、票據(jù)交易各自為陣、票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢及發(fā)展不均衡的現(xiàn)狀。一是建立全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)市場(chǎng)。在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入上允許非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，理順票據(jù)權(quán)利關(guān)系，使商業(yè)匯票的業(yè)務(wù)達(dá)到一個(gè)新的水平；在監(jiān)管上準(zhǔn)許票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將持有的已承兌、未到期貼現(xiàn)（含轉(zhuǎn)貼現(xiàn)）票據(jù)，有限度地向中央銀行辦理再貼現(xiàn)；在交易品種上，先辦理銀行承兌匯票貼現(xiàn)再過(guò)渡到辦理經(jīng)濟(jì)效益好、信譽(yù)優(yōu)良企業(yè)的商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)；在市場(chǎng)價(jià)格上，允許票據(jù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)票據(jù)買(mǎi)賣(mài)時(shí)，給予一個(gè)利率調(diào)整的浮動(dòng)空間，下限至央行再貼現(xiàn)利率，上限到可略低于市場(chǎng)平均利率，真正使票據(jù)價(jià)格與市場(chǎng)上資金、票據(jù)兩者的供求關(guān)系基本吻合，為正式過(guò)渡到商業(yè)銀行的票據(jù)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造必要環(huán)境和條件，并最終建立一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一、完整、快捷的商業(yè)票據(jù)交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)建立全國(guó)統(tǒng)一票據(jù)市場(chǎng)的設(shè)想。目前在票據(jù)市場(chǎng)中，國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)者，事實(shí)上就充當(dāng)著“政治銀行家”的角色：一方面他們作為“經(jīng)濟(jì)人”具有利用其在票據(jù)市場(chǎng)中的支配地位拓展票據(jù)業(yè)務(wù)以獲得最大化收益的動(dòng)機(jī)；另一方面，他們作為“政治人” ，出于對(duì)現(xiàn)有票據(jù)市場(chǎng)過(guò)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和與之伴隨的個(gè)人政治績(jī)效風(fēng)險(xiǎn)的顧忌，會(huì)主動(dòng)限制票據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開(kāi)展。結(jié)合國(guó)外做市商制度的實(shí)踐，有必要引入在保持市場(chǎng)流動(dòng)性、增加價(jià)格穩(wěn)定性，引入競(jìng)爭(zhēng)性、降低大宗交易成本方面具有顯著優(yōu)勢(shì)的票據(jù)市場(chǎng)做市場(chǎng)商模式（典型的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制） 。在票據(jù)市場(chǎng)做市場(chǎng)商制度建立上，可依托現(xiàn)有票據(jù)市場(chǎng)中業(yè)務(wù)量較大的國(guó)有商業(yè)銀行，由國(guó)有商業(yè)銀行控股或參股設(shè)立。 （1）廣泛宣傳信用意識(shí)，使全社會(huì)特別是企業(yè)從傳統(tǒng)的信用觀念中解放出來(lái)，充分認(rèn)識(shí)到信用票據(jù)化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起得積極作用，全面喚起市場(chǎng)主體的契約觀念和信用觀念，依法構(gòu)建健康的信用關(guān)系，增強(qiáng)企業(yè)受理商業(yè)承兌匯票的信心，大力推廣使用商業(yè)票據(jù)。同時(shí)重構(gòu)企業(yè)信用體系，建立完善企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，促進(jìn)商業(yè)信用、銀行信用、票據(jù)信用、國(guó)家信用有機(jī)結(jié)合的信用體系的建立和發(fā)展。鼓勵(lì)商業(yè)匯票的出票人、承兌人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并將評(píng)級(jí)結(jié)果納入企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，依法接受查詢(xún)。 加快市場(chǎng)法制建設(shè)完善票據(jù)市場(chǎng)的法律、法規(guī)，積極穩(wěn)妥地發(fā)展融資性票據(jù)市場(chǎng)。要大力發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)，就要從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際出發(fā)，抓緊修訂《票據(jù)法》 、 《支付結(jié)算辦法》 ，確定票據(jù)的無(wú)因性原則；完善作為確定票據(jù)市場(chǎng)能否正常運(yùn)行首要因素的《票據(jù)法》的完備性和執(zhí)法的有效性等內(nèi)容，把發(fā)展融資性票據(jù)市場(chǎng)納入法律許可的框架以?xún)?nèi)，引導(dǎo)票據(jù)市場(chǎng)向正確的方向發(fā)展。二是分階段逐步放開(kāi)融資性票據(jù)，逐步培育和拓展規(guī)范高效的融資性票據(jù)市場(chǎng)。發(fā)展融資性票據(jù)市場(chǎng)可從以下幾個(gè)方面著手：在區(qū)域信用環(huán)境較好的地區(qū)先進(jìn)行試點(diǎn)，積累相關(guān)經(jīng)驗(yàn)后由點(diǎn)到面，逐步推廣。在此基礎(chǔ)上，建立專(zhuān)業(yè)性的商業(yè)票據(jù)發(fā)行公司和規(guī)范. . . . .學(xué)習(xí)參考的票據(jù)交易所，通過(guò)嚴(yán)格控制票據(jù)再貼現(xiàn)，鼓勵(lì)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，培育和拓展規(guī)范高效的融資性票據(jù)市場(chǎng)。具體方法包括：簽發(fā)銀行承兌匯票額與企業(yè)其它負(fù)債之和要小于企業(yè)資產(chǎn)總額，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率須控制在 85%以?xún)?nèi)。 強(qiáng)化票據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng)票據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管。建議對(duì)央行與銀行監(jiān)管部門(mén)之間的票據(jù)監(jiān)管職責(zé)進(jìn)行明確分工，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空或重復(fù)監(jiān)管現(xiàn)象。銀行監(jiān)管部門(mén)主要負(fù)責(zé)票據(jù)市場(chǎng)準(zhǔn)入和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。探索建立大額票據(jù)登記核查監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，督促票據(jù)參與主體運(yùn)用系統(tǒng)功能，防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。借鑒國(guó)外票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的成功做法，改進(jìn)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，形成風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、分?jǐn)?、轉(zhuǎn)移、補(bǔ)償?shù)纫徽纵^為完備的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。在目前我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)體系與票據(jù)市場(chǎng)工具情況下，我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展已遇到瓶頸。一是制度的創(chuàng)新。二是銀行作為票據(jù)市場(chǎng)主要的參與主體與票據(jù)提供方，應(yīng)致力于票據(jù)融資工具的創(chuàng)新，滿足投資者多樣化的需求。. . . . .學(xué)習(xí)參考參考文獻(xiàn)[1] [M].北京:中國(guó)金融出版社,2022：4245.[2] [J] .市場(chǎng)周刊，財(cái)經(jīng)論壇，2022（10）：3132.[3] 郭洋，[J] .上海管理科學(xué)，2022，34（4A）:6367.[4] [J] .咸寧學(xué)院學(xué)報(bào)，2022，31（8A）:1012.[5] 恩和,[J] .內(nèi)蒙古金融研究.2022(3):2430.[6] [D] .，34(5A) :1820.[7] [J] 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