【正文】 月份大幅增加，4月10月份持續(xù)下降，與去年趨勢基本一致。自5月份以來，鋼材庫存降幅呈收窄趨勢，表明市場去庫存化基本結(jié)束。而國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)進入中速增長階段，新一屆政府政策的走向更加明確，即以改革為重點，通過改革刺激消費以及民間投資，從而起到調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長的作用?？偟膩砜?，環(huán)保政策不僅僅影響鋼廠生產(chǎn)率，同時也影響了特鋼下游工廠的開工情況，華北地區(qū)不少終端工廠受環(huán)保政策限制而減少開工或干脆停工，所以整體上供需面在年初還是持續(xù)兩淡格局。%。農(nóng)藥產(chǎn)量319萬噸，%。表 10 主要化工產(chǎn)品2013年12月價格及變動情況產(chǎn)品名稱等級、規(guī)格2013年12月月環(huán)比月同比累計均價累計同比硫酸98%,凈水350365鹽酸31%2901645192硝酸98%15701683硼酸99%53105407磷酸85%工業(yè)級46404710純堿重灰168051450純堿輕灰153021343亞硝酸鈉一級30002956磷酸三鈉98%23002552次氯酸鈉350391小蘇打食用級1700221860大蘇打99%國產(chǎn)20001830紅礬鈉一級1500015367電石一級27502919氫氧化鉀%78007984甲醇一級，凈水335028131乙醇工業(yè)級670056249冰醋酸一級，凈水3600222978草酸%56005813液氨27002845尿素46%17101922碳酸氫按65033671氯化銨%580738硫酸銨21%550713復(fù)合肥45%氯基21502299復(fù)合肥45%硫基24002501天然橡膠SCR51680019752天然橡膠SCRlO1855021579數(shù)據(jù)來源：東方財智第四節(jié) 產(chǎn)業(yè)鏈風險綜合評價從上游來講，煤化工行業(yè)上游煤炭行業(yè)處于弱勢運行，整體供過于求，產(chǎn)能過剩，市場供需仍將呈現(xiàn)總量寬松、結(jié)構(gòu)性過剩態(tài)勢，煤炭去產(chǎn)能、去庫存的壓力依然很大。從下游來講，鋼鐵生產(chǎn)方面，鋼鐵生產(chǎn)水平偏高導(dǎo)致市場供大于求矛盾加劇，但鋼材庫存逐月下降，煤化工行業(yè)下游需求逐漸增加，由于鋼鐵價格回落，鋼鐵主業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。總體而言，2014年第一季度煤化工產(chǎn)業(yè)鏈下游風險仍舊很大，但情況會有所好轉(zhuǎn)。位于前五位的地區(qū)是山西省、河南省、山東省、河北省和內(nèi)蒙古?？傮w來看，山西省煤化工行業(yè)具有極強的競爭力。山西省資產(chǎn)規(guī)模以絕對優(yōu)勢排在第一位，規(guī)模在全國各省中最大，平均資產(chǎn)也在全國各省中名列前茅。從利潤總額來看，山西省經(jīng)濟效益處于虧損的地位，企業(yè)平均利潤在全國省份中排名倒數(shù)第二，從區(qū)域利潤來看山西省的競爭力較弱。山西煤礦代表隊在全國12個省、市、集團公司的41支煤炭企業(yè)參賽代表隊中取得了優(yōu)異成績，在前六名的總分排名中，第二至第六名均為山西煤炭企業(yè)獲得，分別為大同煤礦集團公司、山西焦煤西山煤電、霍州煤電、汾西礦業(yè)集團公司，潞安礦業(yè)集團公司。大同煤礦集團參賽選手王學(xué)軍獲綜采維修電工第一名，申報為全國五一勞動獎?wù)?。（二）山?億元專項資金助推煤礦棚戶區(qū)改造2013年10月，山西省財政撥付2億元專項資金支持我省的中央下放煤礦棚戶區(qū)改造項目，助推保障性安居工程建設(shè)，盡快改善煤礦棚戶區(qū)群眾居住條件。山西省作為典型的煤炭資源地區(qū)，國有工礦企業(yè)較多，大多數(shù)企業(yè)建廠時都是先生產(chǎn)后生活，形成了大量的城市和國有工礦棚戶區(qū)。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年年底，；，預(yù)計2014年年底前將基本完成全省八大中央下放煤礦棚戶區(qū)的改造任務(wù)。；安置棚戶區(qū)住戶7326戶、動遷戶808戶，共計安置8134戶（三）山西省首家“礦區(qū)綠色發(fā)展規(guī)劃”通過評審2013年11月30日，山西省環(huán)保廳組織的“平朔礦區(qū)生態(tài)修復(fù)綠色示范區(qū)建設(shè)規(guī)劃與行動方案成果論證會”在太原舉行，由山西省環(huán)境規(guī)劃院和北京師范大學(xué)編寫的5項平朔礦區(qū)綠色發(fā)展規(guī)劃子課題通過專家論證，為全省18個主要礦區(qū)的生態(tài)修復(fù)提供了重要示范。五、山西煤化工行業(yè)企業(yè)動態(tài)（一）陽煤集團三到五年實現(xiàn)煤礦生產(chǎn)智能化自動化高效化在當今科技、經(jīng)濟發(fā)展的新形勢和煤礦企業(yè)發(fā)展的需求下，開采技術(shù)、裝備的改革必須立足于煤炭行業(yè)的前沿，立足于解決煤炭工業(yè)工程實際問題，煤礦企業(yè)才能得以生存和發(fā)展。 試點礦井要通過三到五年的時間，在新裝備方面，逐步試驗推行端頭支架、井下水力切割機、液壓錨桿臺車、濕式噴漿機等先進設(shè)備；引進支架電液控制和自動供液系統(tǒng)等，推進綜采自動化進程；開拓巖巷中要逐步使用扒渣機、液壓鉆車、移動矸倉等先進設(shè)備，推廣巖巷快速作業(yè)線；在老礦井運輸系統(tǒng)基礎(chǔ)上引進新的運輸設(shè)備，加快礦井運輸系統(tǒng)改造；使用無軌膠輪車、齒軌車等先進設(shè)備，實現(xiàn)連續(xù)運輸；加快采區(qū)以上巷道實現(xiàn)軌道重型化步伐；采用高速列車、無極繩牽引配套人車、小型雙駕駛無軌膠輪車等先進設(shè)備，解決運送人員問題；礦井主要運輸斜巷全部采用雷達監(jiān)控和其他先進的智能化跑車防護監(jiān)控裝置，采區(qū)軌道巷主要部位阻車器、道岔等設(shè)施采用電、氣操控，主要運輸大巷實現(xiàn)“信、集、閉”系統(tǒng)管理等，全力推進運輸設(shè)施智能化、自動化進程。同時，健全運輸管理體制，加強運輸業(yè)務(wù)培訓(xùn)，繼續(xù)推進運輸專業(yè)化管理。此舉，標志著晉煤集團煤電氣一體化合作模式邁向多元化。近年來，該公司又進一步探索“煤氣電”產(chǎn)業(yè)鏈，著力開展煤、電、氣一體化的電力發(fā)展模式，共裝配瓦斯發(fā)電機組97臺，裝機容量189兆瓦，約占全國10%左右；有50兆瓦煤矸石綜合利用電力裝機容量。今年以來，企業(yè)更是抓住山西省推進煤電一體化的政策機遇，探索形成了與電力大集團開展長期供煤合作、獨立開發(fā)低熱值坑口電站、與當?shù)卣_展煤電一體化合作等多種合作模式。溝底煤礦位于高平市原村鄉(xiāng)交河村西，設(shè)計能力500萬噸/年，項目總投資約18億元。（三）我國首個煤制氣示范項目投運2013年12月18日，由國家發(fā)改委核準、中國大唐集團建設(shè)的我國首個煤制天然氣示范項目——大唐內(nèi)蒙古克什克騰旗煤制天然氣項目投入運行，正式向中石油北京段天然氣管線輸送清潔的煤制天然氣產(chǎn)品。此次投產(chǎn)出氣的為克什克騰旗煤制天然氣項目一系列裝置，二、三系列裝置將分別于2014年和2016年建成投產(chǎn)。據(jù)介紹，該項目的最大特點是以劣質(zhì)褐煤為原料，為世界首例，這為我國大規(guī)模開發(fā)利用褐煤找到了新途徑。目前，我國天然氣對外依存度已達30%，預(yù)計5年后將攀升到40%。（四）全自動采煤機“落戶”陽煤一礦2013年12月5日，從德國引進的一套現(xiàn)代化全自動采煤機，“落戶”陽煤集團一礦8310工作面，并已進入調(diào)試階段。陽煤一礦是陽煤集團首家擁有此型智能化全自動采煤機組的礦井。表 14 2013年112月山西省焦炭業(yè)資金占用情況利息支出（億元）同比增長（%）占銷售收入比重(%)2012年112月2013年103月2013年106月2013年109月2013年112月數(shù)據(jù)來源：東方財智（二）與其他區(qū)域焦炭行業(yè)信貸資金占用情況對比分析2013年112月，全國焦炭業(yè)利息支出超過一半集中在山西和河北兩省。2013年4季度，山西省焦炭行業(yè)生產(chǎn)有所下降，產(chǎn)成品資金占用率較3季度減少，應(yīng)收賬款同比增長較3季度有大幅度增加。其中特別是現(xiàn)有企業(yè)以擴大再生產(chǎn)為主的技術(shù)改造項目、煤化工科研項目、煤化工企業(yè)直接購置生產(chǎn)、倉儲、辦公等用房等。進出口方面，煤化工企業(yè)進口產(chǎn)品及設(shè)備則需要不同的幣種和信貸支持。第二節(jié) 行業(yè)非融資需求分析一、擔保質(zhì)押需求由于煤化工項目需要的資金額度大、風險高、項目復(fù)雜、技術(shù)要求高，因此，煤化工所需的大量資金需要一定的擔保質(zhì)押來減少風險。二、供應(yīng)鏈管理供應(yīng)鏈管理已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的核心部分。三、信用憑證在煤化工企業(yè)國內(nèi)貿(mào)易、與上下游企業(yè)資金結(jié)算、進出口方面，企業(yè)為了保證資金穩(wěn)定運行、加快資金流轉(zhuǎn)、降低市場風險，沒有未向收取或者獲得全額保證金，而開具信用證，減少資金占壓，加快資金周轉(zhuǎn)，從而提高資金使用效率，增加資金使用效益。同時在較多的兼并重組等關(guān)聯(lián)交易過程中，需要獨立的財務(wù)顧問出具報告，對關(guān)聯(lián)交易的公平性、合法性等給予專業(yè)建議。針對信貸產(chǎn)品，主要有固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款、銀團貸款、融資項目等等。 從貸款投向看，一是進一步加大了煤炭行業(yè)信貸投放，9月末，全省煤炭行業(yè)貸款余額3552億元，同比增加648億元，%，；%，；二是進一步支持煤炭企業(yè)礦井改造等重點項目建設(shè)，今年以來向全省37座改造礦井新增技改貸款近350億元；三是進一步滿足省屬煤企的信貸需求，前三季度，向7大煤企新增各類貸款419億元；四是支持新型煤炭產(chǎn)業(yè)項目，投放煤層氣開發(fā)、煤電聯(lián)合等新型產(chǎn)業(yè)項目貸款150億元。在2014年第一季度，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與緊貨幣并存，消費增速表現(xiàn)將好于基建和房地產(chǎn)投資，同時消費和服務(wù)業(yè)投資回升將帶動制造業(yè)投資穩(wěn)定，歐美復(fù)蘇啟動帶動出口有所好轉(zhuǎn)，我國經(jīng)濟將繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。同時，由于我國霧霾問題的日趨嚴重，政府給予越來越多的重視。第二節(jié) 行業(yè)風險預(yù)警一、宏觀經(jīng)濟風險歐債危機后期，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)弱勢復(fù)蘇局面。當然，在經(jīng)濟復(fù)蘇中的潛在風險也應(yīng)引起重視。當環(huán)保問題頻發(fā)的時候，煤化工行業(yè)可能因此而面臨政策叫停，甚至退出的風險。三、市場風險產(chǎn)能過剩一向是我國煤化工行業(yè)的傳統(tǒng)問題，產(chǎn)能過剩的風險正在不斷地顯現(xiàn)。四、信貸風險由于煤化工項目資金需求的額度較大，建設(shè)周期長，而項目又很復(fù)雜，且對技術(shù)的要求很高。第三節(jié) 行業(yè)風險評級根據(jù)行業(yè)季度風險綜合評價體系，并有效結(jié)合本報告所做對于宏觀經(jīng)濟風險、政策風險、市場風險、信貸風險等各個風險評價體系的相關(guān)結(jié)論，認為2013年4季度內(nèi)蒙古煤化工行業(yè)處于中等風險區(qū)。二、流動資金貸款保證煤化工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行的流動資金，可以采取流動資金貸款，按貸款期限可分為一年期以內(nèi)的短期流動資金貸款和一年至三年期的中期流動資金貸款，貸款方式可分為擔保貸款和信用貸款，其中擔保貸款又分保證、抵押和質(zhì)押等形式。不過要對項目進行核查、關(guān)注政策、跟蹤產(chǎn)業(yè)動態(tài)、項目進展情況，來保證長期穩(wěn)定的預(yù)期收入。企業(yè)直接開立在銀行、具有境外賬戶性質(zhì)的“離岸銀行賬戶”，具有賬戶資金匯出、匯入靈活自由，不受地域限制和外匯管制的特點。第二節(jié) 行業(yè)信貸政策指引一、總體信貸原則總體來說煤化工行業(yè)呈現(xiàn)以下特點：一是煤化工項目集中在中西部，特別是煤炭資源豐富區(qū)；二是國家地方政府支持，由于煤化工產(chǎn)業(yè)總量大，帶動相關(guān)就業(yè)，緩解地方就業(yè)問題，增加了財政收入，因此得到了國家和地方政府的支持；三是環(huán)保問題構(gòu)成威脅大，由于煤化工項目污染較大，而建設(shè)主體的中西部地區(qū)環(huán)境承載能力弱，因此環(huán)保問題成為煤化工項目的重要的問題，可能因此而面臨政策退出；四是大型企業(yè)成為投資主體。目前，國內(nèi)大型煤炭企業(yè)、電力企業(yè)、石化巨頭紛紛進入；五是技術(shù)影響較大。目前，國內(nèi)煤化工項目集中在內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆、寧夏等省區(qū)。應(yīng)大力發(fā)展煤化工和相關(guān)產(chǎn)業(yè)及深加工產(chǎn)品，實現(xiàn)資源優(yōu)勢向經(jīng)濟優(yōu)勢轉(zhuǎn)化。煤化工的環(huán)保影響較大，受政策影響嚴重；傳統(tǒng)的煤化工行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩，行業(yè)還處于低谷盤旋，應(yīng)適度介入煤化工行業(yè)選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)；而新型煤化工有些技術(shù)相對成熟，下游市場需求較大，可以擇優(yōu)支持。煤炭資源優(yōu)勢得天獨厚、儲量大、分布廣、品種全、質(zhì)量優(yōu)、易開采。其中：煉焦用煤保有儲量1495億噸、％；非煉焦用煤保有儲量1033億噸、％；其他煤種保有儲量約46億噸、％。主要分布在大同、寧武、河?xùn)|、西山、沁水、霍西六大煤田和渾源、繁峙、五臺、垣曲、銳城、平陸等地，煤炭資源遍布94個縣（市區(qū)）。山西煤炭具有“三低兩高一強”的特點，即低硫、低灰、低磷、高發(fā)熱量、高揮發(fā)分、粘結(jié)性強。目前山西煤炭工業(yè)已形成一定規(guī)模，以煤炭開發(fā)為主，圍繞煤炭及其共伴生資源的綜合加工利用發(fā)展多種經(jīng)營，興辦第三產(chǎn)業(yè)，煤炭經(jīng)濟的發(fā)展已成為山西的龍頭產(chǎn)業(yè)，山西經(jīng)濟的支柱行業(yè)。（二）客戶信貸建議由于煤化工項目的投資額巨大、風險大、項目復(fù)雜、技術(shù)要求高，因此，中小型企業(yè)參與煤化工項目具有較大的風險，同時煤化工項目大量使用煤炭這種一次能源，受到了國家政策管制較多，行業(yè)進入門檻較高，因此大型國有企業(yè)具有較多的先天優(yōu)勢，煤炭巨頭、石化巨頭、電力巨頭紛紛進入煤化工企業(yè)，應(yīng)重點關(guān)注這些資金雄厚、國有背景的大型國