【正文】 股已于１２月１１日截止，首次公募國際發(fā)行每股定價(jià)３．６２５港元，香港發(fā)行每股定價(jià)３．５９港元，取其招股指導(dǎo)價(jià)２．９８－３．６５港元的上限?！　∈袌鼋y(tǒng)計(jì)表明，中國人壽股票獲得散戶投資者１６８倍的認(rèn)購，凍結(jié)資金２５０億至２６０億美元左右；獲得機(jī)構(gòu)投資者５５０億美元的認(rèn)購訂單。據(jù)悉，本次ＩＰＯ約有９１％的股票是新發(fā)行股票，余下９％的股票則是中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司出售的現(xiàn)有股份。而目前，中國人壽的償付能力是保監(jiān)會規(guī)定最低償付能力的２．８倍。因此，早在中國人壽股份路演初期，就有海外市場分析師預(yù)測，中國人壽股票將獲機(jī)構(gòu)及散戶的熱烈追捧，有望強(qiáng)勁攀升。隨后幾天，香港李嘉誠、李兆基、鄭裕彤三大地產(chǎn)巨頭通過其上市公司認(rèn)購５億美元股票訂單，約占中國人壽Ｈ股數(shù)１８％左右。在美國，中國人壽也同時(shí)成為華爾街的投資熱門?！　槭裁磶啄昵斑€被巨大利差損包袱壓得喘不過氣來的中國人壽，現(xiàn)在卻變成了海外投資者追愛的對象呢？這需要我們從外因和內(nèi)因兩個(gè)方面予以分析?！　男袠I(yè)背景看，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展帶動中國保險(xiǎn)業(yè)尤其是壽險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入前所未有的黃金發(fā)展期，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)連續(xù)２２年保持３０％以上的增長速度，其中人壽保險(xiǎn)收入由１９９９年的８７２億元人民幣成長至２００２年的２２７５億元人民幣?！　恼邔用婵矗袊藟圩鳛樽畲笠?guī)模國有保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)在海外上市，是國家高層堅(jiān)定推動國有金融機(jī)構(gòu)重組改制的信心體現(xiàn)，這從國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立由財(cái)政部和中國人壽集團(tuán)共同管理的共管基金、負(fù)責(zé)確保令投資者疑慮的老保單給付這一項(xiàng)決策，即可得到印證。美國股市也大幅攀升，道瓊斯指數(shù)突破萬點(diǎn)大關(guān)。路透社１５日以“中國執(zhí)華爾街牛角”為題評述：華爾街出現(xiàn)了“中國熱”。中國人壽近年一手抓業(yè)務(wù)高速發(fā)展，一手抓重組改制，為這艘壽險(xiǎn)航母沖出淺灘，駛向大海注入了強(qiáng)大內(nèi)在動力?！　∩鲜兰o(jì)９０年代，壽險(xiǎn)業(yè)大量高回報(bào)率保單在央行連續(xù)７次降低利率后發(fā)生巨額利差損。２０００年以來，中短期分紅型產(chǎn)品成為中國人壽保費(fèi)收入增長的重要來源之一?！　。玻埃埃蹦曛袊藟蹖?shí)施大中城市戰(zhàn)略，出臺系列扶持政策激勵(lì)發(fā)展，當(dāng)年７５個(gè)大中城市公司保費(fèi)收入占全國系統(tǒng)的５７．６２％，同時(shí)采取切實(shí)有力的措施加大分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)的銷售力度，全年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)８１３億元，同比增長２５％，在市場主體急劇增加情況下，市場份額穩(wěn)定在５６．７％。公司上下艱辛努力，業(yè)務(wù)以５８．３％的高速發(fā)展，最終提前兩個(gè)多月超過了１０００億的目標(biāo)?！　≈亟M改制成功上市　　成功躋身全球５００強(qiáng)，中國人壽給國際金融業(yè)留下了比較深刻的印象。因此，加快公司股份制改革，建立與國際慣例接軌的現(xiàn)代企業(yè)制度，在２００２年初中國人壽確立的六大發(fā)展戰(zhàn)略中，已赫然排在首位。８月２８日，中國人壽集團(tuán)和中國人壽股份同時(shí)掛牌?！　≈袊藟酃煞菰賱?chuàng)國企海外上市新紀(jì)錄，為緊隨其后將要上市的其他保險(xiǎn)公司和國有商業(yè)銀行作了新的鋪墊。附件十二、2003：中國保險(xiǎn)挺進(jìn)國際資本市場年 要趕在新年前完成海外上市的中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司8日起公開招股。　　一兩只保險(xiǎn)股擱在國際市場雖然數(shù)量不多，卻稱得上今年中國保險(xiǎn)業(yè)的最大看點(diǎn)。它們要上市，必須先完成主輔分離和重組改制。中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會主席吳定富說：“希望年內(nèi)保險(xiǎn)公司上市能有零的突破。　　據(jù)保監(jiān)會披露的數(shù)字，除中國人保、中國人壽兩家國有保險(xiǎn)公司外，國內(nèi)還有6家保險(xiǎn)公司提出了上市申請且多數(shù)已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期?！　∩显鲁?，中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司在香港成功發(fā)行H股。人保財(cái)險(xiǎn)拉開海外上市的帷幕之后，內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)的好戲開始接連“上演”。今年以來，保監(jiān)會協(xié)調(diào)財(cái)政部解決了諸如中國人壽1999年前的高息保單等政策性和歷史遺留問題。　　保監(jiān)會還先后批準(zhǔn)中國人保和中國人壽設(shè)立資產(chǎn)管理公司；發(fā)布《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道；修改《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，首次允許自然人投資保險(xiǎn)業(yè)等?！　〕晒ι鲜械南矏偽幢M，中國保險(xiǎn)業(yè)新的挑戰(zhàn)迎面而來。如何在持續(xù)性增長和盈利能力方面成功地說服投資者，成為企業(yè)上市后面臨的緊迫問題。除了融資，企業(yè)還有待通過上市優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，接受嚴(yán)格的外部審計(jì)，增強(qiáng)經(jīng)營透明度和規(guī)范運(yùn)作水平，獲得加快發(fā)展的動力。北京大學(xué)保險(xiǎn)系主任孫祁祥教授認(rèn)為，三家國有保險(xiǎn)公司積極建立現(xiàn)代企業(yè)制度，將帶動整個(gè)保險(xiǎn)市場的健康發(fā)展。附件十三、今年全球最大的集資計(jì)劃———中國人壽上市中國人壽的受歡迎程度不僅刷新了李嘉誠的Ｔｏｍ．ｃｏｍ創(chuàng)下的記錄，還讓后者也加入到認(rèn)購隊(duì)伍中。包括李嘉誠在內(nèi)的三大香港財(cái)團(tuán)共向其投資5億美元。由于估計(jì)散戶反應(yīng)熱烈，國壽上市協(xié)調(diào)人之一花旗環(huán)球金融亞洲有限公司主席梁伯韜稱，有53家銀行分支機(jī)構(gòu)將具體受理散戶投資者對中國人壽股票的認(rèn)購事宜。 　　對那些希望在香港上市的中國內(nèi)地大型企業(yè)來說，尋求香港現(xiàn)金充裕的公司或富翁的支持顯然已經(jīng)成了一種慣常的做法。　　亞洲首富李嘉誠旗下的長江實(shí)業(yè)與和記黃埔將分別購買價(jià)值1億美元的中國人壽股票。據(jù)中國人壽的招股說明書稱，這三家企業(yè)投資者都同意在12個(gè)月的禁售期內(nèi)不出售其手中的中國人壽股票。中國人壽將于本月18日在香港主板掛牌，預(yù)計(jì)發(fā)售64．7億股，集資總額約23．7億美元。在這次今年迄今為止全球規(guī)模最大的首次公開募股中，中國人壽計(jì)劃最多籌資30．4億美元?！　碜韵愀鄣南⒄f，昨天是今年全球最大的集資計(jì)劃———中國人壽上市的公開招股日，正如早前香港證券商所預(yù)料的一樣，昨日一早便有大批香港市民上街排隊(duì)認(rèn)購，沒用多長時(shí)間認(rèn)購表格就被認(rèn)購一空，熱烈與瘋狂程度一點(diǎn)不亞于上周三長城汽車掀起的認(rèn)購新股熱潮。最瘋狂的一幕發(fā)生在上周三，國內(nèi)最大的民營汽車企業(yè)長城汽車股份有限公司在港公開招股，首日派發(fā)認(rèn)購表格達(dá)到16萬張，但萬萬沒想到這么大的數(shù)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需求，據(jù)長城汽車的保薦人法國巴黎百富勤融資的消息稱，在這種狀況下，長城汽車只好加印50萬張認(rèn)購表格，估計(jì)最多會印制125萬張表格。來自有關(guān)方面的消息說，證券商的統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨天，認(rèn)購長汽的資金已超過其公開發(fā)售股份的200至300倍，凍結(jié)資金約460億港幣，而長城汽車的發(fā)行價(jià)格預(yù)計(jì)會達(dá)到16港幣至17港幣，超過早前預(yù)測的15港幣。　　每一次投資浪潮都有它的原動力，3年前TOM投資熱浪源自互聯(lián)網(wǎng)大潮，而本輪國企上市的受追捧則很大程度上是緣于大盤國企人保財(cái)險(xiǎn)上市前后的優(yōu)異表現(xiàn)———上月中國人保財(cái)險(xiǎn)上市首日，股價(jià)便大幅飆升?！　v史上任何一次投資熱潮都不斷有炒作題材，但進(jìn)入12月后，人們對后市看好更大程度上與3只中資內(nèi)地國企新股長城汽車、中國人壽、紫金礦業(yè)即將上市有關(guān)，其中尤以融資計(jì)劃龐大的中國人壽最引人注目，“數(shù)只新股推出，題材不斷展現(xiàn)，市場資金出現(xiàn)滾動效應(yīng)?！　』I劃已久的中國人壽上市計(jì)劃是今年全球最大的集資計(jì)劃，涉及金額達(dá)到236億港幣。　　來自香港市場的消息說，在本周中國人壽開始舉行公開招股之前,它已經(jīng)獲得了45億美元的申請認(rèn)購,﹐其中機(jī)構(gòu)投資者占35億美元﹐私人投資者占10億美元?！　岢敝械馁Y本市場往往發(fā)生一些始料未及的事情，中國人壽也不例外，其中一件就是在中國人壽公開發(fā)售之前，其估測價(jià)格已升至4港元，%%?！睎|泰證券鄧聲興表示。　　來自港島的消息說，目前三大家族已成為中國人壽的策略性投資者，三大家族共認(rèn)購中國人壽39億港幣的股份，%?！　∪蠹易逡黄鹆料?，其中李兆基家族在三大家族中又表現(xiàn)得最為活躍，除去中國人壽，林高演說，李兆基早在上周已經(jīng)在長城汽車身上出手，只不過數(shù)量有限。之后恒基地產(chǎn)方面進(jìn)一步透露說不計(jì)入超額配股權(quán)，李兆基的私人家族公司將以策略投資者的身份入股中國人壽不到2%的股權(quán)，占中國人壽所發(fā)行的H股不多于8%。但來自彭博社的消息說，鄭裕彤認(rèn)購了總值1億美元()的中國人壽股份，由于金額龐大，故不以上市公司名義認(rèn)購。據(jù)說這是早前鄭裕彤在談到為何入股中國人壽時(shí)所做的一番表示?！　?jù)說李兆基之所以這次作出有關(guān)投資決定，主要原因也是認(rèn)為現(xiàn)時(shí)的H股“值得買”。他解釋說現(xiàn)在地產(chǎn)價(jià)格比股票平，因此上市公司希望趁機(jī)增加土地儲備：“早幾年地產(chǎn)好貴，中國電信(0728)等上市時(shí)股票相對地產(chǎn)較平；而現(xiàn)在地產(chǎn)好平，由于恒基是上市地產(chǎn)公司，因此公司資源希望留來發(fā)展土地?！　鹘y(tǒng)上12月的香港是購物的黃金月，但可以預(yù)計(jì)今年的這個(gè)12月還將成為投資國企的黃金月。 附件十五、公司簡介 中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司是目前中國大陸最大的商業(yè)人壽保險(xiǎn)公司，直接隸屬國務(wù)院，公司總部設(shè)在北京。經(jīng)過50余年的發(fā)展，公司的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)已遍布全國，成為中國壽險(xiǎn)市場的領(lǐng)袖。2002年，%，%。2003年7月，美國《財(cái)富》雜志公布2002年全球500強(qiáng)排名，中國人壽名列第290位，是中國大陸唯一進(jìn)入全球500強(qiáng)的保險(xiǎn)公司