【正文】 金運(yùn)作信息披露一、 基金凈值公告 二、 基金季度報(bào)告 三、 基金半年度報(bào)告四、 基金年度報(bào)告（一） 基金管理人和托管人在年度報(bào)告中的責(zé)任（二） 正文與摘要的披露（三） 關(guān)于年度報(bào)告中的“重要提示”（四） 基金財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露（五） 基金凈值表現(xiàn)的披露（六）基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的編制與披露（七）基金投資組合報(bào)告的披露（八）基金持有人信息的披露（九）開放式基金份額變動(dòng)的披露五、基金上市交易公告書第六節(jié) 基金臨時(shí)信息披露一、關(guān)于基金信息披露的重大性標(biāo)準(zhǔn)各國(guó)信息披露所采用的“重大性”概念有兩種標(biāo)準(zhǔn)：（一）“影響投資者決策標(biāo)準(zhǔn)” （二）影響證券市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)“二、基金臨時(shí)報(bào)告的披露 三、基金澄清公告的披露第七節(jié) 貨幣市場(chǎng)基金的信息披露一、貨幣市場(chǎng)基金收益公告的披露（一）封閉期的收益公告 （二）開放日的收益公告 （三）節(jié)假日的收益公告二、偏離度公告（一）具體披露要求 在臨時(shí)報(bào)告中披露偏離度信息 在半年度報(bào)告和年度報(bào)告的重大案件揭示中披露偏離度信息 在投資組合報(bào)告中披露偏離度信息（二）對(duì)偏離度的分析當(dāng)影子定價(jià)法所確定的基金資產(chǎn)凈值超過攤余成本法計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值（正偏離）時(shí)，說明基金組合中存在浮盈；反之，當(dāng)存在負(fù)偏離時(shí)，基金組合存在浮虧。基金監(jiān)管對(duì)于維護(hù)證券市場(chǎng)的良好秩序、提高證券市場(chǎng)效率、保護(hù)基金持有人利益均具有重大意義，是證券市場(chǎng)監(jiān)管體系中不可缺少的組成部分。這三個(gè)目標(biāo)同樣適用于基金監(jiān)管。中國(guó)證券監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)對(duì)基金的監(jiān)管二、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的行業(yè)自律管理（一）基金業(yè)委員會(huì)的職責(zé)與作用 （二）自律管理的方式與內(nèi)容三、證券交易所的自律管理與一線管理（一）對(duì)基金上市交易的管理 （二）對(duì)基金投資行為進(jìn)行監(jiān)控第三節(jié) 　基金服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)管（市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管和日常監(jiān)管）一、對(duì)基金管理公司的監(jiān)管 二、對(duì)基金托管銀行的監(jiān)管三、對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的監(jiān)管第四節(jié) 基金運(yùn)作監(jiān)管一、對(duì)基金募集申請(qǐng)的核準(zhǔn) 二、證券投資基金銷售活動(dòng)的監(jiān)管三、基金信息披露監(jiān)管 四、基金投資與交易行為監(jiān)管第五節(jié) 基金行業(yè)高級(jí)管理人員監(jiān)管一、加強(qiáng)對(duì)基金行業(yè)高管人員監(jiān)管的重要性 二、對(duì)基金行業(yè)高管人員的資格管理三、基金行業(yè)高管人員的基本行為規(guī)范四、監(jiān)管手段第十一章 證券組合管理基礎(chǔ) 　　　　　　 （2007年教材較2006年內(nèi)容變化較大）第一節(jié) 證券組合管理概述 本章共6節(jié)一、證券組合的含義和類型 二、證券組合管理的意義和特點(diǎn)（重點(diǎn)）三、證券組合管理的方法和步驟（一）證券組合管理的方法 被動(dòng)管理和主動(dòng)管理（二）證券組合管理的基本步驟1 設(shè)定投資政策 2 進(jìn)行證券分析 3 構(gòu)造投資組合4 投資組合的修正 5 投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估四、現(xiàn)代證券組合理論體系得形成與發(fā)展（一）現(xiàn)代證券組合理論的產(chǎn)生現(xiàn)代投資理論的產(chǎn)生以1952年3月哈里?馬柯威茨所發(fā)表的題為《投資組合選擇》的著名論文為標(biāo)志。第二節(jié) 證券組合分析一、單個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)（一）收益及其度量（用期望收益率作為對(duì)未來收益率的最佳估計(jì)）（二）風(fēng)險(xiǎn)及其度量（用標(biāo)準(zhǔn)差衡量證券的風(fēng)險(xiǎn)）二、證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)（一）兩種證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。三、證券組合的可行域和有效邊界（一）證券組合的可行域（一組證券的所有可能組合的集合被成為組合的可行域。四、最優(yōu)證券組合（一）投資者的個(gè)人偏好與無差異曲線無差異曲線的概念——指具有相等效用水平的所有組合連成的曲線。這些假設(shè)條件可概括為三項(xiàng)假設(shè)。 （二）資產(chǎn)配置三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性第四節(jié) 套利定價(jià)理論——該模型由羅斯提出的另一個(gè)有關(guān)資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型。不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求：APT以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)選擇投資組合；投資者可以相同的無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無限制的借貸；投資者具有單一投資期。第五節(jié) 有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其運(yùn)用一、有效市場(chǎng)的基本概念有效市場(chǎng)假設(shè)理論（EMH）認(rèn)為，證券在任一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格均對(duì)所有相關(guān)信息做出了反應(yīng)。由于新信息是不可預(yù)測(cè)的，因此股票價(jià)格的變化也就是隨機(jī)變動(dòng)的。二、有效市場(chǎng)形式三種形式：弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)、強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。第六節(jié) 行為金融理論及其應(yīng)用一、行為金融理論的提出該理論興起于20世紀(jì)80年代，并在90年代得到較為迅速的發(fā)展。二、投資者心理偏差與投資者非理性行為1 過分自信 2 重視當(dāng)前和熟悉的事物 3 回避損失和“心理”會(huì)計(jì)4 避免“后悔”心理 5 相互影響三、行為金融理論對(duì)有效市場(chǎng)的挑戰(zhàn)行為金融理論認(rèn)為：投資者受到信息處理能力的限制、信息不完全的限制、時(shí)間不足的限制、心理偏差的限制，將不能立即對(duì)全部公開信息做出反應(yīng)。二、資產(chǎn)配置管理的原因與目標(biāo)資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī)的主要因素。三、資產(chǎn)配置的主要考慮因素1 影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素2 影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場(chǎng)環(huán)境因素3 資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問題4 投資期限5 稅收考慮四、資產(chǎn)配置的基本步驟明確投資目標(biāo)和限制因素 明確資本市場(chǎng)的期望值明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn) 確定有效資產(chǎn)組合的邊界尋找最佳的資產(chǎn)組合第二節(jié) 資產(chǎn)配置的基本方法（歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法，一般了解）第三節(jié) 資產(chǎn)配置主要類型及其比較從范圍上看，可以分為全球資產(chǎn)配置、股票債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置等。從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略和動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略等。二、積極型管理的目標(biāo)：超越和戰(zhàn)勝市場(chǎng)。1 按公司規(guī)模分類分為：小型資本股票、大型資本股票、混合型資本股票2 按股票價(jià)格行為的分類分為：增長(zhǎng)類、周期類、穩(wěn)定類和能源類3 按公司成長(zhǎng)性分類分為：增長(zhǎng)類、收益類二、股票投資風(fēng)格指數(shù)——股票投資風(fēng)格指數(shù)是對(duì)股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指數(shù)。2 積極的股票風(fēng)格管理及應(yīng)用——指通過對(duì)不同類型股票的收益狀況做出的預(yù)測(cè)和判斷，主動(dòng)改變投資風(fēng)格的管理方式。分析基礎(chǔ)不同技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，認(rèn)為市場(chǎng)上的一切行為都反映在價(jià)格的變動(dòng)中。（三）使用的分析工具不同技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果為基礎(chǔ)，通過曲線圖的方式描述價(jià)格運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。第五節(jié) 消極型股票投資策略一、簡(jiǎn)單型消極投資策略——在確定投資組合后，在35年的持有期內(nèi)不發(fā)生積極的股票買入或賣出行為。第十四章 債券投資組合管理第一節(jié) 債券收益率及收益率曲線 本章共分為4節(jié) 一、債券收益率的衡量（一）單一債券收益率的衡量單一債券收益率按照投資者分析方法的不同可以有多種計(jì)算方法，中國(guó)人民銀行為促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，明確規(guī)定了幾種收益率的計(jì)算方法。二、影響收益率的因素（一）基礎(chǔ)利率基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率，一般使用無風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表。對(duì)于收益率曲線不同形狀的解釋產(chǎn)生了不同的期限結(jié)構(gòu)理論，主要包括預(yù)期理論、市場(chǎng)分割理論與優(yōu)先置產(chǎn)理論。根據(jù)是否承認(rèn)還存在其他可能影響遠(yuǎn)期利率的因素，可以預(yù)期理論劃分為完全預(yù)期理論與有偏預(yù)期理論兩類。（二）市場(chǎng)分割理論與優(yōu)先置產(chǎn)理論市場(chǎng)分割理論認(rèn)為：長(zhǎng)、中、短期債券被分割不同的市場(chǎng)上，各自有獨(dú)立的市場(chǎng)均衡狀態(tài)。優(yōu)先置產(chǎn)理論認(rèn)為：債券市場(chǎng)不是分割的，投資者會(huì)考察整個(gè)市場(chǎng)并選擇溢價(jià)最高的債券品種進(jìn)行投資。價(jià)格變動(dòng)收益率值：價(jià)格變動(dòng)前后的收益率差額。三、流通性價(jià)值的衡量在債券流通市場(chǎng)上，流通性較強(qiáng)的債券在收益率上往往有一定的折讓，折讓的幅度反映了債券流通性的價(jià)值。在這種策略下，債券投資者基于其對(duì)未來利率水平的預(yù)期來調(diào)整債券資產(chǎn)組合，以使其保持對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。1 替代互換——指在債券出現(xiàn)暫時(shí)的市場(chǎng)定價(jià)偏差時(shí)，將一種債券替換成另一種完全可替代的債券，以期獲取超額收益。與替代互換相區(qū)別的是，市場(chǎng)間利差互換所涉及的債券是不同的。稅差激發(fā)互換的目的在于通過債券互換來減少年度的應(yīng)付稅款。投資者的選擇（1）經(jīng)過對(duì)市場(chǎng)的有效性進(jìn)行研究，如果投資者認(rèn)為市場(chǎng)效率較強(qiáng)時(shí)，可采取指數(shù)化的投資策略。（3）當(dāng)投資者認(rèn)為市場(chǎng)效率較低時(shí)，而自身對(duì)未來現(xiàn)金流沒有特殊的需求時(shí)，可以采取積極的投資策略。基金績(jī)效衡量對(duì)投資者、監(jiān)管部門以及基金公司本身都重要的意義。為了對(duì)基金績(jī)效做出有效的衡量，下列因素必須加以考慮：（一）基金的投資目標(biāo) （二）基金的風(fēng)險(xiǎn)水平 （三）比較基準(zhǔn)（四）時(shí)期選擇 （五）基金組合的穩(wěn)定性三、績(jī)效衡量問題的不同視角（一）內(nèi)部衡量與外部衡量 （二）實(shí)物衡量與理論衡量（三）短期衡量與長(zhǎng)期衡量 （四）事前衡量與事后衡量（五）微觀衡量與宏觀衡量 （六）絕對(duì)衡量與相對(duì)衡量（七）基金衡量與公司衡量第二節(jié) 基金凈值收益率的計(jì)算（請(qǐng)同學(xué)們對(duì)計(jì)算公式進(jìn)行仔細(xì)閱讀）一、簡(jiǎn)單（凈值）收益率 二、時(shí)間加權(quán)收益率三、算術(shù)平均收益率與幾何平均收益率 四、年（度）化收益率第三節(jié) 基金績(jī)效的收益率衡量一、分組比較法——是根據(jù)資產(chǎn)配置的不同、風(fēng)格的不同、投資區(qū)域的不同等，將具有可比性的相似基金放在一起進(jìn)行業(yè)績(jī)的相對(duì)比較，其結(jié)果常以排序、百分位、星號(hào)等形式給出。第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效衡量方法一、對(duì)基金收益率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的必要性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡量指標(biāo)的基本思路就是通過對(duì)收益加以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，得到一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以考慮的綜合指標(biāo)，以期能夠排除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)的不利影響。 特瑞諾指數(shù)越大，基金的績(jī)效表現(xiàn)越好。 特瑞諾指數(shù)的問題是無法衡量基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)分散程度。 夏普指數(shù)越大，基金的績(jī)效表現(xiàn)越好。（三）詹森指數(shù) 詹森指數(shù)是在CAPM模型基礎(chǔ)上發(fā)展出的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整差異衡量指標(biāo)。 詹森指數(shù)不等于零時(shí)，表示基金的績(jī)效表現(xiàn)差強(qiáng)人意。夏普指數(shù)考慮的是總風(fēng)險(xiǎn)（以標(biāo)準(zhǔn)差衡量），而特瑞諾指數(shù)考慮的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（以值衡量）。兩種衡量方法評(píng)價(jià)結(jié)果的不同是由分散水平的不同引起的。深度是指基金經(jīng)理所獲得的超額回報(bào)的大小，而廣度是指則組合的分散程度。夏普指數(shù)與特瑞諾指數(shù)只用整個(gè)時(shí)期全部變量的平均收益率。選股能力——指基金經(jīng)理對(duì)個(gè)股的預(yù)測(cè)能力。二、現(xiàn)金比例變化法——就是一種較為直觀的、通過分析基金在不同市場(chǎng)環(huán)境下現(xiàn)金比例的變化情況來評(píng)價(jià)基金經(jīng)理擇時(shí)能力的一種方法。四、二次項(xiàng)法五、雙方法第六節(jié) 績(jī)效貢獻(xiàn)分析一、資產(chǎn)配置選擇能力與證券選擇能力的衡量基金在不同資產(chǎn)類別上的實(shí)際配置比例對(duì)正常比例的偏離，代表了基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置方面所進(jìn)行的積極選擇。基金在不同類別資產(chǎn)上的實(shí)際收益率與相應(yīng)類別資產(chǎn)指數(shù)收益率之差乘以基金在相應(yīng)資產(chǎn)的實(shí)際權(quán)重，就可以作為證券選擇能力的一個(gè)衡量指標(biāo)。（一般了解）證劵投資基金大綱第一章 證券投資基金概述 　　掌握證券投資基金的概念與特點(diǎn)；熟悉證券投資基金與股票、債券、儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場(chǎng)的運(yùn)作與參與主體。 　　掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別。 　　第二章 基金的類型 　　了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別。 　　了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握債券基金的分析方法。 　　了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　掌握ETF的特點(diǎn)、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風(fēng)險(xiǎn)及其分析方法。 　　了解分級(jí)基金、交易所聯(lián)接基金的基本概念。掌握封閉式基金的認(rèn)購(gòu)，ETF與LOF份額的認(rèn)購(gòu), QDII基金份額的認(rèn)購(gòu)。 　　了解開放式基金的募集程序，熟悉開放式基金的基金合同生效的條件；熟悉開放式基金的認(rèn)購(gòu)渠道、步驟和， 　　掌握開放式基金申購(gòu)、贖回的概念，掌握開放式基金申購(gòu)、贖回的原則，熟悉開放式基金申購(gòu)、贖回的費(fèi)用；掌握開放式基金申購(gòu)份額、贖回金額的計(jì)算方法。 　　掌握開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)的概念。 　　了解上市開放式基金上市的交易條件，掌握上市開放式基金的交易規(guī)則，了解上市開放式基金場(chǎng)外申購(gòu)贖回與場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)贖回的概念，；掌握上市開放式基金份額轉(zhuǎn)托管的概念。 　　掌握開放式基金份額的登記的概念，了解開放式基金登記機(jī)構(gòu)及其職責(zé)，熟悉基金登記的流程，了解基金份額申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）、贖回資金清算流程。 　　熟悉基金管理公司的組織架構(gòu)與部門職責(zé)。 　　熟悉特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范性要求。掌握基金管理公司內(nèi)部控制的概念；熟悉內(nèi)部控制的目標(biāo)、原則、基本要求以及主要內(nèi)容。 　　了解基金托管人的機(jī)構(gòu)設(shè)置與技術(shù)系統(tǒng)。 　　了解基金在交易所市場(chǎng)、全國(guó)銀行間市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)資金清算的基本流程。 　　了解基金托管人對(duì)基金管理人監(jiān)督的主要內(nèi)容，了解對(duì)基金投資運(yùn)作監(jiān)管結(jié)果的處理方式。 　　第六章 基金的市場(chǎng)營(yíng)銷 　　了解基金市場(chǎng)營(yíng)銷的含義與特征，掌握基金市場(chǎng)營(yíng)銷的內(nèi)容。 　　了解基金的銷售渠道與促銷手段，了解基金客戶服務(wù)的方式。 　　熟悉對(duì)基金銷售人員行為的規(guī)范，熟悉對(duì)基金宣傳推介材料和活動(dòng)的規(guī)范，掌握對(duì)基金銷售費(fèi)用的規(guī)范，熟悉基金銷售適用性的內(nèi)容，了解基金投資者教育活動(dòng)的意義。 　　熟悉基金銷售結(jié)構(gòu)內(nèi)部控制的概念、目標(biāo)、原則與主要內(nèi)容。了解QDII基金資產(chǎn)的估值。 　　掌握基金會(huì)計(jì)核算的特點(diǎn)，了解