【正文】 、生產(chǎn)及銷售，相關產(chǎn)品的代理銷售及技術(shù)咨詢服務西藏聚能科技有限公司未披露未披露100%新能源、建筑環(huán)境環(huán)保及水資源利用技術(shù)、設備和工程項目的研究、咨詢、服務。08年度電線電纜行業(yè)上市公司償債能力指標對比分析：公司流動比率速動比率資產(chǎn)負債率特變電工%寶勝股份%南洋電纜％中天科技%%鑫科材料%評價：08年度公司的償債能力指標在同行業(yè)表現(xiàn)相對適中，資產(chǎn)負債率適中。：年度存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2007年度2008年度2009一季評價：公司的存貨和應收賬款周轉(zhuǎn)率指標表現(xiàn)正常，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中等。08年度電線電纜行業(yè)上市公司營運能力對比：公司存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料評價：公司的營運能力指標和同行業(yè)相比屬于中等偏下水平。年度現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金債務總額比銷售現(xiàn)金比率2007年度2008年度2009一季評價：公司的現(xiàn)金流量占負債比率表現(xiàn)正常，但09年一季度經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為負。顯示公司的成長性以較高的產(chǎn)品競爭力為基礎。（二）寶勝股份（600973）寶勝股份的主發(fā)起人寶勝集團有限公司是專業(yè)生產(chǎn)500Kv及以下電線電纜、電纜材料、超導導體材料以及變壓器、開關柜等電氣產(chǎn)品的國有大型企業(yè)。電力電纜產(chǎn)品有：聚氯乙烯絕緣及護套五芯電力電纜；同心導體電力電纜；金屬屏蔽電力電纜；；額定電壓10kV及以下鋼鋁絞線芯交聯(lián)聚乙烯絕緣架空電纜；10kV、35kV架空絕緣電纜。通信電纜：軌道電路信號電纜；銅芯聚氯乙烯絕緣配線電纜和局用電纜；聚乙烯絕緣聚氯乙烯護套市內(nèi)電話電纜；全塑市內(nèi)通信電纜；鐵路信號電纜；銅芯泡沫聚乙烯絕緣金屬套數(shù)字傳輸長途對稱通信電纜；泡沫聚乙烯絕緣金屬套長途對稱通信電纜；無鹵低煙阻燃外護套地鐵干線用通信電纜。1. 目前共有29個產(chǎn)品被評為國家級新產(chǎn)品，獲得國家專利61項，參與編制了國家及行業(yè)標準25項。3. 公司控股股東寶勝集團在公司設立時將所擁有國家級企業(yè)(集團)技術(shù)中心和博士后科研工作站轉(zhuǎn)到了公司，公司還與上海電纜研究所等多個科研院所建立了合作關系，使公司具有較強的研發(fā)能力及技術(shù)創(chuàng)新能力。公司磁懸浮機車用通信電纜、風能發(fā)電用電力電纜等13個新產(chǎn)品順利通過省級投產(chǎn)鑒定，有7項通過科技成果鑒定；獲得國家專利授權(quán)12項。人造太陽以探索無限而清潔的核聚變能源為目標，由于它和太陽產(chǎn)生能量的原理相同，都是熱核聚變反應，所以被外界稱為人造太陽。超導材料的零電阻特性使其成為電流傳輸?shù)睦硐雽w，使用超導材料作為導體的電力傳輸電纜被稱為超導電纜。由于超導電纜是中國能夠供應的少數(shù)部件之一，人造太陽計劃預計將在中國采購，而公司為試制階段的參與者，目前已具備生產(chǎn)能力，加之公司也表示，寶勝股份將是該訂單的最有力競爭者，因此寶勝股份獲得該訂單的可能性較大。揚州寶勝銅業(yè)有限公司：2008 年實現(xiàn)營業(yè)收入為3,103,204, 元，利潤為6,981,。2. 2009 年計劃：公司在鞏固現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的基礎上，繼續(xù)加大地鐵及鐵路信號電纜、橡套電纜、中壓交聯(lián)電纜以及輻照電纜等產(chǎn)品的開拓力度，做好特種橡套電纜項目、超導電纜項目、鋁芯電纜項目、4 萬噸上引法銅桿項目的擴產(chǎn)擴建工作， 億元。目前，本公司和寶勝銅業(yè)已經(jīng)聘請律師應訴，該案現(xiàn)正在審理過程中。（關聯(lián)方擔保）大股東時間持股數(shù)量持股比率持股變動數(shù)量變動原因限售數(shù)量寶勝集團有限公司2008123170,092,750%63,083,475大股東限售條件：（2009年8月11日） 持有的非流通股股份自獲得上市流通權(quán)之日起，在36個月內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓；在前項承諾期期滿后，通過證券交易所掛牌交易出售股份，出售數(shù)量占公司股份總數(shù)的比例在12 個月內(nèi)不超過10%；在上述承諾期滿后的12 個月內(nèi)，只有當任一連續(xù)5 個交易日（公司全天停牌的，該日不計入連續(xù)5 個交易日） 元（當公司因利潤分配或資本公積轉(zhuǎn)增股本等導致股份或股東權(quán)益發(fā)生變化時，對此價格進行相應調(diào)整）方可通過上海證券交易所掛牌交易出售所持有的股份 。1．08年度公司實現(xiàn)營業(yè)利潤20,809, 元，比去年189,552, %，主要原因是全年尤其是四季度受金融危機影響，原材料價格全年一路走低，特別是從十月份開始原材料價格開始大幅下跌，自始至終使得公司日常儲備的半制品以及庫存材料的價格高于短期及臨時訂單價格，造成期間的半制品以及庫存材料大幅貶值，按照加權(quán)平均法計算期末材料的公允價值后，導致全年特別是四季度產(chǎn)品成本也相應增加，銷售成本也相應增加。2008年度主營業(yè)務結(jié)構(gòu)分析：產(chǎn)品行業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本收入增長成本增長毛利率裸導體及其制品572,550,557,195,1,%1,%%電力電纜3,016,865,2,765,114,%%%電氣裝備用電纜667,524, 537,965,%%%通信電纜及光纜84,774,76,570,%%%產(chǎn)品地區(qū)銷售結(jié)構(gòu)：地區(qū)營業(yè)收入增減比率華東237,285%南方22,013%北方114,936%西部41,684%出口18,96710,評價：1. 公司裸導線產(chǎn)品毛利率在公司的產(chǎn)品中毛利率處于最低水平，相比同行業(yè)偏低；2. 公司的電力電纜產(chǎn)品毛利率表現(xiàn)偏低；3. 公司的電氣裝備電纜產(chǎn)品的毛利率表現(xiàn)突出，在公司的收入結(jié)構(gòu)中僅次于電力電纜，顯示公司該類產(chǎn)品較高的市場競爭力；4. 公司的通信電纜產(chǎn)品毛利率偏低。值得關注的是對比其他同行業(yè)公司，公司在金融危機中更易受產(chǎn)品價格下跌的影響，原因可以解釋為：a. 公司的原材料采購時機和批量規(guī)劃不夠合理，導致公司在原材料高價位時囤積大量原材料，無法在原材料價格大幅下跌時及時消化。2009年第一季度同行業(yè)盈利能力對比分析：公司年度凈資產(chǎn)資產(chǎn)銷售營業(yè)管理財務收益率凈利率毛利率費用率費用率費用率特變電工2009一季%2%%寶勝股份2009一季%%%南洋電纜2009一季%%中天科技2009一季%%鑫科材料2009一季%%評價：09年一季度公司的由于公司消化完成高價原材料存貨，并在08年度充分計提了存貨跌價準備，是09年一季度盈利能力恢復歷史的水平，但在同行業(yè)中仍處于相對偏低的水平。08年度電線電纜行業(yè)上市公司償債能力指標對比分析：公司流動比率速動比率資產(chǎn)負債率特變電工%寶勝股份%南洋電纜％中天科技%%鑫科材料%評價：公司的08年度各項償債能力指標個同行業(yè)相對表現(xiàn)適中，資產(chǎn)負債率在同行業(yè)中偏高。：年度存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2007年度2008年度2009一季評價：公司的存貨周轉(zhuǎn)率保持了較快的增長速度，應收賬款周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)一般，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持了較高的水平，顯示公司較高的運營能力。09年一季度電線電纜行業(yè)上市公司營運能力對比：公司存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料評價：公司與同行業(yè)相比存活周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)了較快的水平，但營收賬款周轉(zhuǎn)水平表現(xiàn)一般，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)表現(xiàn)較高。（三）南洋電纜（002212）現(xiàn)在主要產(chǎn)品有35kV及以下交聯(lián)電力電纜、低壓電線電纜、控制電纜、架空電纜，耐火電纜、阻燃電纜、低煙低（無）鹵電線電纜、預制分支電纜、變頻環(huán)保電纜、耐高溫、防水、防鼠、防蟻電線電纜等特種電纜。2. 公司與四川大學高分子研究所在2009年3月30日簽署了有關新材料研發(fā)的合作協(xié)議。四川大學高分子研究所負責新材料的技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)品研制。本次合作期限為五年，南洋股份將每年向四川大學提供合作運行經(jīng)費50萬元，但目前正在按計劃逐步開展研發(fā)的各項工作.3.，引進當今世界最先進的生產(chǎn)設備與檢測設備，其立式連續(xù)硫化(VCV)生產(chǎn)塔也是當今世界上最先進的。2. 在募集資金項目投產(chǎn)第一年，公司將主要生產(chǎn)和銷售110kV交聯(lián)電力電纜。1．廣州南洋電纜有限公司（以下簡稱“廣州南洋”），注冊資本為港幣23, ,公司占其注冊資本的75%,經(jīng)營范圍包括:開發(fā)、生產(chǎn)電線、電力電纜，低壓電器及元件，加工塑料制品，銷售本公司產(chǎn)品，提供售后服務。2．廣東南洋超高壓電纜有限公司（以下簡稱“超高壓公司”），為募集資金投資項目實施單位，2008 年3 月6 日注冊設立，注冊資本43, 萬元，外商投資企業(yè)投資，%,%，經(jīng)營范圍包括：環(huán)保型特種中、高壓交聯(lián)電力電纜及其配件的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。超高壓公司尚處于廠房基礎建設階段，未開展實際經(jīng)營。截止至2008 年12 月31 日，該公司實現(xiàn)凈利潤1,229, 元，總資產(chǎn)為441,668, 元。公司的各項期間費用控制表現(xiàn)優(yōu)秀，顯示公司的費用控制能力。公司的電器裝備電纜產(chǎn)品毛利率表現(xiàn)相對較低，且08年度電器電纜銷售收入出現(xiàn)了下跌。但受制于目前公司的主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品銷售毛利率并不能和特變電工相比。2008年度合并報表公司：公司名稱注冊資本權(quán)益比例2008 年度營業(yè)收入2008 年度凈利潤經(jīng)營范圍廣州南洋電纜有限公司23,38875%767,203,94,709,開發(fā)、生產(chǎn)電線、電力電纜、低壓電器及元件，加工塑料制品，銷售本公司產(chǎn)品，提供售后服務（涉證產(chǎn)品憑證經(jīng)營）廣東南洋超高壓電纜有限公司43,%1,221,環(huán)保型特種中、高壓交聯(lián)電力電纜及其配件的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。以上。由于銅材占到公司原材料成本的70%以上，因此對銷售收入影響較大。其中2008 年第四季度起，銅價連續(xù)數(shù)月大幅下跌，最低點跌到每噸25000元左右。由于行業(yè)特點，第四季度為公司的銷售旺季， 2007 億元,%。2008 年第四季度銷售收入同比下降幅度僅為5%，同期銅價下降幅度卻高達 44%。截止到2008年12月31日，公司未進行其它期貨套期保值業(yè)務。08年度電線電纜行業(yè)上市公司償債能力指標對比分析：公司流動比率速動比率資產(chǎn)負債率特變電工%寶勝股份%南洋電纜％中天科技%%鑫科材料%評價：公司的各項償債能力在同行業(yè)中表現(xiàn)最優(yōu)，可以解釋為公司處于募集資金的使用期間內(nèi)，對資金的外部資金的需求并不大，未來公司的償債能力指標隨著募集資金的使用完畢必然趨于下降。：年度存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2007年度2008年度2009一季評價：08年度電線電纜行業(yè)上市公司營運能力對比：公司存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料評價：公司的存貨周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中表現(xiàn)較好，同時應收賬款周轉(zhuǎn)率也處于同業(yè)的較好水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)一般。：年度現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金債務總額比銷售現(xiàn)金比率2007年度2008年度2009一季08年度電線電纜行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量指標對比：公司現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金債務總額比銷售現(xiàn)金比率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料09年一季度電線電纜行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量指標對比：公司現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金債務總額比銷售現(xiàn)金比率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料評價：表現(xiàn)較好。（四）中天科技（600522）普通光纜：層絞式光纜；中心管式光纜電力光纜：OPGW；ADSS電力電纜：包括35kV及以下交聯(lián)聚乙烯絕緣電力電纜，生產(chǎn)非阻燃、阻燃全系列交聯(lián)聚乙烯絕緣電力電纜，阻燃電纜包括A、B、C三類和低煙低鹵、低煙無鹵等全系列電纜。此外還有海底光纜；射頻電纜等系列產(chǎn)品。2．自2008年5月公司OPPC光纜首家通過了國家級鑒定，已先后在江西、寧夏、河南、海南等地電網(wǎng)通信工程中成功掛網(wǎng)運行，中天OPPC掛網(wǎng)運行數(shù)量達到全國總量的75％。3．深海光纜產(chǎn)品的銷售需要通過國際深海光纜俱樂部的UJ認證，中天科技于2008年底將其深海光纜樣品送抵英國相關機構(gòu)檢驗。4．中天科技倍容量導線和低弧垂軟鋁導線兩項新產(chǎn)品及配套金具在上海通過了中國電力企業(yè)聯(lián)合會的鑒定。中天科技研究院導線研究所所長謝書鴻說，中天科技已在福建等電網(wǎng)建設中投入試運行，實踐證明，應用中天低弧垂軟鋁導線，不僅實現(xiàn)輸電容量增加30%60%，線路還可以節(jié)能3%。這種導線，可以利用現(xiàn)有線路鐵塔和基礎，通過更換倍容量導線，提高電流傳輸量到兩倍以上。6．中天科技擁有一套超耐熱鋁合金熔煉精煉、連鑄連軋、鋁桿拉拔、雙金屬包覆、金屬拉拔、導線絞合生產(chǎn)線，超過百套檢測設備，與寶鋼集團建立了長期研發(fā)合作伙伴關系，共同開發(fā)和深入研究殷鋼合金，并開發(fā)出一套完