【正文】 量”的規(guī)定性——口徑① 基礎(chǔ)貨幣 = 銀行準備金；② 基礎(chǔ)貨幣 = 社會公眾手持現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行的法定儲備；③ 基礎(chǔ)貨幣 = 社會公眾手持現(xiàn)金 + 商行庫存現(xiàn)金 + 法定儲備； ④ 基礎(chǔ)貨幣 = 手持現(xiàn)金 +庫存現(xiàn)金 + 法定儲備 + 超額儲備基礎(chǔ)貨幣的一般公式為：B = R + C (4)貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù)（Monetary Multiple），是指一定量的基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)，是基礎(chǔ)貨幣增加或減少一單位時貨幣量增加或減少的倍數(shù)。 m=Ms/Bm=Ms/B =(C+D)/(C+R)，分子、分母均乘以D/CR m=(D/R+D2/CR)/(D/R+D/C) =(D/R(1+D/C))/(D/R+D/C) D/R為準備存款比率，它取決于存款貨幣銀行的行為；D/C為現(xiàn)金比重，它取決于企業(yè)單位和個人的行為。政策放松，則r低；政策緊v 縮，則r高；②商業(yè)銀行存款負債的結(jié)構(gòu)。 *現(xiàn)金比率（c）： c的高低主要受以下因素影響：①非銀行部門的可支配收入Y，c是Y的遞增函數(shù)；②非銀行部門持有現(xiàn)金的機會成本Pc，c是Pc的遞減函數(shù)；③金融市場的完善程度Fm，c是Fm的遞減函數(shù)；④其他非經(jīng)濟因素u。 *超額準備比率（e）： e主要受以下因素影響：①商業(yè)銀行持有e的機會成本Pe，e是Pe的遞減函數(shù)。③非銀行部門對現(xiàn)金的偏好Ce，e是Ce的遞減函數(shù)。⑤中央銀行貨幣政策的意向，即央行采取緊縮政策，e上升；采取放松政策則e下降。 *定期存款比率（t）： t的高低主要受以下因素影響：①非銀行部門的可支配收入Y，t是Y的遞增函數(shù)；②持有定期存款的機會成本Pt，t是Pt的遞減函數(shù)；③定期存款的利率I，t是I的遞增函數(shù)。rt)我國：m=1/［r+e+c+h(r+e)(c+h)］ 其中h為財政性存款比率 *倒推法： 2. 貨幣創(chuàng)造的過程 (1)存款貨幣創(chuàng)造的條件: *一是銀行實行部分準備金制度 *二是非現(xiàn)金放款，即支票流通和轉(zhuǎn)賬結(jié)算。t） 本講要點與習題：了解貨幣供應的來源渠道名詞：貨幣供給、原始存款、派生存款、基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)影響貨幣乘數(shù)的因素貨幣創(chuàng)造的前提條件及其限制因素第八講 貨幣供給理論一、研究內(nèi)容及背景 1. 貨幣供給理論主要研究貨幣供給量的規(guī)定性、供給渠道或程序、決定因素以及中央銀行調(diào)控等2. 金屬貨幣流通時期因貨幣自動調(diào)節(jié)機制的存在而不需要研究貨幣供給，中央銀行對貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷是貨幣理論產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟背景：中央銀行面臨的首要問題就是貨幣發(fā)行多少適宜的問題；中央銀行還有一個對貨幣量的調(diào)節(jié)問題二、貨幣供給理論的演變特點 1. 貨幣供給口徑不斷擴大20世紀50年代以前彭迪生、費雪、凱恩斯等：M1=C+D弗里德曼和施瓦茨《18671960年的美國貨幣史》和《美國的貨幣統(tǒng)計》等書：M2=M1+Ds+Dt 托賓、格利和肖：M3=M2+Dn 1959年拉德克利夫報告：M4=M3+L2. 貨幣供給模型不斷復雜化體現(xiàn)在對貨幣乘數(shù)定義的變化：菲利普斯將貨幣乘數(shù)簡化為法定存款準備金的倒數(shù)，后來將貨幣乘數(shù)不斷進行演化的經(jīng)濟學家有薩繆爾森、米德、弗里德曼和施瓦茨、卡甘、喬頓、貝爾格、文特勞布、泰根及史密斯等 3. 對貨幣可控性爭論不斷 貨幣口徑的不斷擴大使貨幣可控性越來越差（外生轉(zhuǎn)向內(nèi)生）：主張狹義貨幣說的經(jīng)濟學家基本上都是外生貨幣供應論者，如費雪、凱恩斯等。 (3)弗里德曼和施瓦茨的理論《18671960年的美國貨幣史》一書 *模型：M=H［D/R（1＋D/C）］/［D/R＋D/C］*決定貨幣存量有三個因素： H：取決于政府的行為 D/R：取決于銀行體系 D/C：既取決于公眾的行為，同時還受到銀行存款服務水平和利率的影響 *實證結(jié)論： 高能貨幣量的變化是廣義貨幣量長期變化和周期性變化的主要原因； D/R比率和D/C比率的變化對金融危機條件下的貨幣運動有著決定性影響，同時，D/C比率的變化還對貨幣存量長期緩慢的周期性變化起重要作用。卡甘的研究 1965年出版了專著《18751960年美國貨幣存量變化的決定及其影響》*模型：M=H［C/M＋R/D－R/DC/M ］*結(jié)論： H：是貨幣存量長期增長的主要原因 C/M：決定貨幣存量的周期性波動 通貨比率長期有下降趨勢，這歸因于收入和財富的增長與城市化；準備金比率的變動，主要歸因于法定準備率的變化?？ǜ实呢泿殴┙o理論第十講 貨幣均衡（上）一、貨幣均衡的含義 1. 貨幣供給在一定價格水平下與貨幣需求相適應構(gòu)成貨幣均衡。 2. 一般而言，貨幣供求相等就稱之為均衡：Ms=Md；如果貨幣供求不相等則謂之失衡。 社會總供給，通常是指在一定時期內(nèi)，一國生產(chǎn)部門按一定價格提供給市場的全部產(chǎn)品和勞務價值之和，以及在市場上出售的其他金融資產(chǎn)總量，也是一定時期內(nèi)社會的全部收入或總收入。 現(xiàn)實的總供給指現(xiàn)實中社會各生產(chǎn)部門所提供的商品量；潛在的總供給是指一國的生產(chǎn)能力，即可能提供給市場的能力。由于貨幣均衡是一種動態(tài)均衡，是一個從均衡到失衡，再到新的均衡的動態(tài)過程，因此，貨幣供求的失衡是一種常見的現(xiàn)象。 指一般物價水平上漲指在一定時間內(nèi)物價總水平持續(xù)上漲物價上漲超過一定幅度 二、通貨膨脹的類型1. 按表現(xiàn)形式公開型（開放的）通貨膨脹（Open Inflation ）物價自由浮動抑制型（隱蔽的）通貨膨脹（Suppressed Inflation）：計劃體制下非價格形式（供應緊張、黑市、變相漲價） 2. 按嚴重程度爬行式（溫和的）通貨膨脹（Creeping Inflation）小跑式（嚴重的）通貨膨脹（Hyper Inflation）：兩位數(shù)惡性（極度）通貨膨脹（galloping Inflation）：三位以上如1923德1萬倍（1000000%） 三、通貨膨脹對經(jīng)濟的影響 1 有利論：凱恩斯主義2 有害論：破壞生產(chǎn)流通，不利于資源配置破壞信用制度和貨幣制度長期內(nèi)影響財政收入破壞經(jīng)濟和社會秩序（投機、貪污）四、通貨膨脹的度量 1. 消費物價指數(shù)CPI（Consumer PriceIndex）：個人家庭消費（零售），對應PPI2. 批發(fā)物價指數(shù)WCI（Wholesale PriceIndex）：大宗品批發(fā)，不含勞務3. 國民（內(nèi)）生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GDP Deflator） 我國近期通貨膨脹表現(xiàn)：、4五、通貨膨脹的原因1. 需求拉上（DemandPull）：總需求過?！疤嗟呢泿抛分鹛俚纳唐贰?. 成本推動（CostPush）：總供給中成本上升（工資、壟斷價格） 3. 結(jié)構(gòu)型（Structural Inflation）：部門緊缺價格上漲的聯(lián)動；外貿(mào)依賴國世界價格的傳導；部門工資提升后看齊行為 4. 混合型（Hybrid Inflation）5. 停滯型，即滯脹（Stagflation）6. 預期型（Anticipated Inflation）：使貨幣流通速度加快、利率提高、工資提高，從而使價格 上升 7. 輸入型（Imported Inflation） 我國近期通貨膨脹原因 1. 需求拉上：貨幣性原因——流動性過剩（主要是雙順差造成）2. 成本推動：農(nóng)村勞動力工資上漲資源、環(huán)保成本匯率的上升對出口企業(yè) 3. 世界性物價上漲的輸入（能源、原材料、糧食 ）4. 前幾年價格管制的潛在影響（成品油、鋼鐵、電力）5. 供給的暫時短缺 2007年油料產(chǎn)量2461萬噸，% ；肉類總產(chǎn)量6800萬噸，%。 2 構(gòu)成要素 貨幣政策工具 貨幣政策中介指標（操作指標和中間目標） 貨幣政策目標二、貨幣政策目標體系最終目標中介目標操作目標 三、貨幣政策最終目標 1 最終目標種類（1）物價穩(wěn)定（幣值穩(wěn)定）：2%3% （2）經(jīng)濟增長（速度加快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提高）：人均GDP1%4% （3）充分就業(yè)：35%（正常失業(yè)：摩擦性——季節(jié)、技術(shù)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)原因；自愿性——不接受現(xiàn)行工資 ）（4）國際收支平衡2 各目標之間的矛盾統(tǒng)一 物價穩(wěn)定與充分就業(yè)—菲利普斯曲線物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長物價穩(wěn)定與國際收支平衡充分就業(yè)與經(jīng)濟增長充分就業(yè)與國際收支平衡經(jīng)濟增長與國際收支平衡 四、中介目標與操作目標 1 目標選取標準 可測性 可控性 相關(guān)性 抗干擾性 2 貨幣政策中介目標利率i：有內(nèi)生性 貨幣供應量Ms 符合標準 可控性有影響且存在作用時滯包含了基礎(chǔ)貨幣、準備金、信貸規(guī)模等變量 匯率e 3 貨幣政策操作目標準備金R基礎(chǔ)貨幣B 本講要點與習題：貨幣政策含義與構(gòu)成要素貨幣政策最終目標構(gòu)成及相互關(guān)系貨幣政策中介目標的種類