【正文】 較低，%，加上從利潤(rùn)比表可以看出，%高于銷售商品、提供勞務(wù)現(xiàn)金例如的增長(zhǎng)率，可以判斷公司銷售收現(xiàn)情況較差，盈利質(zhì)量低。2．投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量比上年增加了11,438,859千元，%。3. 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)了20,416,609，%。%，且全部由子公司吸收少數(shù)股東投資的現(xiàn)金構(gòu)成。表212中國(guó)鐵建現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目2013年流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）　　　　銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金554,605,361%　%收到的稅費(fèi)返還422,127%　%存放中央銀行款項(xiàng)凈減少額150,083%　%吸收存款凈增加額0　　　收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,566,653%　%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)557,744,224%　%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金507,438,198　%%吸收存款凈減少額1,301,122　%%存放中央銀行款項(xiàng)凈增加額0　　　支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金30,062,857　%%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)21,147,404　%%支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金7,108,623　%%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)567,058,204　%%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9,313,980　　　　　　　收回投資收到的現(xiàn)金3,302%　%取得投資收益收到的現(xiàn)金63,220%　%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1,605,794%　%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3,088,876%　%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)4,761,192%　%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金17,645,329　%%投資支付的現(xiàn)金728,266　%%收購(gòu)少數(shù)股東股權(quán)支付的現(xiàn)金153,580　%%收購(gòu)航盛公司所支付的現(xiàn)金凈額0　　　增加受限制使用貨幣資金的現(xiàn)金凈額1,308,374　%%支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4,922,144　%%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)24,757,693　%%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~19,996,501　　　　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金1,505,955%　%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1,505,955%　%取得借款收到的現(xiàn)金94,992,659%　%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金24,877,520%　%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)121,376,134%　%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金83,964,579　%%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金7,811,373　%%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利38,027　%%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)91,775,952　%%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~29,600,182　　　現(xiàn)金流入總額683,881,550%　現(xiàn)金流出總額683,591,849　%　288,299　　　1,402　　　加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額79,782,051　　　79,783,453　　　由表212分析可知：公司本年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量比上年增長(zhǎng)了4,594,240千元，%；投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)了11,687,631，%?；I資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)了20,416,609千元，%。中國(guó)鐵建2013年現(xiàn)金流入總量為683,881,550千元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、%、%、%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額、取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的較大比重。中國(guó)鐵建2013年現(xiàn)金流出總量為683,591,849千元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、%、%、%。在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重中，銷售商品、%，比重最大，購(gòu)建固定資產(chǎn)、%，是投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目。第三篇 財(cái)務(wù)效率分析盈利能力分析（一） 指標(biāo)趨勢(shì)分析表31盈利能力指標(biāo)趨勢(shì)分析項(xiàng)目2013年2012年2011年凈資產(chǎn)收益率(%)盈利現(xiàn)金比率(%)總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%) 銷售獲現(xiàn)比率(%)每股收益（元/股） 表31分析可知： %，%%，%%?？梢娊陜糍Y產(chǎn)收益率變化幅度不大，且本期較往年有小幅度的增長(zhǎng)。%，可以說明中國(guó)鐵建的盈利能力較高。總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率越好，%,說明其資產(chǎn)管理水平較高，資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)且處于提升中。近三年波動(dòng)幅度較小，本期有所下降，且下降幅度略有增加。可見公司商品銷售盈利能力變動(dòng)幅度較為平穩(wěn)，但是相對(duì)較弱，經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)帶來的經(jīng)營(yíng)成果較低，需突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。從以上主要指標(biāo)來看，中國(guó)鐵建的盈利能力較高，處于領(lǐng)先地位。%，%%，%%，變動(dòng)幅度極大，且公司今年盈利現(xiàn)金比率小于零。小于1，說明公司本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。公司本年應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、%、%%。可見公司資產(chǎn)獲現(xiàn)能力，銷售獲現(xiàn)能力較低，且都有所下降。綜合來說，中國(guó)鐵建凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率略有增加，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率略有下降，但盈利現(xiàn)金比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售獲現(xiàn)比率下降幅度較大。但是盈利質(zhì)量偏低，下降明顯，需要企業(yè)在提升盈利能力的同時(shí)注意提升盈利質(zhì)量，改進(jìn)業(yè)務(wù)模式，信用政策，密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，提升收回賬款的能力。同樣，本年總資產(chǎn)報(bào)酬率方面，中國(guó)鐵建與中建，中交，中鐵相比，排在第二，且與第三第四的中交，中鐵有一定差距。在每股收益方面，與其他三家公司相比，處于領(lǐng)先地位。經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)創(chuàng)造的利潤(rùn)較低，經(jīng)營(yíng)效率需要提高?？梢?，受行業(yè)特點(diǎn)影響，該類企業(yè)盈利質(zhì)量都偏低。處于比較好的位置，從資產(chǎn)的流動(dòng)性方面說明公司資產(chǎn)的利用效率較高。但是公司資本結(jié)構(gòu)有待加強(qiáng)，資產(chǎn)流動(dòng)性仍需提升。本年主要由于房地產(chǎn)開發(fā)成本及應(yīng)收客戶合同工程款隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而增加所致。但是應(yīng)收賬款每年不斷增長(zhǎng)，需要公司進(jìn)一步提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，控制應(yīng)收賬款規(guī)模，以節(jié)約營(yíng)運(yùn)資金，減少壞賬損失，收賬費(fèi)用，提升資產(chǎn)流動(dòng)性。近三年穩(wěn)定中有所增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入反映產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量已經(jīng)得到社會(huì)認(rèn)可，說明公司固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)利用效率較高，固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。、中建和中鐵相比同樣最高，可見公司流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率較高，且其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高也是由流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高帶來的。，雖然自身處在不斷增長(zhǎng)的狀態(tài)，但是與中國(guó)建筑相比差距較大，仍有待提升。三．償債能力分析（一）償債能力趨勢(shì)分析表35項(xiàng)目2013年2012年2011年短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率(%)股東權(quán)益比率(%)利息保障倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率現(xiàn)金債務(wù)總額比率（%）1．36由表35分析可知：短期償債能力1. ,。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)該達(dá)到2:1以上，速動(dòng)比率應(yīng)高于1：1?？梢娭袊?guó)鐵建的短期償債能力雖在2013年略有提升，但是總體上用流動(dòng)資產(chǎn)作為流動(dòng)負(fù)債償還保證的能力較弱，公司存在一定的短期償債風(fēng)險(xiǎn)。且一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率可以準(zhǔn)確反映企業(yè)直接的償付能力，特別對(duì)中國(guó)鐵建這種應(yīng)收賬款、存貨變現(xiàn)存在問題的企業(yè)尤為重要。3. 資產(chǎn)負(fù)債率，%，%，%。中國(guó)鐵建的資產(chǎn)負(fù)債率較高，但并未超過100%，不至于資不抵債。4. %，%，%。公司股東權(quán)益比率僅為15%左右，說明公司大部分資金由負(fù)債資金融通的，債權(quán)人利益的保障程度較低。說明公司今年企業(yè)償付債務(wù)利息的保障程度有所提升，公司支付利息的能力有所增強(qiáng)。但是，2013年和2011年相比，該指標(biāo)下降幅度較大，說明公司近兩年償付利息的保證程度有所下降，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，利息支出的不斷增長(zhǎng)是造成該情況的重要因素之一。7. 。企業(yè)真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，說明公司近兩年用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力有所下降，這跟公司近兩年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，負(fù)債總額增加有一定關(guān)系，公司單純依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量漸漸不能滿足公司的償債需要。，公司的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比率處于靠前位置，但股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)比較靠后?？偟膩碚f，公司償債能力與其他三家公司相比較好，但仍存在償債問題，需要注意償債風(fēng)險(xiǎn)，通過增強(qiáng)盈利水平和盈利質(zhì)量，提升公司資產(chǎn)流動(dòng)性等方法來提高償債能力。尤其是收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率近三年變動(dòng)幅度較大。%%，近三年每年都處于增長(zhǎng)中，且增長(zhǎng)幅度較大。這主要是由公司新增工程承包項(xiàng)目不斷增多所致。說明公司近三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不穩(wěn)定，這主要是因?yàn)閮衾麧?rùn)變動(dòng)較大所致，公司盈利水平和成本控制方面不夠完善。，但2011年和2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率都高于收入增長(zhǎng)率，公司不斷成長(zhǎng)，業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，盈利能力不斷增強(qiáng)，但2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于收入增長(zhǎng)率，反映公司營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項(xiàng)目上升超過了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。80%，%，%，%。%，%%都有一定幅度的上升。中國(guó)鐵建2013年扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)是959，510萬元，比2012年的821，079萬元增加了138,431萬元，比2011年增加162,700萬元。表382013年發(fā)展能力同行業(yè)比較分析公司名稱指標(biāo)中國(guó)鐵建中國(guó)交建中國(guó)建筑中國(guó)中鐵資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）收入增長(zhǎng)率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）所有者權(quán)益增長(zhǎng)率（%）由表分析可知：與中國(guó)交建、中國(guó)建筑和中古中鐵相比，中國(guó)鐵建2013年在以上指標(biāo)中資產(chǎn)增長(zhǎng)率、收入增長(zhǎng)率所有者權(quán)益增長(zhǎng)率方面處于靠前的位置，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)方面較為靠后。，公司在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率方面和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率方面處在不利的位置，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率都排在第三，與中國(guó)建筑差距較大。247。++四篇 杜邦分析模型（二）因素分析凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率*業(yè)主權(quán)益乘數(shù)=（銷售凈利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）*1/（1負(fù)債總額/資產(chǎn)總額） 分析對(duì)象=%%=%2012年：%**1/(%)=%第一次替換：%**1/（%）=%第二次替換：%**1/（%）=%2013年：%**1/（%）=%1. 銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為：%%=%：%=%3．業(yè)主權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為：%%=%從杜邦分析圖和凈資產(chǎn)收益率因素分析可以看出，%，%，投入資本的獲利能力有所上升，是銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和業(yè)主權(quán)益乘數(shù)三個(gè)因素共同作用的結(jié)果。%。公司應(yīng)繼續(xù)保持并進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)資產(chǎn)的比重，改善資產(chǎn)的管理模式，提高資產(chǎn)的利用效率，以提升凈資產(chǎn)收益率。%。說明公司在本年的成本控制方面略有提高，營(yíng)業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)有所增長(zhǎng)。業(yè)主權(quán)益乘數(shù)。但是，業(yè)主權(quán)益乘數(shù)上升表明所有者投入的資本占全部資產(chǎn)的比重縮小，公司負(fù)債程度提高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增大。第五篇 結(jié)論及未來展望取得業(yè)績(jī)2013年，中國(guó)鐵建營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10,247,666萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)142,725萬元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)176,853萬元，總資產(chǎn)增長(zhǎng)7,233,516萬元，股東權(quán)益增長(zhǎng)1,061,816萬元。2013年，中國(guó)鐵建著力穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)基礎(chǔ)、提效益、轉(zhuǎn)作風(fēng)、上水平，取得了良好成績(jī)。%；，%。全年新簽合同額6907億元，%；截至2013年年底，比2012年增長(zhǎng)16%，為公司未來收入增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。成功中標(biāo)多個(gè)具有里程碑意義的工程項(xiàng)目，如中標(biāo)福平鐵路4標(biāo)段工程，標(biāo)志公司首次進(jìn)入深水跨海特大橋施工領(lǐng)域。%；，%。%；，%。公司有62個(gè)項(xiàng)目在36個(gè)城市進(jìn)行銷售，其中，有42個(gè)項(xiàng)目單盤銷售金額超過1億元。物流與物資貿(mào)易業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。%；，%。3. 固定資產(chǎn)利用效率同行業(yè)相比較低。6. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度小于收入增長(zhǎng)幅度，公司成本費(fèi)用增長(zhǎng)較快，數(shù)額較高，商品盈利能力不強(qiáng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)發(fā)展?jié)摿Σ蛔恪?，采取適當(dāng)?shù)男庞谜?，減少應(yīng)收款項(xiàng)，提升應(yīng)收款項(xiàng)的監(jiān)控能力和收款能力，減少壞賬損失。，提升資產(chǎn)變現(xiàn)能力，關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)實(shí)際產(chǎn)生的現(xiàn)金流量選擇合理的籌資方式，拓寬融資渠道，做好負(fù)債經(jīng)營(yíng)，降低償債風(fēng)險(xiǎn)。，加強(qiáng)企業(yè)的品牌塑造，重視社會(huì)效益，認(rèn)真履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。%左右的增長(zhǎng)，穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)仍然是政府的重要任務(wù)。同時(shí)，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人積極開展“高鐵外交”，倡導(dǎo)建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“海上絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”，中國(guó)企業(yè)面臨“走出去”的巨大機(jī)遇。：全面深化國(guó)有企業(yè)改革，有利于激發(fā)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力，改善企業(yè)自身的不足，提高企業(yè)的實(shí)力和發(fā)展?jié)摿?。：中?guó)鐵建面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，機(jī)遇大于挑