【正文】 ，能規(guī)避某些投資風險；共同基金將資金投資于有價證券、股權(quán)等，但不涉及有關證券經(jīng)營業(yè)務，如證券的發(fā)行、推銷等；共同基金以長期資本利得為投資目的，不謀求控制所投資公司；共同基金具有完善的經(jīng)營管理機構(gòu)，等等。首先，是共同基金對于尚處于發(fā)展階段、而且還沒有上市的高新技術企業(yè)進行投資，能夠有力地推動這些高新技術企業(yè)的發(fā)展。由于共同基金控制的社會資金數(shù)額巨大，這些投入高新技術企業(yè)的資金對于正在走向成熟、資金需求量相對較大的高新技術企業(yè)來講，無疑是十分重要的。風險投資對于高新技術企業(yè)的投資具有一定程度上的短期性色彩，在風險投資承擔了較大的風險并打算通過上市獲得回報時，必須要求在證券市場上有足夠規(guī)模的資金、以恰當?shù)膬r格來購買即將上市的高新技術企業(yè)的股票。這些共同基金在獲得豐厚回報的同時，也提高了高新技術企業(yè)上市時的市場價值，從而能夠吸引更多的社會資金進入高新技術企業(yè)，培植更多的高新技術企業(yè)。（1）風險投資對高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關重要。任何一新的工業(yè)或科技革命最關鍵的因素就是新的金融創(chuàng)新的形成，作為一種高新技術與金融相結(jié)合的投融資模式，風險投資的出現(xiàn)及時地解決了高新技術技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題?？v觀世界各國高新技術產(chǎn)業(yè)與風險投資的發(fā)展，我們可以看出，風險投資是高新技術產(chǎn)業(yè)化發(fā)展必備的經(jīng)濟條件之一。美國的高新技術產(chǎn)業(yè)在90年代的迅猛發(fā)展，尤其是網(wǎng)絡經(jīng)濟的興起，最重要的一條是美國堅持不斷的自主創(chuàng)新。這一新型投資機制出現(xiàn)的直接結(jié)果就是大量資本紛紛投入到高新技術創(chuàng)新活動中，有力地推動了美國的高新技術發(fā)展。風險投資成為美國創(chuàng)新技術產(chǎn)業(yè)化重要的孵化器，向創(chuàng)新科技企業(yè)注入了大量的資金。撒切爾夫人說，“歐洲在高新技術方面落后于美國并非由于科技水平，而是由于在風險投資方面落后于美國十年”。（2）風險投資與高新技術產(chǎn)業(yè)的關聯(lián)性。風險投資與高新技術產(chǎn)業(yè)的同源性是指它們各自的誕生、發(fā)育、成長具有相同的原因以及相同的源泉和相同的土壤與環(huán)境。風險投資的基本源泉是資本及資本的發(fā)展演化，高新技術企業(yè)的基本源泉則是企業(yè)及企業(yè)的發(fā)展演化，而資本和企業(yè)在邏輯上和歷史上都是同時誕生的、共同發(fā)展的，資本和企業(yè)一開始就密不可分地結(jié)合在一起。二是高新技術產(chǎn)業(yè)與風險投資共同地表現(xiàn)為商品經(jīng)濟及市場發(fā)展的歷史產(chǎn)物，二者具有共同的生存環(huán)境。三是風險投資與高新技術產(chǎn)業(yè)具有時間上的共存性。D）成立的1946年算起，在此之后的歷史進程中，風險投資總是與當時的高新技術同時共存的，這也給風險投資和高新技術產(chǎn)業(yè)的共軛提供了歷史的機遇。風險投資與高新技術產(chǎn)業(yè)能夠共軛的第二個原因是他們之間存在著互補性。風險投資作為資本的性質(zhì)和高新技術企業(yè)作為企業(yè)的性質(zhì)，決定了它們之間同樣存在互補的一面。第三、風險投資與高新技術產(chǎn)業(yè)共同存在高風險性。風險投資與高新技術企業(yè)之間因具有共同的風險特征并能夠互相補充對方的需求和滿足對方增值及成長的條件要求，使得它們之間“門當戶對”而相互比較匹配，它們同具高風險的特征也使得它們因為性格接近而彼此具有親和力，一旦雙方相遇并相互接受一個共同的交易條件時，它們就會結(jié)合在一起并將原來彼此分離的狀態(tài)融合為一個彼此聯(lián)系在一起的共同增值、共同成長的過程。高新技術產(chǎn)業(yè)化一般需要3個階段:技術研究和開發(fā)階段、成果轉(zhuǎn)化階段和工業(yè)化生產(chǎn)階段，這三個階段依次連接，環(huán)環(huán)相扣。風險投資的獨有特征決定了投資對象必然是傳統(tǒng)金融機構(gòu)不愿涉及的高風險、高收益的科技成果轉(zhuǎn)化項目，從而完善了整個投資體系在高新技術產(chǎn)業(yè)化全過程中的融資作用。企業(yè)要求得長期穩(wěn)定的發(fā)展，在各個發(fā)展階段都需要相應的資金投入，不同的發(fā)展階段資金投入的特點不同。風險投資是一種專業(yè)化投資其對高新技術產(chǎn)業(yè)的資源投入不僅僅局限于資金和設備還需要利用風險投資機構(gòu)的管理咨詢服務、營銷渠道、社會關系網(wǎng)絡以及資本運營經(jīng)驗等各類資源給予風險企業(yè)幫助，幫助企業(yè)管理團隊順利完成創(chuàng)業(yè)，提升企業(yè)內(nèi)在價值在恰當?shù)臅r機選擇合適的蛻資方式以實現(xiàn)風險資本的增值和再循環(huán)。高新技術產(chǎn)業(yè)具有高風險、高投入、高回報和資金、技術、知識密集的“三高、三密集”特征，這一特征和風險資本偏好高風險、高投資收益的內(nèi)在驅(qū)動力是完全匹配的。風險投資的根本目的不在于長期控制風險企業(yè)的股權(quán)，而定位于在一段不太長的投資期間內(nèi)實現(xiàn)風險資本的快速增值。還有，高新技術產(chǎn)業(yè)具有高收益性的特點,其產(chǎn)品或服務為具有高附加值的商品,高新技術成果一旦順利實現(xiàn)產(chǎn)品化、商業(yè)化，企業(yè)可以獲得壟斷利潤和超額利潤,為風險資本增值提供了廣闊的利潤空間。資本市場。高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展亟需大量資本投入，而良好的資本市場環(huán)境正是推動高新技術產(chǎn)業(yè)成長壯大的“溫床”。從經(jīng)濟形態(tài)上看，金融資本所代表的只是一種符號經(jīng)濟（symbol economy），而以高新技術產(chǎn)業(yè)為先導的產(chǎn)業(yè)資本所代表的才是實質(zhì)經(jīng)濟。如果符號經(jīng)濟走得過快過遠，可能會對實質(zhì)經(jīng)濟產(chǎn)生不可忽視的消極影響：如投機性增強、金融不穩(wěn)定、食利者階層侵蝕經(jīng)濟成果等，最終不利于經(jīng)濟增長。金融資本過度地游離于產(chǎn)業(yè)資本之外，畸形地集中于房地產(chǎn)市場和股票市場，必然會損害產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展根基，形成泡沫經(jīng)濟。符號經(jīng)濟為實質(zhì)經(jīng)濟提供了信用支持，使迂回的生產(chǎn)過程得以順利完成，從而大大地提高了實質(zhì)經(jīng)濟的運作效率?，F(xiàn)代衍生金融工具的產(chǎn)生和運用，有力地證明了這一點。其次，高新技術產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接可以發(fā)揮資本的乘數(shù)效應，使高新技術產(chǎn)業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟獲得跨越式發(fā)展。而高新技術產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接，則可以通過市場使資源得以優(yōu)化配置，形成各類資本向高新技術產(chǎn)業(yè)集中和流動的態(tài)勢。再次，高新技術產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接可以為風險資本提供一條“安全通道”，促進科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動。但是，新建高新技術企業(yè)所面臨的高市場風險，令一般投資者望而卻步。風險投資是高新技術產(chǎn)業(yè)化初中級階段最重要的一種股權(quán)融資方式，是高新技術產(chǎn)業(yè)化的催化劑，其目的是為了獲得高額投資回報。而對風險投資來說，資本市場是其進出高新技術企業(yè)的重要渠道，是風險資本自由流動的最佳方式和最好場所。最后，高新技術產(chǎn)業(yè)與資本市場的結(jié)合，可以充分發(fā)揮市場這只“看不見的手”的力量，誘導技術與資金兩種資源的優(yōu)化配置和有機結(jié)合。國內(nèi)外實踐證明，高新技術產(chǎn)業(yè)與資本市場相互依存，相互促進。資本市場對高新技術產(chǎn)業(yè)的支持體現(xiàn)在兩個方面，一方面是資本市場可以為高新技術企業(yè)提供資金支持，另一方面，資本市場可以為高新技術企業(yè)提供制度保障。在現(xiàn)有市場條件下，技術進步速度空前加快，企業(yè)不僅需要先進的技術水平，更需要對市場需求變化的敏銳感覺、對資源合理配置的能力和對市場競爭格局的清晰把握。它應是由主板市場、二板市場、場外交易市場等構(gòu)成的多層次資本市場構(gòu)架。同時，高新技術產(chǎn)業(yè)又為資本市場的發(fā)展提供了基礎和動力，如果沒有高新技術的發(fā)展，資本市場就不會像今天這樣充滿生機與活力。高新技術產(chǎn)業(yè)的興起不僅為證券市場提供了高速成長的實體經(jīng)濟基礎，還改變了證券市場的結(jié)構(gòu)和體系，改變了投資人的投資理念和價值評估方式，并為證券市場提供了資產(chǎn)重組、新陳代謝的主要動力，促使證券市場的競爭格局和經(jīng)營方式發(fā)生了新的變化。創(chuàng)業(yè)板將為中國資本市場引入一種全新的更為健康合理的機制，提升我國證券市場的層次，促進國民經(jīng)濟的進一步發(fā)展。一方面，信息技術賦予證券交易系統(tǒng)處理無限交易量的目人潛力，使得證券交易所能夠突破空間界限來開發(fā)遍及個球的各類客戶，促進資本在個球范圍內(nèi)的流動；另一方面，傳統(tǒng)的證券交易制度已不再能夠完個滿足客戶尤其是國際投資者的需求了?？萍紕?chuàng)新的發(fā)展促進了資本市場的發(fā)展功能，減少了資本市場的系統(tǒng)性風險。換句話說，上市公司的質(zhì)量高低直接決定著資本市場的風險程度。[2]張敏：《論高新技術產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接》[J]，《高新技術產(chǎn)業(yè)化》2001年第6期。[5]胡志強：《高新技術經(jīng)濟發(fā)展與金融支持》[J]，《科技進步與對策》2003年第11期。[7]孟憲昌 ：《風險投資與高技術企業(yè)成長》[M]，成都：西南財經(jīng)大學出版社 2003年版。[9]盧焱群：《高新技術產(chǎn)業(yè)增長極機理研究》[D]，中國知網(wǎng)，中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫，2005年7月11日。[11]孟憲昌 ：《風險投資與高技術企業(yè)成長》[M]，成都：西南財經(jīng)大學出版社 2003年版。作者單位：天津市社會科學院責任編輯：