【正文】 優(yōu)先股的股東應(yīng)在普通股股東分得股利前收到所有拖欠的股利和本年新發(fā)放的股利。 例：Pine Industries公司的優(yōu)先股屬于累積優(yōu)先股，設(shè)該公司2001年未分派價值$157500的優(yōu)先股股利，則公司2002年向普通股股東支付股利前，必須先支付2001年拖欠的$157500優(yōu)先股股利和2002年應(yīng)分配的優(yōu)先股股利共計為$315000。因此，非累積性優(yōu)先股未支付股利不會給企業(yè)造成負(fù)債。）但公司必須對累積性優(yōu)先股未支付股利進(jìn)行帳務(wù)處理，一般反映在財務(wù)報表的注釋中。 股票股利因?yàn)椤肮杀尽焙汀傲舸媸找妗本鶎儆诠蓶|權(quán)益，因此股東權(quán)益總額不變，僅僅是兩個股東權(quán)益間的轉(zhuǎn)換，公司的資產(chǎn)和負(fù)債也不受股票股利的影響。 公司按股東持有的股數(shù)的比例分派股票股利。所有其他股東也將以10％的比例收到股利。一. 發(fā)放股票股利的原因： 發(fā)放股票股利不會使公司的資產(chǎn)隨之減少。但公司也許希望以某種形式繼續(xù)支付股利，因此公司發(fā)放股票股利。2， 2， 降低股票的市價：發(fā)放股票股利后因股票股數(shù)增加，股票的市價會因此下降，假設(shè)，一只股票原來的市價為$50，以發(fā)放股票股利的方式使流通在外的股數(shù)增加一倍，則每股市價會降至大約$25。二. 發(fā)放股票股利的會計處理 宣布發(fā)放股票股利不會形成負(fù)債，因?yàn)楣静恍枰Ц顿Y產(chǎn)，反之，公司表達(dá)了發(fā)派股票的意圖。大額股票股利 大額股票股利能使市場上股票數(shù)量顯著增加，并常導(dǎo)致股價下跌。見表9－9。 例：Lousiana Lumber公司的普通股市價為每股$16，公司分派股票股利如表9－9所示。表9－9股票股利的財務(wù)處理大額股票股利－占公司股份的50％（以面值入帳）小額股票股利－占公司股份的10％（以市價入帳）借：留存收益 100000貸：普通股 100000 （20000股＊＊$10）借：留存收益 32000 （20000＊＊$16） 貸：普通股 20000 （20000＊＊$10） 資本公積 12000 這兩種股票股利均不影響資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益總額，股票股利只是對股東權(quán)益各帳戶進(jìn)行重新分配，并未改變股東權(quán)益總額。（2）占公司股份的100％。第八節(jié) 第八節(jié) 股票分割指增加額定發(fā)行的股票數(shù)、實(shí)際發(fā)行的股票數(shù)及流通在外股票數(shù)，同時，股票面值變小。股票分割同分派大額股票股利一樣，會使股票市價下跌――目的是使股票的價格更具吸引力?？刂浦姎鈽I(yè)的Honeywell公司，每三年將其公司股票進(jìn)行分割。 IBM公司普通股市價為$100，假設(shè)現(xiàn)在公司想將市價降低至每股$25，因此決定進(jìn)行股票分割，將原來的1股分為4股，每股面值會從$100降至$25?，F(xiàn)在假設(shè)IBM公司流通在外普通股股數(shù)為14000000股，每股面值為$5（進(jìn)行股票分割前）IBM公司股東權(quán)益股票分割前 單位：百萬按1：4比例進(jìn)行股票分割后 單位：百萬普通股，面值$5，實(shí)際發(fā)行140百萬股。$700資本公積$6800資本公積$6800留存收益$11630留存收益$11630其他$3293其他$3293股東權(quán)益總額$22423股東權(quán)益總額$22423 在股票分割后，IBM公司的額定發(fā)行股票數(shù)為750000000股，實(shí)際發(fā)行了560000000股（140000000＊4），每股面值$（$5／4）（以上均指普通股）。 公司還可通過“反向分割”，即將幾張股票合而為一的方法，用來減少流通在外的股數(shù)。一. 股票股利與股票分割的異同點(diǎn)： 相同點(diǎn)；股票分割與股票股利都可增加每個股東持有的股票數(shù)量，并且兩者均既不影響股東權(quán)益總額，也不影響股東持股的份額。假設(shè)你以$3000購買了Avon Products公司150股股票，如果Avon Products公司分派100％的股票股利，你持有的150股會增加為300股。新股票面值為$10（$3000／300股）。你持有的股數(shù)也會增加為300股，成本總額不變。 股票分割與股票股利都使公司流通在外的股票總數(shù)增加了。 區(qū)別：兩者的區(qū)別在于：股票股利會減少留存收益，擴(kuò)大股本總數(shù)，每股面值不變。表9－10概括了股利與股票分割對股東權(quán)益的影響。 股票的幾種不同價格： 股票的市場價值或市場價格指投資者買賣該股票的價格。在大多數(shù)情況下，市場價格是股東最關(guān)心的價格。當(dāng)然，還需要支付手續(xù)費(fèi)。手續(xù)費(fèi)是指投資者因購買股票而支付給股票經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。在這種股票發(fā)行時即規(guī)定好公司以該價格回收股票，這個價格稱為贖回價。三. 帳面價值 普通股的帳面價格是反映在公司的帳薄上的股東權(quán)益金額。例如：一個公司的股東權(quán)益總額為$180000。 如果公司既發(fā)行普通股，也發(fā)行優(yōu)先股，優(yōu)先股股東享有要求首先償付權(quán)，優(yōu)先股具有特定的清理價和贖回價，優(yōu)先股股本由累積優(yōu)先股和贖回優(yōu)先股構(gòu)成。$40000資本公積－優(yōu)先股溢價$4000普通股，面值$10，額定發(fā)行20000股，實(shí)際發(fā)行5500股。每股帳面價值的計算如下：優(yōu)先股權(quán)益總額贖回價值（400＊$130）$52000累積優(yōu)先股股利（$40000＊＊4年）$9600優(yōu)先股權(quán)益總額$61600一些投資者將股票的帳面價值與市價進(jìn)行比較，如果帳面價值比市價低，則認(rèn)為股票值得購買，以IHOP公司和Intel公司為例，做一比較：每股帳面價值公司名稱近期股價普通股總額／流通在外普通股數(shù)每股賬面價值IHOP$25$187868000／9881580＝$Intel$66$23377000000／3315000000＝$ 兩家公司股票的市價均高于其帳面價值，但I(xiàn)HOP公司股票的市價更接近帳面價格，這是否意味著IHOP公司的股票更值得投資？不一定，投資決策不能僅依靠一個比率。 投資者和債權(quán)人對企業(yè)獲利能力進(jìn)行不斷地分析，投資者搜尋股價有上漲趨勢的公司。IHOP公司的利潤有成百萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一個新企業(yè)的凈收入，這是否就表示IHOP公司是更好的投資對象呢？答案是否定的。一. 資產(chǎn)報酬率： 總資產(chǎn)報酬率，簡稱資產(chǎn)報酬率，用來衡量企業(yè)是否成功地運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資源，為兩類投資者獲取收益：一 企業(yè)的債權(quán)人：企業(yè)需向其償還借款并支付利息。利息支出與凈利潤是對這兩類投資者的回報也是資產(chǎn)報酬率的分子，分母是總資產(chǎn)平均凈額，資產(chǎn)報酬率計算公式如下：（數(shù)據(jù)來自IHOP公司1998年的財務(wù)報告）。 凈收入 ＋ 利息費(fèi)用 $26111＋$17417 $43528 總資產(chǎn)平均余額 （$382593＋$445899）／2 $414246 凈收入和利息費(fèi)用數(shù)據(jù)來自損益表，總資產(chǎn)平均余額由資產(chǎn)負(fù)債表計算得到。比如高科技公司的資產(chǎn)報酬率高于器材公司，超市和生產(chǎn)牙膏等產(chǎn)品的制造業(yè)。分子為凈收益減去優(yōu)先股股利后的余額，分母為平均普通股權(quán)益――既股東權(quán)益減去優(yōu)先股股利后的余額。 ％，％。許多公司同IHOP公司一樣，以一比率借款（例如：7％），再用這筆資金投資于一個更高的比率的項目（例如15％）。只要經(jīng)營收入大于由借款引起的利息支出，杠桿作用就會令收入增加。％的股東權(quán)益報酬率在所有行業(yè)中都是數(shù)一數(shù)二的。決策指南――股票投資投資者的決策指導(dǎo)方針應(yīng)購買何種股票：投資是否安全？股利能否增長？優(yōu)先股比普通股風(fēng)險小，但投資于高級公司債券和政府債券安全系數(shù)更高。普通股能。（已滿足了所有其他的現(xiàn)金需求）普通股會。方法有多種：一種經(jīng)驗(yàn)證明很有效的方法是：購買資本報酬率和股東權(quán)益報酬率在同行業(yè)中一直居高不下的企業(yè)的股票。運(yùn)用Excel制作表格目標(biāo)：制作一張表格用來比較不同股票的財務(wù)表現(xiàn)。有關(guān)數(shù)據(jù)由Morningstar’s website提供。步驟：1， 2， 在“Quote＆Reports”區(qū)點(diǎn)擊各個公司的標(biāo)志，流覽“公司表現(xiàn)”和“歷史概要”。2， 3， 打開Excel表格。A，第九章制定決策 B股票投資 C股票點(diǎn)評 D日期3， 4， 在這些標(biāo)題下，制作有下劃線并加粗的一個小標(biāo)題名，“股東權(quán)益報酬率％”。4， 5， 填入過去五年內(nèi)每個公司股東權(quán)益報酬率的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可以在各個公司的“歷史概要”中找到。6， 7， 利用Excel圖表向?qū)?，為每個“股東權(quán)益報酬率”、“資產(chǎn)報酬率”和“經(jīng)營現(xiàn)金流量”配上圖表，調(diào)整各個表格的大小和位置以便打印時，每張表格打印在一頁上不會分開。有關(guān)股東權(quán)益的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)屬于籌資行為，因?yàn)槠髽I(yè)的擁有者――股東是企業(yè)資金最主要的來源，影響企業(yè)股東權(quán)益和現(xiàn)金的籌資活動（同時也反映在現(xiàn)金流量表上）主要為以下三類；股票發(fā)行，回購股票和股利。在實(shí)施ESOP計劃時，公司向職工發(fā)行股票以鞏固職工在企業(yè)內(nèi)的地位，因?yàn)閾碛泄竟善钡穆毠すぷ鞣浅Ｅ?，許多公司也設(shè)立了執(zhí)行者股權(quán)計劃，該計劃準(zhǔn)許公司高級管理層以低于市價的價格買進(jìn)本公司股票。2，回購股票 在本章前面我們討論過以庫存股票的形式回購股票，或回購股票并將其作廢不論是哪種情況，公司支付現(xiàn)金以購回其股票，而庫存股票的出售同發(fā)行股票一樣，使公司的現(xiàn)金增加。下表列出了你可能會見到的由融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。表9－11 表示股東權(quán)益的表格大眾教材使用的表格 $300000資本公積－優(yōu)先股溢價 $10000 普通股，面值$1，額定發(fā)行100000股實(shí)際發(fā)行60000股。股東權(quán)益優(yōu)先股，8％，每股面值$10額定發(fā)行30000股實(shí)際發(fā)行30000股 $310000普通股，面值$1，額定發(fā)行100000股實(shí)際發(fā)行60000股。對實(shí)際中應(yīng)用的表格，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：1．表格的最前方?jīng)]有“實(shí)收資本”，一般將優(yōu)先股、普通股、資本公積均視為實(shí)收資本的一部分。3．將“資本公積－普通股溢價”，“資本公積－庫存股業(yè)務(wù)”，和“資本公積－作廢優(yōu)先股”合并為一個帳戶“資本公積”。4． 4． 有者權(quán)益總額（$4053000見表9－11）沒有標(biāo)出。時間為20X2年9月30日：普通股，面值$1，額定50000股，發(fā)行了20000股。時間20X1年12月31日股東權(quán)益4％優(yōu)先股，面值$10，額定10000股，發(fā)行10000股，贖回價$110000。B．優(yōu)先股的年度股利總額為多少？C．公司發(fā)行了多少普通股？D．計算普通股和優(yōu)先股的每股帳面價值，優(yōu)先股股利欠款為0，且Trendline公司尚未宣布發(fā)放20X1年股利。流動負(fù)債：庫存股－普通股（1000股成本）$（6000）總股東權(quán)益$228000總資產(chǎn)$34300總負(fù)債和股東權(quán)益$3430002A．該優(yōu)先股是累積優(yōu)先股，因沒有特別標(biāo)明不是累積性的。C．發(fā)行普通股股數(shù)：50000股（$250000／$5：設(shè)定價值）D．普通股與優(yōu)先股的每股帳面價值：優(yōu)先股學(xué)習(xí)要點(diǎn)： 在美國，公司是進(jìn)行商業(yè)活動的主要形式。公司的優(yōu)點(diǎn)包括：籌集資本的能力持續(xù)存在；易于轉(zhuǎn)移所有權(quán)；不可相互代理；及所有者的有限責(zé)任。： 公司被授權(quán)發(fā)行一定數(shù)量的股票，可以是普通股或優(yōu)先股；有面值或無面值股票。： 庫存股票是由公司發(fā)行，日后又購回的股票。： 公司可以以現(xiàn)金或股票的形式發(fā)放股利，同普通股相比優(yōu)先股享有優(yōu)先分得股利的權(quán)利，優(yōu)先股股利可以設(shè)定為一個美元的固定金額，也可以設(shè)定為其帳面價值的一個百分?jǐn)?shù)。股票股利是公司按一定比例發(fā)放給股東的本公司股票。股份分割是增加額定股數(shù)，已發(fā)行的股數(shù)和流通在外的股數(shù)，同時股票的面值減少。： 股票的市場價值是股東買進(jìn)或賣出一股股票的價格。清理價值指如果公司被清理，償付給優(yōu)先股股東的每股價值，股票的賬面價值指記載在公司帳簿上的外部股票的每股價值。這兩個比率可用來評估企業(yè)為普通股東的經(jīng)營能力，一個發(fā)展良好的公司的股東權(quán)益報酬率應(yīng)大于其資產(chǎn)報酬率。2， 2， 公司的特征是什么？公司為什么會有稅收上的不利因素？3， 3， ，％的優(yōu)先股，該優(yōu)先股面值為$100，以每股$120出售。5， 5， 購買庫存股會對以下各因素造成什么影響？A，資產(chǎn)。C，外部股票。B，已發(fā)行的股票。8， 8， 簡要寫出有關(guān)股利的三個重要日期。10 10分析Ametek公司留存收益大于現(xiàn)金的原因。11 11向他解釋這兩者的差異。 小額股票股利與大額股票股利的區(qū)別是什么？在會計上這兩者間的主要區(qū)別是什么？13 13 為什么一個經(jīng)營狀況良好的公司的股東權(quán)益報酬率高于其資產(chǎn)報酬率？考查點(diǎn)公司的授權(quán)機(jī)構(gòu) 目標(biāo)1考查點(diǎn)9－1 參照410頁表9－2，對公司的授權(quán)機(jī)構(gòu)思考下列問題；1， 1， 哪些人在公司中擁有最高的權(quán)利？2， 2， 誰是公司權(quán)利最大的人？3， 3， 誰控制著公司的日常經(jīng)營？4， 4， 公司中誰管理帳務(wù)？5， 5， 誰負(fù)責(zé)管理公司的現(xiàn)金？普通股與優(yōu)先股的特征 目標(biāo)1考查點(diǎn)9－2 回答下列有關(guān)公司股票特征的問題：1， 1， 公司的擁有者實(shí)際是哪類股東？2， 2， 股東與債權(quán)人最明顯的區(qū)別是什么？（債權(quán)人指借錢給公司的人）3， 3， 優(yōu)先股股東享有哪些普通股股東不享有的特權(quán)？4， 4， 哪類股東希望公司能獲得很高的收益？為什么？發(fā)行股票對凈收益的影響目標(biāo)2考查點(diǎn)9－3 對414頁IHOP公司7月23日發(fā)行股票的分錄進(jìn)行分析，并回答下列有關(guān)IHOP公司業(yè)務(wù)性質(zhì)的問題。多出的$319