【正文】 一種出貨手法 。 投資者在進(jìn)行債券投資時 ， 需要考慮如下幾方面的因素 。債券轉(zhuǎn)讓價格具有兩層含義： 第一層 —— 債券轉(zhuǎn)讓的理論價格； 第二層 —— 債券在轉(zhuǎn)讓市場上的實際價格，又叫市場價格。 債券轉(zhuǎn)讓價格的計算 公式 如下： 轉(zhuǎn)讓價格＝債券的期值／ （ １＋市場收益率＊待償期 ） 根據(jù)上面的計算公式 ， 在下列各種情況下的轉(zhuǎn)讓價格及收益率可分別計算如下： １ 、 若Ａ君購買并持有半年后賣出 ， 待償期為半年 ， 設(shè)Ｂ君愿意接受 10%的年收益率 ， 則： 轉(zhuǎn)讓價格＝ 1100元 /(1+10%*)＝ ２ 、 若利率提高 ， 則 10%的年收益率的公司債無人購買 ，如果市場收益率提高到 12%， 則： 轉(zhuǎn)讓價格＝ 1100元／ (1+12%*)＝ 這時Ａ投資者獲得 %的年收益率 ， Ｂ投資者獲得 12%的年收益率 。 三、債券投資策略 債券投資策略從大的方面有兩類： 一 、 被動債券投資策略： 被動債券投資策略了稱為購買 ―― 持有策略 。 二 、 主動投資策略：是為了對付不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì) 、 政治等環(huán)境的變化而采取的 。 （一）調(diào)整期限策略 １、配對投資法 如果能夠預(yù)測利率變化，就可通過合理的投資策略來利用這種變化。 ２、梯形投資法 梯形投資法是確定證券組合中證券期限結(jié)構(gòu)的方法，又稱梯形期限方式。 （二）利率化策略 １、利率預(yù)期法 利率預(yù)期法是根據(jù)利率的預(yù)期變化而進(jìn)行投資組合的一種方法 ２、利率轉(zhuǎn)換法 利率轉(zhuǎn)換法是指適時地將低利率債券轉(zhuǎn)換為高利率債券的投資方法 （三）無效率市場策略 基于債券市場無效率或個別債券無效率的投資策略很多。 這種策略是買入價格被低估的債券，出售價格被高估的債券；或在質(zhì)量、期限相同的債券中，選擇收益較低的售出，收益較高的買入等。 第四節(jié) 實戰(zhàn)操作技巧和方法 一支香煙的過濾嘴部分是不能抽掉的，即使沒有過濾嘴的香煙也必然有一小段是不被抽掉的，從中演驛而來的證券投資的濾嘴法則原理指的就是，不管股市漲落，在買賣時都要預(yù)留一小段不要了。 買賣證券不必貪心賺足一整段行情，預(yù)留一段行情給他人，對投資者而言既安全，又不必?fù)?dān)心搞錯。 所謂分批了結(jié)法則就是指當(dāng)股價急劇上升時 ， 投資者把握不住股價的變化趨勢 ，抑或是繼續(xù)升高 ， 抑或是已升至最高點即將下跌 ， 這時可將證券隨股價的升高逐段地分批賣出 。 定量分價了結(jié) 是指隨價格的逐段升高等量地賣出所持證券。就象三角形似的，這種操作常用在對股市更無把握的時候。 證券投資中風(fēng)險和收益是對等的，投資者只能在報酬和風(fēng)險的種種不同組合中選擇一種適合投資目的、投資金額或投資性質(zhì)的組合，即最適投資組合，這種組合方法郎為投資計劃法。 趨勢投資計劃法 指投資者根據(jù)市場變化的大體趨勢來制定的投資計劃，是一種具有簡單性、機械性、普遍性和肯定性的長期投資計劃。 趨勢投資計劃中，最有名的是 道氏策略和哈奇計劃。 其基本原則是，投資者應(yīng)在主要趨勢上升時并持有股票，在主要趨勢下降時賣出股票。 股價呆滯期，價格水平極低，投資者可以選擇幾只風(fēng)險較大的股票準(zhǔn)備買進(jìn)； 股價回升期，價格開始上升，投資者可以適當(dāng)買進(jìn)選擇的股票； 股價活躍期，價格不斷上升，并已接近其應(yīng)有水平，投資者應(yīng)該停止購買這類股票； 股價回落期，價格由峰頂開始下降，投資者應(yīng)賣出股票，然后持幣等待下一個呆滯期的來臨。哈奇計劃含有高度機械性、簡單性與肯定性，他將所購進(jìn)的證券在每個周末計算平均數(shù)，到了月底再將各周的平均數(shù)相加求出一個月的平均數(shù)； 等級投資計劃法 這是公式投資計劃中最典型的一種。每次當(dāng)股價下降一級時，便購進(jìn)一個單位，當(dāng)股價上升一級時出售一個單位數(shù)量。 常數(shù)投資計劃法 —— 固定金額投資計劃 實施步驟 ： 投資人分別購買證券和債券； 把投資于證券的資金固定在某一個固定的金額上， 并不斷維持這個金額； 在固定投資金額的基礎(chǔ)上確定一個百分比，當(dāng)股價 上升使所購買的證券市價總額超過該百分比時，就 以出售證券的增值部分來購買債券；同時確定另一 個百分比，當(dāng)股價下降使證券市價總額低于這個百 分比時，就以出售債券來購買證券，以彌補不足額 部分。 固定比率投資計劃 這種方法主要是使投資者擁有的證券價值與債券價值永久維持平衡的比例。 投資資金成本平均計劃法 投資資金成本平均計劃 ， 也叫做定時定量投資計劃 ， 是指投放同樣固定數(shù)額的資金在同種證券中 ， 不論證券價格的變動如何 ， 總是定期投放 ，而維持一個校長的時期 。 當(dāng)股價上漲時 ， 以低價購進(jìn)的較大數(shù)額的證券便因此