外匯匯率ppt課件-閱讀頁
2025-05-27 07:58本頁面
【正文】 （一）彈性論的假定條件 ； ，國際收支等于貿(mào)易收支； 3. 假定其他條件（如收入、偏好等）不變，只探討匯率變化對貿(mào)易收支的影響。顯然，當 ０，即 時，本幣 貶值能改善其貿(mào)易收支狀況。 m? 0?dEdBm? dEdBdEdBm?1?? mx ?? (36) 稱為馬歇爾 —勒納條件。 條件 : 貶值的時滯問題 — J曲線效應(yīng) 當一國貨幣貶值時，最初會使其貿(mào)易收支狀況進一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終改善一國貿(mào)易收支狀況 。因為貶值后： 短期資本流出 ﹥ 短期資本流入的規(guī)模； 長期資本流動的決定因素是投資環(huán)境總體的好壞，貶值造成的影響比較小。 （ 2）在貨幣發(fā)行量一定的情況下，本幣匯率下降會引起國內(nèi)物價水平上升。 （二）匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 貶值導(dǎo)致出口增加，貿(mào)易部門利潤增加，資源向貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移；持續(xù)性貶值會鼓勵國內(nèi)高成本、低效益的出口產(chǎn)品和進口替代品的生產(chǎn)，保護落后產(chǎn)業(yè)、扭曲資源配置，不利于本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。 高 影響大 低 影響小 。 （ 正相關(guān) ） 。 第四節(jié) 匯率決定理論（略） 一 、 金本位制下的匯率決定與調(diào)整 二、 紙幣本位制下匯率的決定基礎(chǔ) 三、購買力平價理論 四、利率平價理論 一、金本位下匯率決定和調(diào)整 金本位制度 （ Gold Standard System）是以黃金為本位幣的貨幣制度 ， 包括金幣 、 金塊和金匯兌本位制 。 金本位下匯率的決定基礎(chǔ) 鑄幣平價 =A國單位貨幣含金量 /B國單位貨幣含金量 。 =， 即GBP1=。 二、紙幣本位下匯率決定基礎(chǔ) 金本位制度崩潰后 ， 實行紙幣本位制度 。 ：匯率受外匯市場供求狀況和各國的社會經(jīng)濟條件的影響 。 ? 匯率和金價變動幅度不得超過法定匯率和黃金官價的上下各 1%的范圍 ， 被稱為“ 可調(diào)整的釘住匯率制 ” 。 金平價或與美元的平價在決定匯率方面的作用已被嚴重削弱， 外匯市場的供求關(guān)系對匯率的變化起決定性的作用。 圖 34 牙買加體系下的匯率自由浮動 三、購買力平價理論 （一） PPP（ theory of purchasing power parity）的基本思想 1922年瑞典學(xué)者卡塞爾（ Cassel）系統(tǒng)表述了 PPP。 (二 )一價定律 前提 ： ① 位于不同地區(qū)的該商品同質(zhì)； ② 該商品的價格能夠靈活調(diào)整，不存在價 格粘性 考慮以下三種商品的價格在一國內(nèi)存在差異時的情形有何不同： 結(jié)論 ： I. 一國內(nèi)部商品可分成兩類：一類區(qū)域間價格差異可以通過套利活動消除，為可貿(mào)易商品（ tradable goods）；一類由于商品本身性質(zhì)不可移動或套利活動交易成本太高，區(qū)域間價格差異不能通過套利活動消除，為不可貿(mào)易商品 (nontradable goods)。可貿(mào)易商品在不同地區(qū)的價格之間存在的這種關(guān)系稱為“ 一價定律 ” 。 （二）基本形式 兩國可貿(mào)易商品構(gòu)成的物價水平之間的關(guān)系： ??? PeP變形后， ?? PPe /（五）相對購買力平價 （一）相對購買力平價的一般形式 對上式求導(dǎo)，推出變動率的關(guān)系： *PPe ?????（二）含義 相對購買力平價意味著匯率的升值與貶值是由兩國的通貨膨脹率的差異決定的；如果本國通貨膨脹率超過外國，本幣將貶值 ； 反之，將升值。；購買力平價匯率就是 247。 /$。（或 163。 100%）。就是假設(shè)全世界的麥當勞巨無霸漢堡包的價格都是一樣的，然后將各地的巨無霸當?shù)貎r格，通過匯率換算成美元售價，就可以比較出各個國家的購買力水平差異。 低利率國貨幣的遠期匯差表現(xiàn)為升水 ， 高利率國貨幣的遠期匯差表現(xiàn)為貼水 。則套利資金流動最終使得在兩國的投資收益相等，即： i *iS F**SSF/)1(1iiSFii?????或者：遠期與即期匯率的升貼水率大致等于兩國利率之差
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