國際資本市場ppt課件(2)-閱讀頁
2025-05-27 06:53本頁面
【正文】 市場）。 美國債券市場是世界上最大的債券市場 ，在這個(gè)市場上交易的債券種類繁多，其中以 揚(yáng)基債券 最為著名。日本債券市場上最著名的債券是 武士債券。 揚(yáng)基債券和武士債券 ?揚(yáng)基債券 。 “ 揚(yáng)基 ” 一詞英文為 “ Yankee”， 意為美利堅(jiān)合眾國（ “ 美國佬 ” ）。 ?武士債券。 武士債券均為無擔(dān)保發(fā)行，典型期限為 3～ 10年，一般在東京證券交易所交易。 1982年 1月，中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行了 100億日元的武士債券。 特點(diǎn)是境外市場， 不受任何國家的監(jiān)管，也沒有任何國家的法律法規(guī)的約束 ； 債券采用無記名方式發(fā)行 ，因而可以保護(hù)投資者的利益；市場流動(dòng)性強(qiáng)，較高的安全性。 ?(5)熊貓債券。 始于 2022年 10月， 熊貓債券是中國債券市場首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，也是中國債券市場對外開放的嘗試。 三、 發(fā)行國際債券的步驟 ?美元債券。（ 6）債券發(fā)行人應(yīng)選擇一名管理包銷人，管理包銷人則組織包銷集團(tuán)，負(fù)責(zé)包銷及有關(guān)工作。（ 1） 取得臨時(shí)信用評級， 在繳款前簽訂承購合同后，取得正式評級。（ 4）向日本大藏省提出有價(jià)證券發(fā)行申報(bào)書，征得日本政府的批準(zhǔn)。 四、國際債券的發(fā)行條件和主要文件 ?發(fā)行的主要文件 （ 1）有價(jià)證券申請書 （ 2）債券說明書 （ 3）債券承購協(xié)議 （ 4）債券委托協(xié)議 （ 5）債券登記代理協(xié)議 （ 6）債券支付代理協(xié)議 （ 7）律師意見書 ?發(fā)行條件 （ 1）發(fā)行額 （ 2）償還期限 （ 3）票面利率 （ 4）發(fā)行價(jià)格 （ 5）償還方式 （ 6）債券收益率 （ 7）費(fèi)用 第三節(jié) 主要國際資本市場 ?美國資本市場 ?英國資本市場 ?日本資本市場 ?歐洲資本市場 ?離岸資本市場 一、 美國資本市場 ?美國資本市場分有多重結(jié)構(gòu) ，具體分為： ? （ 1）全國性市場：是指由 紐約證券交易所、美國證券交易所、 納斯達(dá)克（ NASDAQ） 三個(gè)交易所組成的全國性市場。 ? （ 3）未經(jīng)注冊的交易所：由美國證券監(jiān)督管理委員會(huì)依法豁免辦理注冊的小型地方證券交易所，主要交易地方性中小企業(yè)證券。 ? （ 5） 全國性的場外交易市場：由 場外交易市場（ OTCBB）和粉紅單市場（ Pink Sheets） 組成。 ?不要把納斯達(dá)克等同于創(chuàng)業(yè)板。 納斯達(dá)克 粉紅單市場（ Pink Sheets） ?粉紅單市場是美國柜臺(tái)交易 (Over the Counter ， OTC)的初級報(bào)價(jià)形式，廣義的美國 OTC市場包括 NASDAQ、 OTCBB和粉紅單市場， 按其上市要求高低依次為： NASDAQ→OTCBB→ 粉紅單。 ?粉紅單市場的功能就是為 那些選擇不在交易所或 NASDAQ掛牌上市 、或者不滿足掛牌上市條件的股票提供交易流通的報(bào)價(jià)服務(wù)。 在沒有創(chuàng)立 OTCBB市場之前，絕大多數(shù)場外交易的證券都在粉紅單市場進(jìn)行報(bào)價(jià) 。 ?NASD于 1990年開通了 OTCBB電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)， 將一部分粉紅單市場的優(yōu)質(zhì)股票轉(zhuǎn)到 OTCBB上來 。 ?1990年 OTCBB市場設(shè)立之后，一部分粉紅單市場的優(yōu)質(zhì)股票轉(zhuǎn)到了 OTCBB市場。 ? OTCBB與 NASDAQ的區(qū)別在于以下幾個(gè)方面： ? 沒有上市標(biāo)準(zhǔn)； ? 掛牌審批時(shí)間較短； ? 上市費(fèi)用非常低 ? 與 NASDAQ相比 ， OTCBB以門檻低而取勝 ，它對企業(yè)沒有任何規(guī)?；蛴系囊?，只要 經(jīng)過 SEC核準(zhǔn)，有三名以上做市商愿為該證券做市 ，就可以 向 NASD申請 掛牌。 ?在粉紅單市場上交易的股票沒有任何財(cái)務(wù)要求和信息披露要求。 粉紅單市場、 OTCBB與 NASDAQ的區(qū)別 二、 英國資本市場 ?全國性市場：主要是指倫敦證券交易所。 與美國不同的是，英國的二板市場，是由倫敦交易所主辦，其運(yùn)行相對獨(dú)立。 三、 日本資本市場 ?日本全國共有東京、大阪、名古屋、京都、福岡、札幌、廣島和新瀉 8家證券交易所 。實(shí)現(xiàn)了證券交易手續(xù)費(fèi)的完全自由化， 國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)可以跨行業(yè)經(jīng)營各種證券，投資信托業(yè)務(wù) ；而且外國資本也可以進(jìn)入日本證券交易市場，為證券發(fā)行和交易提供各種服務(wù)。 ? Euronext的設(shè)立有兩個(gè)主要原因：適應(yīng)資本市場的全球化日益加強(qiáng)的趨勢；為參與者提供更好的流通性和降低交易成本。 ? 為了更好的管理， Euronext是通過它的 五個(gè)子市場比利時(shí)、法國、荷蘭、葡萄牙和英國開展業(yè)務(wù) 五、離岸資本市場 ?離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展始于 20世紀(jì) 50年代 。 ?國際離岸金融市場表現(xiàn)為三種類型 ： 以倫敦 、香港為代表的 內(nèi)外混合型 ； 以紐約、 新加坡、東京為代表的 內(nèi)外分離型和加勒比海地區(qū)的 巴哈馬、 開曼、巴拿馬為代表的 避稅型。 五、離岸資本市場 ?離岸資本市場有其特殊的優(yōu)點(diǎn)： （ 1） 有利于規(guī)避資本管制 （ 2）有利于融資公司規(guī)避貿(mào)易壁壘，尤其是關(guān)稅限制 （ 3）有利于企業(yè)保持商業(yè)秘密 （ 4）有利于避稅且可以避免雙重征稅 （ 5）有利于公司注冊，因?yàn)樽员憷S持成本甚低 （ 6）有利于公司經(jīng)營管理 ?本章小結(jié) 本章闡述了國際股票市場的現(xiàn)狀 ， 國際股票的種類 ， 主要的國際股票交易所的上市制度 ， 場外市場的發(fā)展以及股票市場的功能等；論述了國際債券市場的現(xiàn)狀和發(fā)展 ， 對國際債券的種類 、 作了較全面的闡述 ， 并介紹了主要的國際債券市場的特點(diǎn)；最后主要介紹了在世界上有著重要影響的資本
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