北大宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)ppt課件-閱讀頁
2025-05-27 06:23本頁面
【正文】 第一節(jié) 中央銀行與基礎(chǔ)貨幣供給 ?作為壟斷發(fā)行貨幣的銀行 即： 在不允換貨幣體系中，中央銀行壟斷貨幣的發(fā)行，并通過國 家強(qiáng)制使其所發(fā)行的貨幣得以在全國范圍流通。 ?作為銀行的銀行 （ i）集中保管各商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金。 （ iii）向商業(yè)銀行發(fā)放貸款。 （ ii）充當(dāng)政府的金融代理人，代辦各種政府金融事物，如國債 的發(fā)行與還本付息、外匯的買賣業(yè)務(wù)等。 = 中央銀行極可能淪為政府彌補(bǔ)預(yù)算赤字的工具，從而使貨幣 發(fā)行失控。 ?定義 基礎(chǔ)貨幣：又稱高能貨幣（ Mh），指流通中所有的通貨（鈔票 和鑄幣）的價(jià)值（ CU）加上私人銀行的儲(chǔ)備（ R）， 即 Mh=CU+R. =每個(gè)國家的中央銀行都能夠決定高能貨幣的供給。 （ ii）中央銀行通過提高或降低貼現(xiàn)率，改變私人銀行從貼現(xiàn)窗口所獲 取的貸款數(shù)量，從而同等程度地影響基礎(chǔ)貨幣。 中央銀行能夠準(zhǔn)確 預(yù)測這種操作對(duì)貨幣 基礎(chǔ)的影響 優(yōu)點(diǎn) 要求政府債券市場 有足夠的交易量 缺點(diǎn) 不能預(yù)測貼現(xiàn)率政策 對(duì)高能貨幣的確切影響 缺陷 2. 高能貨幣供給與政府預(yù)算約束 ?高能貨幣存量變動(dòng)的基本等式 令： 為中央銀行持有的政府債券存量。 為通過貼現(xiàn)窗口向銀行所作的貸款存量。 cL*cBgcD 則 高能貨幣存量的變化： )()()( 1* 1*11 ???? ??????? ccccgcgc LLBBEDDMhMh（ ） 在資本控制下，由于 ）式將變?yōu)椋?，所以?* 1* ??? cc BBTB)()()( 111 ??? ?????? ccgcgc LLTBEDDMhMh?政府預(yù)算赤字的融資途徑 忽略貼現(xiàn)窗口，（ ）式可變?yōu)椋? )()()(DDD E F )()()()()()()(D)()(*1*111*1*1111111*1*11???????????????????????????????????????????ccgpgpccgpgpgpgpgcgcgpgcgpgcccgcgcBBEDDMhMhBBEDDMhMhDDDDDDDDDDEFBBEMhMhDD即這樣，（ ） [說明 ]： （ i）政府可通過印制貨幣（即中央銀行用高能貨幣購買 國債）、向私人部門借債以及減少外匯儲(chǔ)備這三種 途徑為預(yù)算赤字融資。 ?政府預(yù)算約束 政府預(yù)算的一般形式： ggccgpgpiDTIGPBBEMhMhDD1*1*11)()()(????????????? ）（gggg iDTIGPDD 11 )( ?? ?????）式得：）式代入（將（ 9 . 39 . 2（ ） （ ） 又因?yàn)?： （ i）政府對(duì)銀行持有公債不支付利息。 )()()()(*1*1*1*11???????????????cgpgccgpgpBiEiDTIGPBBEMhMhDD ）（）式可寫為：所以（ 9 . 4即 包含中央銀行和財(cái)政部在內(nèi)的公共部門預(yù)算約束。 1M2. 貨幣供給的理論模型 1M11 ?????dddrCC?模型： 貨幣供給 是高能貨幣存量 的某一倍數(shù)，即 ， 其中 為貨幣乘數(shù)，且 MhM ??1Mh?[推導(dǎo) ]： 根據(jù)： （ i） (ii) RCUMh DCUM ?? ?? 1可得： 111 ??????????dddrCCDRDCUDDDCURCUDCUMhM即 111 ???????dddrCCMhM ， 其中?模型中的三個(gè)外生變量 （ i）高能貨幣存量 Mh ??????1M M h ?。汀 ?１Mh圖析： 中央銀行 法定準(zhǔn)備率 法定儲(chǔ)備 市場利率 貼現(xiàn)率 銀行間拆借利率 持有超額儲(chǔ)備 的機(jī)會(huì)成本 儲(chǔ)備不足時(shí) 借款成本 超額儲(chǔ)備 商業(yè)銀行儲(chǔ)備 (ii)儲(chǔ)備對(duì)存款比率 的決定因素 drdr ?。汀 。汀 。保洌????????????rr d(iii) 通貨對(duì)存款的比率 dCdC的決定因素： 市場利率 公眾對(duì)銀行清償 能力的信心 ?????? Ｃ ｄdCii?????? 信心 信心 ddCC ?????? ?。汀 ?1dC?????? Ｍ ?。?１d而 ?中央銀行對(duì)貨幣供給的控制 = 可控制變量與不可控制變量 可控制變量： （ i） 基礎(chǔ)貨幣 Mh (ii) 法定準(zhǔn)備率 （ iii） 貼現(xiàn)率 不可控制變量： （ i) 儲(chǔ)備對(duì)存款比率 (ii) 通貨對(duì)存款比率 drdC結(jié)論： 中央銀行對(duì)貨幣供給有重大影響，但不能完全控制它。 貨幣主義： 等。 (ii) 以利率下降的方式。 DSD MMMYVY??????? )(說明： 1 M 0MM P A 0PDMB sM1sM01DM圖解： (iv)以 M內(nèi)生下降
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