公司盈利分配決策ppt課件-閱讀頁
2025-05-21 05:44本頁面
【正文】 波動的企業(yè) ， 公司根據(jù)實際情況確定一個股利占盈余的比例 ， 長期地按此比例支付股利 ， 這樣就可以使股利與公司的盈余緊密地結(jié)合起來 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 25 (四 )低正常股利加額外股利政策 這是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策 。 這種額外股利是非常不固定的 ， 具有較大的靈活性 ， 在收入較多時支付額外股利也不會給企業(yè)財務(wù)造成壓力 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 26 第三節(jié) 股利形式 一 、 現(xiàn)金股利 二 、 股票股利 股份公司分派股利的形式有現(xiàn)金股利 、 股票股利 、 財產(chǎn)股利和負債股利 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 27 一、現(xiàn)金股利 現(xiàn)金股利是最常見的 、 最主要的股利發(fā)放形式 ， 適用于大多數(shù)現(xiàn)金充足的公司 。 例如：某公司年度利潤分配為每 10股分配現(xiàn)金股利 2元 。 ? 負債股利：這種股利形式比較少見 ， 是指公司以負債形式支付的股利 。 財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代 ， 這兩種形式目前在我國公司實務(wù)中很少使用 ， 但并非國家法律所禁止 。 公司發(fā)放股票股利無論是對股東或者是對公司來說都有其現(xiàn)實的意義 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 30 ? 對公司來說： 1 可使公司在滿足股東要求的條件下 ， 留存大量的現(xiàn)金來滿足公司投資的需要 ，有利于公司的發(fā)展； 2 在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下 ， 發(fā)放股票股利可以降低每股價格 ，從而有利于吸引更多的投資者； 3 發(fā)放股票股利可以向市場傳遞公司在發(fā)展的信息 ， 從而提高了投資的信心 ， 在一定程度上穩(wěn)定了股票的價格 ， 但在公司盈利能力不高的情況下 ， 有時會導(dǎo)致相反的結(jié)果 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 32 一、現(xiàn)金股利與股票回購 (一 ) 股票回購及其意義 股票回購是指公司出資購回本公司發(fā)行在外的股票的行為 。 所以 ， 股票回購和現(xiàn)金股利對股東來說有著同等的效果 ， 可以把股票回購看作現(xiàn)金股利的替代方式 。 500 000） 每股市價 60元 市盈率 15倍 （ 60247。 500 000股 )， 那么每股市價將為 63元 (原市價 60元十預(yù)期股利 3元 )。 (500 000股一 23810股 )＝ ／股 。 這同支付現(xiàn)金股利后的每股市價相同 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 34 股票回購的意義主要是從公司的角度來講的 ， 對于股東來說股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利沒太大的影響 。 2 可提高公司股票的 EPS和價格 ， 增強投資者的信心 。 4 公司擁有購回的股票 ， 還可以在需要現(xiàn)金時將其庫藏股重新售出 。 我國有關(guān)法律規(guī)定 ， 公司除非是為減少資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并的情況外 ， 公司不得收購本公司的股票；按前項規(guī)定收購的本公司的股票 ， 必須在 l 0日內(nèi)注銷 。 1 公開市場購買 ， 是指公司通過經(jīng)紀人 ， 在公開的證券市場購回本公司發(fā)行的股票 。 2 招標出價購買 。 這種收購價格一般高于當(dāng)時的股票市價 ， 同時也要披露相關(guān)的信息 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 37 二、股票股利與股票分割 指將一股面額較高的股票交換成面額較低的投標股票的行為 。 （ 一 ） 股票分割目的和條件 股票分割時 ， 明顯的變化是發(fā)行在外的股票股數(shù)增加 ，使得每股面額降低 ， 每股盈余下降；但是公司價值 、股東權(quán)益總額 、 股東權(quán)益各項目的金額及相互間的比例不會改變 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 38 股票分割與股票股利都具有降低公司股票市價的作用 ， 但二者的使用是有一定的條件的 。 相反地 ， 若公司認為本公司的股價太低時 ， 為了提高股價也可以采取股票合并 (也稱股票反分割 )的措施 。 這樣 ，每個股東持有股票所代表的賬面價值并沒有發(fā)生變化 ，不過 ， 由于股市和炒股者的心理的共同作用 ， 往往會使股票分割后每股現(xiàn)金股利的下降幅度小于股票分割幅度 ， 同時由于股票分割向社會傳播的有利信息和降低了的股價 ， 可能吸引更多購買該種股票的人 ， 所以股票價格必然有上升的趨勢 ， 也可使現(xiàn)有股東從中得到好處 。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 40 思 考 題 1 股份公司利潤分配的程序如何？ 2 影響股利分配的因素有哪些？ 3 簡述股份公司股利分配政策的
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