證券估價ppt課件-閱讀頁
2025-05-18 08:05本頁面
【正文】 02200 kgDkgDkgDV110121200 )1()1()1()1()1()1(???????????????????kgDkgDDgkV?????????)1()1(1100 kgDDVgkV(a) (b) (b)(a)， 得 (a)兩邊乘以 (1+k)/(1+g)， 有 (c) 2022/5/31 33 財務管理 第 3節(jié) 股票價值評估 01)1()1( DgkV ??????? ???0)1()1()1( DggkV ???????????∵ k＞ g , ∴ (c)式右邊第 2項為 0。若該投資者要求的收益率為 18％，則問： 該投資者認為 RMI股票市價是多少？ 解： 1 .6 4 2 2 2 0 .0 3 3 81 0 .1 8 1 0 .1 8csV ? ? ???2022/5/31 37 財務管理 第 3節(jié) 股票價值評估 [例 236] 某公司普通股股票，去年股利 2美元 /股，股利年增長率預計可持續(xù)保持 10％，投資者要求的收益率為 15％。 解： 10 (1 ) 2 (1 1 0 % ) 2 .2D D g? ? ? ? ? ?1 2 .2 44(0 .1 5 0 .1 0 )cs csDVKg? ? ???2022/5/31 38 財務管理 第 3節(jié) 股票價值評估 [例 237] 某公司普通股當前市場價格為 44美元，本年度預期股利 /股，股利和利潤均以 10％增長率增長 （上年度股利 2美元 /股）。 解： %15%1044 ???K cs2022/5/31 39 財務管理 第 3節(jié) 股票價值評估 [例 238] 投資者對某企業(yè)股票期望收益率為 15％，第 0年的股息 2元，第 1， 2， 3年的股息增長率為 10％，第 3年以后以定率 3％穩(wěn)定增長。 2022/5/31 40 財務管理 第 3節(jié) 股票價值評估 解： （ 1） ＝ ＝ 2（ 1＋ 10％）＝ ＝ ＝ ＝ ＝ （ 2） ＝ （ 1＋ g）＝ （ 1＋ 3％）＝ （ 3） ＝ ＝ ＝ （ 4） ＝ ＝ 0D1D2D 20(1 )g?3D 30(1 )g?4D 3D3P4csDKg? ?0P1 (1 ) (1 )ntntnt csDpKK? ????0D0D )1( 0g?2022/5/31 41 財務管理 第 3節(jié) 股票價值評估 股票投資的優(yōu)缺點 （ 1）股票投資的優(yōu)點 ? 能獲得比較高的報酬； ? 能適當降低購買力風險； ? 擁有一定的經(jīng)營控制權(quán)。 2022/5/31 42 財務管理 第 2章 （ 3） 小 結(jié) 重點 (1) 證券投資基本概念 (2) 股票估價基本公式 (3) 債券估價基本公式 難點 (1) 股票估價公式運用 (2) 債券估價公式運用 2022/5/31 43 財務管理 第 2章 （ 3） 結(jié) 束
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