第二章籌資管理-第二章籌資決策-閱讀頁
2025-04-22 22:00本頁面
【正文】 購買成本、租賃期間利息、租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)用、管理費(fèi)、稅金、保險(xiǎn)費(fèi)及租賃設(shè)備的技術(shù)陳舊費(fèi)等。 租金的支付方式 (1)按支付時(shí)期長(zhǎng)短分為年付、半年付、季付月付；(2)按支付時(shí)期的先后分為先付租金和后付租金,先付租金是指在期初支付,后付租金是指在期末支付；(3)按每期支付金額分為等額支付和不等額支付.租金的計(jì)算方法4. 租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：(1) 可以迅速獲得所需資產(chǎn)。（3）租賃籌資限制較少。(5)租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)?不用一次歸還大量資金。（7）租期內(nèi)承租人享有使用權(quán)，出租人擁有所有權(quán)，相比于擔(dān)保融資，更利于保護(hù)債權(quán)人利益。（2）企業(yè)在經(jīng)濟(jì)不景氣、財(cái)務(wù)困難時(shí),固定的租金支付成為企業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)。（4）難于對(duì)設(shè)備性能進(jìn)行改進(jìn)。長(zhǎng)期資金的成本也稱為資本成本。資本成本表示企業(yè)使用籌集到的單位資金而付出的代價(jià)。邊際資本成本是指籌資每增加一個(gè)單位而增加的成本。銀行借款成本其中：I為銀行借款年利息，L為銀行借款籌資總額，i為銀行借款年利息率，f為銀行借款籌資費(fèi)率，T為所得稅率。B0為債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定。普通股成本其中：D為每年固定股利， V為普通股股金，f為普通股籌資費(fèi)率。企業(yè)的資金實(shí)際上是多種資金的組合，其成本率是各種來源資本成本率的加權(quán)平均，即： 式中：為第j種資金占全部資金的比重，即權(quán)數(shù)；第j種資金的成本率；n為全部資金來源總數(shù)。我們把銷量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用稱為經(jīng)營(yíng)杠桿；把借債比率的大小對(duì)每股稅后凈利潤(rùn)的大小的影響作用稱為財(cái)務(wù)杠桿。為了求得理想的每股利潤(rùn)，必須恰當(dāng)?shù)仄ヅ浣?jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿，得出適當(dāng)?shù)膹?fù)合杠桿。一般情況下，可使用高經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的相配合。因此，當(dāng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增大時(shí)，企業(yè)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)就會(huì)相對(duì)減輕，從而給普通股股東帶來更多的收益；同樣，當(dāng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少時(shí)，企業(yè)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用水平就會(huì)相對(duì)加重，從而會(huì)大幅減少普通股股東的收益。2. 財(cái)務(wù)杠桿利益的表達(dá)方式 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可以簡(jiǎn)化，設(shè)I為債務(wù)利息，D為優(yōu)先股股利，T為所得稅稅率，則EPS＝(EBIT－I)(1T)－D△EPS＝△EBIT(1T)所以 如果未發(fā)行優(yōu)先股，則三、 資金結(jié)構(gòu)決策資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。主要有傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論與現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。1. 資金結(jié)構(gòu)決策的概念資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)籌資決策的核心。2. 最佳資金結(jié)構(gòu)最佳資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，使綜合資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資金結(jié)構(gòu)。 3. 資金結(jié)構(gòu)決策的方法 資金結(jié)構(gòu)決策的方法主要有以下兩種：⑴ 比較資金成本法⑵ 每股利潤(rùn)分析法（每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)法）10 / 10
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1