投資銀行的歷史演進(jìn)和發(fā)展趨勢(shì)-閱讀頁(yè)
2025-02-02 01:39本頁(yè)面
【正文】 銀行領(lǐng)域的戰(zhàn)略行動(dòng)，展露出全能銀行的面目。 布郎公司 美國(guó)銀行 羅伯遜 混業(yè)經(jīng)營(yíng)能使全能銀行充分利用商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢(shì)發(fā)展各類投資銀行業(yè)務(wù)，但是，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)畢竟有著本質(zhì)的差別，兩者在經(jīng)營(yíng)管理上的磨合并不容易，綜合優(yōu)勢(shì)在一定條件下也有可能轉(zhuǎn)化為“綜合劣勢(shì)”。 從投資銀行的本源業(yè)務(wù)即證券業(yè)務(wù)來看，投資銀行的國(guó)際業(yè)務(wù)乃是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展和延伸，這可從圖 22中明顯看出。 國(guó)外籌資者 參與國(guó)外二級(jí)市場(chǎng) 國(guó)外投資者 分 銷 承銷 國(guó)內(nèi)籌資者 參與國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng) 國(guó)內(nèi)投資者 圖 22 投資銀行的國(guó)內(nèi)與國(guó)際業(yè)務(wù) 全球化發(fā)展的三個(gè)階段 (1)萌芽階段 在 1960年之前，并沒有形成真正意義上的國(guó)際投資銀行。 ② 1960年以前，投資銀行國(guó)際業(yè)務(wù)基本上依靠其在國(guó)外的代理行開展，雙方之間并不存在著隸屬關(guān)系，只是通過協(xié)商談判確立了一種傭金分享、互相獨(dú)立、互相合作的關(guān)系。此階段的投資銀行國(guó)際業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是： ①世界大投資銀行紛紛設(shè)立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)，從而使國(guó)際業(yè)務(wù)依靠代理行的局面得到徹底改變。 ③投資銀行國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展與歐洲債券市場(chǎng)有非常密切的關(guān)系。 (3)最終確立階段 進(jìn)入 20世紀(jì) 80年代以來，投資銀行的國(guó)際業(yè)務(wù)取得了驚人的進(jìn)展，尤其在 80年代中后期和 90年代，許多大投資銀行都發(fā)展成為全球投資銀行。 ②國(guó)際業(yè)務(wù)規(guī)模迅速膨脹，許多海外投資銀行已成為這些證券市場(chǎng)中的重要力量。 ④國(guó)際業(yè)務(wù)多樣化、一體化已成為現(xiàn)實(shí)。 促成全球化的因素 （ 1）投資銀行的主觀要求 首先，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)有益于投資銀行獲取更多的利潤(rùn)來源，突破相對(duì)較狹小的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)限制。 第三，國(guó)際業(yè)務(wù)有益于投資銀行通過國(guó)家和地區(qū)間的分散經(jīng)營(yíng)，降低風(fēng)險(xiǎn) 。 （ 2）投資銀行全球化的客觀條件 ①?gòu)?70年代末起，各國(guó)相繼拆除了金融壁壘，使投資銀行的全球化成為可能。 ③國(guó)際證券業(yè)在 80年代的發(fā)展是導(dǎo)致投資銀行國(guó)際化的重要因素之一。 全球化雖然給投資銀行帶來巨大的利益，但也向投資銀行提出了新的要求。 三、網(wǎng)絡(luò)化 因特網(wǎng)還極大地影響和改變了投資銀行的發(fā)行和交易業(yè)務(wù)，導(dǎo)致網(wǎng)上虛擬投資銀行產(chǎn)生，使投資銀行產(chǎn)生了網(wǎng)絡(luò)化的趨勢(shì)。越來越多的市場(chǎng)參與者、投資銀行、證券交易場(chǎng)所、登記清算機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及其他中介機(jī)構(gòu)均利用因特網(wǎng)拓展和從事證券業(yè)務(wù)，整個(gè)證券市場(chǎng)出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化的趨勢(shì)。 證券交易的網(wǎng)絡(luò)化主要體現(xiàn)在網(wǎng)上交易的迅猛發(fā)展。 第四節(jié) 投資銀行在中國(guó)的發(fā)展 一、國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)展和發(fā)展階段 我國(guó)的股票交易最早可以追溯到 19世紀(jì) 60年代，1891年建立的證券掮客公會(huì)構(gòu)成了我國(guó)證券交易所的雛形。 30年代，上海成為遠(yuǎn)東的金融中心，中外投資者均可通過經(jīng)紀(jì)商買賣中外企業(yè)股票、債券、政府公債和期貨等。 此后，我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn) 30年的空白。在證券市場(chǎng)發(fā)展早期，我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)由商業(yè)銀行來完成。在 20世紀(jì)90年代上半期，我國(guó)投資銀行經(jīng)歷了數(shù)量上的高速擴(kuò)張。 三、我國(guó)投資銀行的未來戰(zhàn)略 1．加入世貿(mào)組織對(duì)國(guó)內(nèi)投資銀行的影響 加入世界貿(mào)易組織最負(fù)面影響是，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)逐漸對(duì)外開放，國(guó)內(nèi)投資銀行將面臨國(guó)外強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 (2)人力資源的競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)投資銀行可以與國(guó)際投資銀行合作，學(xué)習(xí)對(duì)方先進(jìn)的管理技術(shù)和豐富的操作經(jīng)驗(yàn)。 2．國(guó)內(nèi)外投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)比較 與國(guó)際投資銀行相比，國(guó)內(nèi)投資銀行在開展本土市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面具有兩大優(yōu)勢(shì)： (1)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)； (2)熟悉中國(guó)證券市場(chǎng)。 3．國(guó)內(nèi)投資銀行的應(yīng)對(duì)策略 國(guó)內(nèi)投資銀行現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)性的，因此，國(guó)內(nèi)投資銀行必須利用目前的緩沖期，迅速?gòu)馁Y金、管理、技術(shù)等各個(gè)方面迅速向國(guó)際同行靠攏。 (2)業(yè)務(wù)多元化，形成自身的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。 (4)建立和健全人才引進(jìn)和激勵(lì)機(jī)制。
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