產(chǎn)業(yè)投資項目可行性研究(下)-閱讀頁
2025-01-31 09:25本頁面
【正文】 乘價格調(diào)整系數(shù)，即可得到擬建項目固定資產(chǎn)投資估算數(shù)。其計算公式為： CA=CBCF CA為擬建項目所需投資額； CB為同類企業(yè)單位生產(chǎn)能力的實際投資； PA為擬建項目的綜合生產(chǎn)能力； CF為物價指數(shù) 一 投資估算 （一）固定資產(chǎn)投資估算 生產(chǎn)能力指數(shù)法 ? 生產(chǎn)能力指數(shù)法考慮了不同生產(chǎn)規(guī)模對單位生產(chǎn)能力投資額的影響，并假定投資額是生產(chǎn)能力的指數(shù)函數(shù)，生產(chǎn)能力大，所需的單位生產(chǎn)能力投資多，生產(chǎn)能力小，所需的單位生產(chǎn)能力投資也少。 一 投資估算 （一）固定資產(chǎn)投資估算 主要部分投資比率估算法 ? 先是依據(jù)同類項目的歷史資料計算出其主要部分如設(shè)備投資占總投資的比率，再設(shè)法確定擬建項目主要部分如設(shè)備所需的投資額，除以同類項目主要項目投資所占比率，即可求出擬建項目的投資總額。其計算公式為： 11 nAiiC Q f???? ? ??????? fi為其它各部分費用與主要部分投資的比率系數(shù)。 ? 這種方法精確度較高，通常用于詳細可行性研究。 二、成本費用的預(yù)測 成本費用中的無形資產(chǎn)攤銷費 ? 無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn)，如專利、商標、版權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽、特許經(jīng)營權(quán)等。 ? 無形資產(chǎn)原值按無形資產(chǎn)的有效使用期平均攤銷，并計入成本費用。 二、成本費用的預(yù)測 成本費用中的遞延資產(chǎn)攤銷費 ? 遞延資產(chǎn)指不能全部計入當期損益，需要分期攤銷計入成本的各項費用。開辦費按不少于 5年的期限攤銷。 附表 6 無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷估算表 單位 : 萬元年 份項目3 4 5 6 7 8 9 10合計原值 200 200 200 200 200 200 200 200攤銷 6. 67 6. 67 6. 67 6. 67 6. 67 6. 67 6. 67 6. 67 53 . 33土地使用權(quán)凈值 19 3. 33 18 6. 67 18 0. 00 17 3. 33 16 6. 67 16 0. 00 15 3. 33 14 6. 67原值 236 236 236 236 236 236 236 236攤銷 29 . 5 29 . 5 29 . 5 29 . 5 29 . 5 29 . 5 29 . 5 29 . 5 23 6. 0專有技術(shù)凈值 20 6. 5 17 7. 0 14 7. 5 1 18 . 0 88 . 5 59 . 0 29 . 5 0. 0原值 80 80 80 80 80 80 80 80攤銷 10 10 10 10 10 10 10 10 80遞延資產(chǎn)凈值 70 60 50 40 30 20 10 0原值 516 516 516 516 516 516 516 516攤銷 46 . 17 46 . 17 46 . 17 46 . 17 46 . 17 46 . 17 46 . 17 46 . 17 36 9. 33無形、遞延資產(chǎn)合計 凈值 46 9. 83 42 3. 67 37 7. 50 33 1. 33 28 5. 17 23 9. 00 19 2. 83 14 6. 67攤銷年限： 土地使用權(quán) 30 年；專有技術(shù) 8 年；遞延資產(chǎn) 8 年。 ? ? ? ???????nttt iCOCIN P V001? ? ? ?? ?? ??? ???ntnttttt iCOiCIN P V0 000 11 －現(xiàn)金流入現(xiàn)值和 現(xiàn)金流出現(xiàn)值和 0?N P V0?N P V凈現(xiàn)值計算示例 上例中 i =10% , NPV＝ 亦可列式計算： NPV＝－ 1000＋ 300 （ P/A ， 10％ ， 5） ＝－ 1000＋ 300 ＝ 年份 0 1 2 3 4 5CIt300 300 300 300 300COt1000NCFt＝ CIt－ COt1000 300 300 300 300 300（ 1 ＋ i ）－ t1 NCFt（ 1 ＋ i ）－ t1000 Σ NCFt（ 1 ＋ i ）－ t1000 ? 凈現(xiàn)值函數(shù) 式中 NCFt 和 n 由市場因素和技術(shù)因素決定。 P V IN P VN P V R ＝? ??????nttt iCOPC001（二）內(nèi)部收益率（ IRR） ? 內(nèi)部收益率 (Internal Rate of Return)是項目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時的折現(xiàn)率。 ? 計算 IRR的理論公式 : ? 判斷準則： 項目可接受； 項目不可接受。 問題：項目的內(nèi)部收益率是唯一的嗎？ ? ? ? ? ???? ?????? iI R RiCOCInttt 01 0若? ? tt aCOCI ?? ? ? xi ?? ? 1*102210 ????? nn xaxaxaa ?項目內(nèi)部收益率的唯一性問題討論 ? 結(jié)論： ? 常規(guī)項目 （ 凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內(nèi)僅有一次變化） IRR有唯一實數(shù)解。 ? 項目的 IRR是唯一的，如果計算 IRR的方程有多個實數(shù)解，這些解都不是項目的 IRR。 項目投資回收模式 上式中， NCFt 為第 t 年的凈現(xiàn)金流量， Ft 為第 t 年項目內(nèi)部未收回的投資。即：能滿足 及 條件的 i* 就是項目唯一的 IRR， 否則就不是項目的IRR， 且這個項目也不再有其它具有經(jīng)濟意義的 IRR。 ? 第二步：接受凈攻值大于及等于 0或凈現(xiàn)值率大于及等于 1的項目，如果所有可接受的項目都有足夠的資金，說明資金沒有限量，這一過程即可完成。 ? 第四步：接受凈現(xiàn)值最大或加權(quán)平均凈現(xiàn)值率最高的
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