非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理-閱讀頁(yè)
2025-01-27 17:42本頁(yè)面
【正文】 這是進(jìn)行資源投資的時(shí)期。（大部分情況下，隨著銷售額的增長(zhǎng)，盈利能力并不會(huì)以同樣的速度增長(zhǎng)）。包括：產(chǎn)品和市場(chǎng)的多樣化，策略聯(lián)合 ?策略： 為企業(yè)設(shè)計(jì)終結(jié)游戲。 ? 現(xiàn)金流不再是一個(gè)問題： ? 關(guān)鍵領(lǐng)域： ?保護(hù)現(xiàn)有狀態(tài)： ?退出過程： 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 53 總結(jié) 利潤(rùn)還是現(xiàn)金？ ? 取決于企業(yè)發(fā)展的階段。 ? 在短期內(nèi)，非盈利性的企業(yè)可以通過“推拿”其現(xiàn)金流而獲得生存。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 54 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理專業(yè)交流 有關(guān)長(zhǎng)期融資的問題 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 55 如何正確地認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn) ? ? 理財(cái)活動(dòng)是一種高度復(fù)雜而又充滿風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)。無(wú)論是籌資活動(dòng)，還是投資活動(dòng)，都是如此。 ? 一般而言，風(fēng)險(xiǎn)是指受損失的可能性，或者廣義地說，風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的環(huán)境條件下和時(shí)期內(nèi)，某一事件產(chǎn)生的實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的差異的程度。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 56 如何正確地認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn) ? ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 是由于公司采用不同方式籌資形成的風(fēng)險(xiǎn)，特別是指公司負(fù)債籌資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)也稱之為籌資風(fēng)險(xiǎn)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。如公司的經(jīng)營(yíng)收入不足以償付負(fù)債利息和本金時(shí)，則可能使公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重的可能導(dǎo)致破產(chǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要來自于客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，如社會(huì)經(jīng)濟(jì)是否景氣、金融市場(chǎng)利率的變化、通貨膨脹程度等都會(huì)造成企業(yè)供產(chǎn)銷的不確定和未來收益的不確定。不確定性的主要來源有： ? 1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)力量的作用會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)收益率發(fā)生變化。這種由于證券指數(shù)從某一低點(diǎn)持續(xù)上升，并持續(xù)一段時(shí)間，這種持續(xù)上升的趨勢(shì)稱為牛市，或叫多頭市場(chǎng)；而具有持續(xù)下降趨勢(shì)的市場(chǎng)叫做熊市，或叫空頭市場(chǎng)。牛市與熊市的交替，導(dǎo)致市場(chǎng)收益發(fā)生變動(dòng)，從而引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種由于市場(chǎng)利率變動(dòng)而引起收益受損的可能性就是利率風(fēng)險(xiǎn)。它廣泛作用于具有固定收益率的投資，如債券、優(yōu)先股和儲(chǔ)蓄賬戶。股東授權(quán)經(jīng)理人以股東的名義進(jìn)行公司日常經(jīng)營(yíng)決策。而經(jīng)理人員的報(bào)酬通常是固定的，而且只占收入的很小一部分，所以他們會(huì)偷懶并追求固定報(bào)酬以外的其他利益，如乘坐高級(jí)轎車、自由開支賬戶等。它可用風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩種方法表示。這樣，假設(shè)不考慮通貨膨脹因素，投資收益率包括兩部分：一部分是貨幣時(shí)間價(jià)值，它是不經(jīng)受投資風(fēng)險(xiǎn)而得到的收益，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；另一部分是風(fēng)險(xiǎn)收益，即風(fēng)險(xiǎn)投資收益率。在理財(cái)實(shí)踐中，通常把短期政府債券的市場(chǎng)收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；而風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定可通過對(duì)歷史資料的分析，統(tǒng)計(jì)回歸或?qū)＜艺{(diào)查來決定；市場(chǎng)均衡時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益率可用后面將要介紹的資本資產(chǎn)定價(jià)模型決定。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 61 股權(quán)融資 股票及股票市場(chǎng) ? 權(quán)益融資是通過擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益 ,如吸引新的投資者 ,發(fā)行新股 ,追加投資等來實(shí)現(xiàn)。權(quán)益融資的后果是稀釋了原有投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。股票代表著其持有者（即股東）對(duì)股份公司的所有權(quán)。由于它是建立在發(fā)行市場(chǎng)基礎(chǔ)上的，因此又稱作二級(jí)市場(chǎng)。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場(chǎng)。股權(quán)融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營(yíng)需要而定。主要原因主要包括： ? 1．籌集資本，成立新公司 。 ? 3．提高自有資本比率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 64 債務(wù)融資的概念及類型 ? 債務(wù)融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的融資方式。這是最傳統(tǒng)的并購(gòu)融資方式。其缺點(diǎn)是必須向銀行公開自己的經(jīng)營(yíng)信息，并且在經(jīng)營(yíng)管理上受制于銀行。 （ 2）發(fā)行債券。此外，發(fā)行債券可以避免稀釋股權(quán)。 債務(wù)融資的特點(diǎn) ? （ 1）短期性。 （ 2）可逆性。 （ 3）負(fù)擔(dān)性。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 65 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 66 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理專業(yè)交流 怎樣總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 67 總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 ? 總體評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況，就是真實(shí)感知企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際情況，包括經(jīng)營(yíng)過程中的經(jīng)營(yíng)成果評(píng)價(jià)，也包括在某個(gè)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表所反應(yīng)的數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)，即既有對(duì)時(shí)點(diǎn)數(shù)字的理解，也有對(duì)期間數(shù)字的理解。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 68 企業(yè)的盈利能力評(píng)價(jià) ? 企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià) 一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞主要表現(xiàn)為盈利能力的強(qiáng)弱，因此，對(duì)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)，首先要看企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 69 企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力評(píng)價(jià) ? 企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力評(píng)價(jià) ?一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好，主要表現(xiàn)在它的運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)。企業(yè)的資產(chǎn)使用效率高，那么運(yùn)營(yíng)能力就強(qiáng)，這也是管理水平高的一種具體表現(xiàn)。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識(shí)講座 70 企業(yè)的財(cái)務(wù)安全評(píng)價(jià) ? 好的企業(yè)，除了要有比較好的盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力，同時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)是否安全也應(yīng)該做一個(gè)基本的檢查。 企業(yè)財(cái)務(wù)上是否安全，需要借助一系列指標(biāo)來加以檢查。 ? 在具體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)應(yīng)該看企業(yè)將來的財(cái)務(wù)狀況如何，要了解企業(yè)發(fā)展變化的趨勢(shì)，不能只停留在對(duì)歷史情況的評(píng)價(jià)上，因?yàn)檫@樣的評(píng)價(jià)是不完整的。 ? 盈利質(zhì)量 ? 企業(yè)盈利質(zhì)量的好壞可以用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)來衡量。 ? 企業(yè)價(jià)值 ? 如果企業(yè)有發(fā)展能力，說明企業(yè)越來越值錢，即企業(yè)的價(jià)值在增
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