財務管理02-貨幣時間價值-閱讀頁
2025-01-25 10:37本頁面
【正文】 年金延期了 m期支付，則其現值為： 47 48 混合現金流（ Mixed flows） 例：公司正準備一項投資，預計第 1年收回現金 50萬元，第 2年收回現金 30萬元，第 3年收回現金 40萬元，第 4年到第 7年每年收回 20萬元，設公司的期望報酬率為 10％，不考慮其他風險因素的情況下，公司現在最多投入多少資金在此項目上才是明智的？ 50 30 40 20 20 20 20 ０ １ ２ ３ 4 5 6 7 49 PV= 50*PVIF10%,1 + 30* PVIF10%,2 + 40* PVIF10%,3 + 20* PVIF10%,4+ + 20* PVIF10%,5 + 20* PVIF10%,6 + 20* PVIF10%,7 =50* + 30* + 40* + 20* + 20* + 20* + 20* = 50 30 40 20 20 20 20 ０ １ ２ ３ 4 5 6 7 50 ?計息期小于一年的時間價值計算 終值計算 如果將 100元存入銀行，名義利率為 8％，那第 6個月的終值是 100[1+]=104，在第 1年末的終值是104[1+]=，這與計息期為 1年的值 108是有差異的。 51 一筆投資每年按照復利計算 m 次，投資期限為 n 年，其收益的終值為： 例如：如果年利率為 12%，每半年計息一次，將 50元投資三年，則三年后投資將會增長到： 52 現值計算 一年中計息 m次，則 n年末收到現金流量的現值 計算公式 ： PV=FV/[1+(i/m)]mn 一年中計息次數越多，在給定利率和期限的現值就越小。 5000=750 *PVIFA（ i, 10） PVIFA（ i, 10） = 5000/750 = 8％ X 9% x/1=利率 : x = 8%+% = % %X 1% 54 ? 通貨膨脹不貼現率 – 名義利率：不考慮通貨膨脹因素，只是以名義貨幣表示的利息與本金之比，是市場通行的利率。 假設 in為名義利率， ir為實際利率， ii為通貨膨脹率，則實際利率： 1+ir=(1+ in )/(1+ ii) 55 ?按揭貨款還款方式 ?等額本息還款法 ?等額本金還款法 總結 : 解決貨幣時間價值問題所要遵循的步驟 : 1．完全地了解問題 2．判斷這是一個現值問題還是一個終值問題 3．畫一條時間軸 4．標示出代表時間的箭頭，并標出現金流 5．決定問題的類型：單利、復利終值、年金問題、混 合現金流 6．解決問題 56 57 假設你準備買一套新家俱，銷售商提出了以下四種付款選擇： 1: 立即付現金 11,300 元； 2: 2年后一次性支付現金 13,500元； 3: 立即支付現金 2,000 元，然后 2年后一次性支付現金 10,500 元； 4: 在未來的 2年內每個季度末支付現金 1,600 元； 假設當前銀行利息率為 8%，每半年計息一次。 59 思考題 1： 某人欲購買一套商品房，總價 30萬元，選擇 20年、 8成按揭，貸款年利率為 ％，月利率為 ‰ ，求 等額本息法下 每月還款中的本金和利息各是多少 ？ 60 思考題 2: Selyh Cohen現年 63歲，最近剛退休，他希望由自己籌集退休金，因此他考慮不某人壽保險公司訂立一份養(yǎng)老保險合同。為了這筆保險金，他必須先支付一筆錢給保險公司。 5％的年利率，那么為得到每年末 1萬美金的年金， Cohen必須在開始時支付多少錢？ 10％，那么該養(yǎng)老保險合同的購買價是多少？ Cohen已將 3萬美元投入養(yǎng)老保險，則在保險公司使用 5％的年利率時，他每年能取得多少錢？若保險公司使用 10％的年利率呢？
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