證券投資分析05-財務(wù)報表分析-閱讀頁
2025-01-22 20:44本頁面
【正文】 索尼 松下 / 樂聲 JVC 電話機 步步高 TCL 王牌 萬德萊 手機 摩托羅拉 諾基亞 愛立信 電腦 聯(lián)想 長城 TCL 王牌 打印機 愛普生 佳能 惠普 電單車 嘉陵 本田 五羊 汽車 夏利 桑塔納 捷達 信用卡 牡丹卡 龍卡 長城卡 商品類型第一名 第二名 第三名資料來源：香港經(jīng)濟日報 2022229 13 ? 競爭對中國電信 (中國移動 )服務(wù)價格的影響： – 1994年 ， 中國聯(lián)通公司進入電信業(yè) – 1995年 ， 中國電信服務(wù)的移動電話價格由 ， 初裝費和開戶費取消 ， 入網(wǎng)費一路下調(diào) 。 3 財務(wù)報表分析的基本過程 ? 財務(wù)報表分析 主要包括以下環(huán)節(jié)： – 經(jīng) 營戰(zhàn)略分析 ， – 會計處理分析 ， – 財務(wù)分析 ， – 預(yù)測分析 (包括公司價值分析 )。 ? 財務(wù)報表的數(shù)據(jù)包括公司年報的其它部分及一切其 它可 (公開 )搜集到的信息 。 財務(wù)報表分析概略 2 什么是財務(wù)報表分析？ ? 財務(wù)報表分析通過對公司公開發(fā)布的數(shù)據(jù)進行分析和重組而間接地獲得公司管理層所擁有的內(nèi)部信息以便投資者和債權(quán)人做出最佳決策 。 ? 務(wù)報表分析雖然主要是針對會計信息的外部使用 者 ， 但亦可加深內(nèi)部使用者對公司財政狀況和表現(xiàn)的認識 。 ? 不同使用者財務(wù)報表分析的重點亦有分別 。 ? 本模塊重點討論 經(jīng) 營戰(zhàn)略分析 和 會計處理分析 。 – 1998年 ， 中國電信市場份額為 97%， 中國聯(lián)通為 3%；入網(wǎng)費降至 1000左右 。 – 1999年 7月 ， 杭州市兩家公司的移動電話入網(wǎng)費大幅下調(diào) ， 中國電信 500 元 ，中國聯(lián)通 450元 。 – 目前聯(lián)通的市場占有率為 20%左右 。 競爭與中國大陸的移動電話行業(yè) 14 ? 對市場發(fā)展的預(yù)期 ? 產(chǎn)品的可替代性 ? 是否存在過剩的生產(chǎn)能力 ? 固定成本與變動成本的關(guān)系 產(chǎn)業(yè)分析 ： 現(xiàn)有企業(yè)間的競爭程度 15 ? 規(guī)模效應(yīng) ? 先行者優(yōu)勢 ? 分銷渠道 ? 法律壁壘 產(chǎn)業(yè)分析 ： 其它企業(yè)進入該產(chǎn)業(yè)的可能 16 ? 替代產(chǎn)品 ? 供應(yīng)商 /顧客的討價還價的相對能力 – 購買量 – 價格敏感性 – 替代的難易程度 產(chǎn)業(yè)分析 ： 替代產(chǎn)品與討價還價能力 17 競爭策略分析 成本的相對定位 優(yōu) 優(yōu) 劣 劣 產(chǎn)品相對差異 18 會 計處理分析 的目的 ? 評估財務(wù)會計體系是否真實地反映公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況 ， ? 去除會計選擇和處理所帶來的誤導(dǎo) 。 19 盈利操縱 ? 盈利操縱是指管理層系統(tǒng)地通過選擇某些會計方法和判斷甚至實質(zhì)交易以增加或減少對外披露的盈 利 。 該公司短期投資在 1996年底的市值為 3, ， 大大低于其6, 。 該上市公司于 1997年 11月以二億一千九百二十六萬元將同一土地的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓回與母公司 。該轉(zhuǎn)讓的子公司于 97年前九個月處于虧損狀態(tài) 。 操縱當年淨收入為盈利以降低其股票被停牌及摘牌的風險 。 ， 我們的研究結(jié)果表明大陸上市公司的管理層成功地通過實施與營業(yè)利潤以外的項目相關(guān)的交易及操縱應(yīng)計項目而達到証監(jiān)會關(guān)于配股及避免停牌的利潤要求的底線 。 ? 審計師及會計報表的使用者在審計及分析報表信息時應(yīng)該注意管理層與配股和停牌相關(guān)的盈利操縱動機和行為以減低有關(guān)風險 。 ? 財務(wù)分析的方法包括： – 橫向分析 – 縱向分析 – 比率分析 – 現(xiàn)金流量分析 40 預(yù) 測分析 的目的和方法 ? 預(yù)測分析的 目的 – 預(yù)測公司今后若干年的財務(wù)報表 – 估計公司的淨值 ? 預(yù)測分析的方法包括： – 機械 的 (Machinical) 和非機械 的 方法 – 單變量和多變量的方法
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