中信證券股份有限公司20xx年2月-閱讀頁
2024-11-01 13:22本頁面
【正文】 緒的行業(yè)表現(xiàn)轉(zhuǎn)換 ? 重要區(qū)別 ? 景氣周期與觸發(fā)因素下的資金推動(dòng) ? 業(yè)績表征與估值表征 ? 輪動(dòng)持續(xù)時(shí)間 ? 近期的行情顯然更符合行業(yè)輪換的特征，那么對于行業(yè)輪換就應(yīng)該從“滯漲” +“低估值” +“觸發(fā)因素”去考察。 ? 年報(bào)業(yè)績可能超預(yù)期的行業(yè)：銀行、汽車中大公司、家電、建材 ? 從上漲動(dòng)量分析： ? 消費(fèi)板塊整體都弱于周期類的，而如果把 10年的估值作為標(biāo)準(zhǔn)，那么 11年的估值回復(fù)到 10年的水平的話，科技、建材、消費(fèi)等幅度都比較大。 20 投資邏輯 2：兩會(huì)政策 ? “兩會(huì)”對市場的影響再度受到投資者關(guān)注。 ? 2020年的區(qū)域板塊輪動(dòng) ? 2020年的節(jié)能環(huán)保和濱海新區(qū)板塊 ? 2020年的十大產(chǎn)業(yè)振興板塊 ? 2020年“新農(nóng)村建設(shè)”涉及的農(nóng)業(yè)板塊。預(yù)計(jì)與“十二五”規(guī)劃相聯(lián)系、同時(shí)作為今年工作重點(diǎn)的內(nèi)容將會(huì)受到重點(diǎn)關(guān)注。 ? 推進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的機(jī)械化，預(yù)計(jì)未來五年在耕種收等環(huán)節(jié)的機(jī)械化水平有望超過60%。 ? 新農(nóng)村公路建設(shè)有望再上新臺階。 ? “城市礦產(chǎn)” 城市資源循環(huán)再利用的重點(diǎn)領(lǐng)域 ? 固廢處理領(lǐng)域，垃圾焚燒發(fā)電會(huì)得到政策扶持。 ? 再制造是資源循環(huán)利用的高級形式。扶持的重點(diǎn)領(lǐng)域是汽車零部件、工程機(jī)械、礦山機(jī)械、機(jī)床等領(lǐng)域的再制造，并會(huì)加大對再制造產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)。 ? 推薦關(guān)注：隆平高科、煙臺萬華、海通集團(tuán)、興蓉投資、 *ST釩鈦、方大炭素、格林美、華潤三九。 ? 房地產(chǎn)高速發(fā)展既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，也是社會(huì)福利缺失的結(jié)果 ? 城市化進(jìn)程中，需求的逐步提升和低杠桿率保證了地產(chǎn)未來的需求穩(wěn)健 ? 資產(chǎn)配置渠道的局限性 ? 地域資源集聚下的估值溢價(jià)并未超越國際水平 32 2020年房地產(chǎn)市場預(yù)測 ? 2020 年我國房地產(chǎn)開發(fā)投資將保持較快增長，但增速有所下滑（ 18%22%） ? 商品房價(jià)格將進(jìn)入徘徊狀態(tài)，全年房價(jià)保持低速增長，不排除出現(xiàn)小幅下降的可能 ? 銷售速度下降，全年銷售面積大概總體持平 33 房地產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品 ? 市場規(guī)模 ? 標(biāo)的物 ? 企業(yè)資質(zhì)條件，審核流程 ? 監(jiān)管層態(tài)度 ? 風(fēng)險(xiǎn)收益特征 34 致謝！
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