外匯、匯率與外匯交易-閱讀頁
2024-11-03 14:49本頁面
【正文】 (314) 先根據(jù)（ 313）（ 314）計算套算匯率，可得在紐約 倫敦市場，套算匯率為＄ 1=。 = * 在紐約外匯市場賣美元 = * 在倫敦外匯市場賣英鎊 = 套匯利潤： = （ Multiple Points,Compound Arbitrage） 除三角套匯外，尚有從三種以上外匯的匯率中隱含 的交叉匯率的不一致套匯的方法，稱多角套匯。 (二 )套利 (Interest Arbitrage) 套利是指利用兩地間的利率差異而獲利的行為。設英國某投 資者有 100萬英鎊資金，則他把這筆資金存入倫敦銀行， 一年后的本息收入為 100＋ 100 8%＝ 108萬英鎊。 (三 ) 外匯投機 外匯投機是通過持有某種外匯的未軋平的頭寸 ， 亦 即不對外匯頭寸采取保值措施實現(xiàn)的 。 另一些外匯交易者則 是為了投機而蓄意持有某種外匯的頭寸 ， 或是不將其從 事國際經(jīng)濟交易而持有的外匯頭寸軋平的 。 若該外匯的匯率日后上升 ， 則該 投機者將獲利 ， 因為投機者持有的外匯凈資產(chǎn)按本幣計 算升值了 。 例如，設英鎊對美元的即期匯率為＄ 1＝￡ 投機者認為英鎊對美元的匯率會上升，于是以 100美元買進 。 如果外匯投機者持有的是該外匯的短頭寸，則稱該投機者處于空頭的地位。但他在外匯匯率上升時會虧損。設其借入 100英鎊，可將其換成約 。 二、遠期外匯交易 （一）基本概念 遠期外匯交易是在交易達成后的未來某個日子進行實際交割的外匯交易。如果遠期匯率較即期匯率高，則稱遠期外匯有升水 (at Premium)； 反之，則稱遠期外匯有貼水 (at Discount)；如果兩者相同，則稱平水 (at Par)。主要用于銀行對一般客戶的報價，在瑞士與日本，銀行間報價也采用該方法。 2. 遠期差價（ Forward Margin） 遠期差價是指遠期匯率與即期匯率的差額，其大小 用點來表示。 遠期差價的排列有前小后大與前大后小兩種情況。在間接標價法下，前小后大表示遠期外匯 貼水，前大后小表示遠期外匯升水；出現(xiàn)貼水時的期匯 匯率等于現(xiàn)匯匯率加上貼水額，出現(xiàn)升水時的期匯匯率 等于現(xiàn)匯匯率減去升水額。 例：巴黎外匯市場，現(xiàn)匯匯率＄ 1＝ 美元三個月的遠期差價為 7478。 例：法蘭克福市場，現(xiàn)匯匯率＄ 1＝ 美元三個月的遠期差價為 238233。 例：紐約外匯市場，現(xiàn)匯匯率＄ 1＝ 瑞士法郎三個月的遠期差價為 470462。 例：倫敦外匯市場，現(xiàn)匯匯率￡ 1＝＄ 美元三個月的遠期差價為 5060。 （三）主要目的 1. 套期保值（ Hedging） 套期保值是指賣出或買入金額等于一筆外匯資產(chǎn) 或外匯負債的外匯，使該筆外匯資產(chǎn)或負債以本幣表 示的價值不受匯率變動的影響。 （四）具體應用 1. 商業(yè)性遠期外匯交易 進出口商和資金借貸者為避免商業(yè)與金融交易 遭受匯率變動的風險而進行期匯買賣。 3. 投機性遠期外匯交易 投機者基于預期未來某一點的現(xiàn)匯匯率與目前 的遠期匯率不同而進行期匯買賣。 擇期遠期外匯交易指在約定期限內(nèi)，銀行給予客戶交割日選擇權(quán)的遠期外匯交易。由于種種原因，進出口商有時不能準確把握貨物運出和抵達的時間以及實際支付的日期，而只知道大約在某段時間之內(nèi)，在這種情況下，使用定期遠期交易會產(chǎn)生不便，使用擇期遠期外匯交易可以給進出口商提供方便。擇期交易在為客戶帶來方便的同時，卻給銀行帶來了不便與風險。 例：一英國進口商在 9月 28日從美國進口價值＄ 12500的貨 物，他預計可在三個月內(nèi)支付，但很難確定具體日期。如果 9月 28日倫敦外匯市場的美元報 價如下： 期 限 賣出價 買入價 即 期 一月期 二月期 三月期 銀行與客戶簽訂的擇期交易合約將在＄
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