第二章資金時間價值和風(fēng)險分析重點導(dǎo)讀本章是財務(wù)管理的-閱讀頁
2024-10-18 14:02本頁面
【正文】 i)i1(1AP n????式中的分式稱作“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記為（ P/A， i， n） ,可通過直接查閱“ 1元年金現(xiàn)值表”求得有關(guān)數(shù)值。（ P/A， i， n） 年資本回收額的計算（已知 P,求 A） 9 A=P/(P/A,i,n)=P （二）即付年金（先付年金） Annuity Due 每期期初發(fā)生等額系列收付款 先付年金與后付年金的區(qū)別 :僅在于收付款時點的不同。 F=A（ F/A， i， n+1) － A= A（ 1+i)1 結(jié)論：普通年金現(xiàn)值比即付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期。（ P/A， i， n） P先 = A〔 （ F/A， i， n1) +1〕 A先 =A后 /（ 1+i) 12 (三）遞延年金（延期年金） Deferred Annuity 特點： 1)普通年金的特殊形式； 2)不是從第一期開始的普通年金。(P/F,i,5) 2)A〔 (P/A,i,10)–(P/A,i,5)〕 3)A(F/A,i,5) （ F/A， i， n） P=A 18 二、風(fēng)險的類別 種類 特點 經(jīng)營風(fēng)險 （ 商業(yè)風(fēng)險 ） 是由生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的 財務(wù)風(fēng)險 （ 籌資風(fēng)險 ） 是由負債籌資引起的 三、風(fēng)險報酬 風(fēng)險反感：任何投資者寧愿要肯定的某一報酬率，而不愿意要不肯定的同一報酬率。 若不考慮通貨膨脹，則： 期望投資報酬率 =資金時間價值 /無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 19 四、風(fēng)險衡量 （一）概率分布 隨機事件 概率 1） 0≤Pi≤1 2) 概率分布 ???n1ii 1P20 （二）期望值 概念：是一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值，是加權(quán)平均的中心值，它代表在各種不確定因素影響下，投資者的合理預(yù)期。 5=0 方差 均方差 /標準離差 21 ? 在期望值相同的情況下，標準離差越大，風(fēng)險越大；標 準離差越小，風(fēng)險越小。 Eq?
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