【正文】 【 答案 】 ABC 【 判斷題 】 對任何企業(yè)而言，速動比率應(yīng)該大于 1才是正常的。（ ） 【 答案 】 錯 【 判斷題 】 流動比率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效果越好。（ ） 【 答案 】 對 【 判斷題 】 非速動資產(chǎn)的變現(xiàn)時間和數(shù)量具有較大的不確定性，主要包括存貨、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債及其他流動資產(chǎn)。 一、影響長期償債能力的因素 企業(yè)盈利能力 投資效果 權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度 權(quán)益資金的實(shí)際價值 企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量 二、長期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析 （一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析 資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 %60%10020211200%100 ????? 萬元萬元資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 AB率， B/A。 資產(chǎn)負(fù)債率，也叫舉債經(jīng)營比率，反映總資產(chǎn)中有多大比例的資產(chǎn)是通過負(fù)債取得的。資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。 通常，資產(chǎn)在破產(chǎn)拍賣時的售價不到帳面價值的 50%，因此，資產(chǎn)負(fù)債率高于 50%，則債權(quán)人的權(quán)力就缺乏保障。 ◆ 資產(chǎn)負(fù)債率多高合適？從債權(quán)人角度來看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。如果資產(chǎn)負(fù)債率比較低，也會被認(rèn)為是企業(yè)信心不足、前途黯淡的表現(xiàn)。 ◆ SMC公司的資產(chǎn)負(fù)債率分析， P210。所以去除無形資產(chǎn)。此指標(biāo)越大，償還債務(wù)越有保證。 如果，企業(yè)股東權(quán)益比率為 50%，企業(yè)資產(chǎn)50%來源于所有者投資， 50%通過負(fù)債取得，即使公司的全部資產(chǎn)按一半的價格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，也能付清所有的負(fù)債后還有剩余，可見債權(quán)人的利益保障程度是相當(dāng)高的。 如果，企業(yè)資產(chǎn)的 80%是通過負(fù)債融通的，只要企業(yè)資產(chǎn)價值下跌 20%以上，債權(quán)人就不能全額收回債權(quán)。 產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）的計(jì)算與分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 0012 ??? 萬元萬元股東權(quán)益負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率45 0 00080012?????無形資產(chǎn)凈資產(chǎn)負(fù)債總額有形凈值負(fù)債率 誰比誰投入更多。大于1，表明資產(chǎn)負(fù)債率大于 50%，風(fēng)險(xiǎn)大。誰比誰多。 — 般認(rèn)為，企業(yè)的長期資產(chǎn)應(yīng)該用所有者權(quán)益和長期負(fù)債這些企業(yè)可以長期運(yùn)用的資金來支持。如果是這樣，企業(yè)不得不頻繁借貸， “拆東培補(bǔ)西墻”。長此以往，短期償債能力還能不受影響 ? 該適合率多少合適？取決于融資政策。 %1 0 0???有形資產(chǎn)總資產(chǎn)非流動負(fù)債總額有形資產(chǎn)非流動負(fù)債率非流動負(fù)債營運(yùn)資金比率的計(jì)算與分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 %100??? 非流動負(fù)債 流動負(fù)債流動資產(chǎn)率非流動負(fù)債經(jīng)營資金比 該指標(biāo)表明企業(yè)營運(yùn)資金能夠償還非流動負(fù)債百分之多少。 但是，該指標(biāo)受企業(yè)籌資策略（見第四章的融資政策）影響。 【 單項(xiàng)選擇題 】 與產(chǎn)權(quán)比率比較，資產(chǎn)負(fù)債率評價企業(yè)償債能力的側(cè)重點(diǎn)是（ ）。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價企業(yè)償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度及主權(quán)資本對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 A、收回應(yīng)收賬款 B、用現(xiàn)金購買債券 C、接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn) D、以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價） 【 答案 】 C 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 【 單項(xiàng)選擇題 】 下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（ ）。 A、從債權(quán)人角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越大越好 B、從債權(quán)人角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越小越好 C、從股東角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好 D、從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤率高于債務(wù)利息率時，資產(chǎn)負(fù)債越高越好 【 答案 】 BD 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 【 判斷題 】 一般情況下，長期資產(chǎn)不應(yīng)超過長期資本，否則償債所需現(xiàn)金不足，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。營運(yùn)資本 =長期資本 長期資產(chǎn)，所以，長期資產(chǎn)如果超過長期資本，則營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明有部分長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。 【 判斷題 】 產(chǎn)權(quán)比率為 3/4，則權(quán)益乘數(shù)為 4/3。權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 =1+3/4=7/4 【 判斷題 】 在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 （二）盈利能力對長期償債能力影響的分析 銷售利息比率的計(jì)算與分析 利息保證倍數(shù)（利息保障倍數(shù)，利息賺取倍數(shù)）的計(jì)算與分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 %5%1002 0 00100%100?????萬元萬元營業(yè)收入利息費(fèi)用銷售利息比率 此指標(biāo)表明每1月銷售收入中利息費(fèi)用占有多少，如占 5%。 51 0 05 0 0???萬元萬元利息費(fèi)用息稅前正常營業(yè)利潤利息保證倍數(shù) 該指標(biāo)反映息稅前正常營業(yè)利潤對利息費(fèi)用的保障程度。一般要求利息賺取倍數(shù)大于 1才行，越大越好。 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 債務(wù)本息保證倍數(shù)的計(jì)算與分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 500500%3312001005001??????????所得稅率年度還本額利息費(fèi)用息稅前正常營業(yè)利潤債務(wù)本息償付保障倍數(shù) 該指標(biāo)是指企業(yè)一定時期息稅前利潤是該期還本付息金額的多少倍。如果該指標(biāo)低于 1，說明企業(yè)償債能力較弱。 固定費(fèi)用保證倍數(shù)的計(jì)算與分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 500500%33120033%101010050011??????????????????所得稅率償債基金所得稅率優(yōu)先股利租金利息息稅前正常營業(yè)利潤固定費(fèi)用保障倍數(shù) 該指標(biāo)是指企業(yè)一定時期息稅前利潤是該期固定費(fèi)用的多少倍。否則，企業(yè)就會發(fā)生財(cái)務(wù)困難。 如果該指標(biāo)小于 1，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期的債務(wù)和利息支出，企業(yè)必須通過其他渠道籌資或出售資產(chǎn)才能清償債務(wù)，當(dāng)然貨幣資產(chǎn)不用出售變現(xiàn)就可直接用于清償。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，其超過100%的部分，可用來滿足企業(yè)其他方面的現(xiàn)金需求。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。 A、 B、 C、 D、 【 答案 】 D。 【 判斷題 】 對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負(fù)相同。投資活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)為負(fù)數(shù)。 作業(yè) 資產(chǎn) 期末數(shù) 權(quán)益 期末數(shù) 貨幣資金 應(yīng)收賬款凈額 存貨 固定資產(chǎn)凈值 25 000 294 000 應(yīng)付賬款 應(yīng)交稅金 長期負(fù)債 實(shí)收資本 未分配利潤 25 000 300 000 總計(jì) 432 000 總計(jì)