光明、伊利償債能力分析-閱讀頁
2025-05-28 23:50本頁面
【正文】 配情況； (三 )資金增減和周轉(zhuǎn)情況； (四 )對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響 的其他事項(xiàng)。 ： 向公眾發(fā)布的旨在公開募集股份的書面文件，內(nèi)容包括：主要資料摘要、釋義、法律依據(jù)及有關(guān)聲明、發(fā)售新股當(dāng)事人、風(fēng)險(xiǎn)因素與對策、募集資金用途、股利分配政策、驗(yàn)資證明、承銷、發(fā)行人情況、公司章程摘要、重要職員情況、經(jīng)營業(yè)績、股本、債項(xiàng)、主要固定資產(chǎn)、資產(chǎn)評估、財(cái)務(wù)會計(jì)資料、盈利預(yù)測、重大合同及重大訴訟事項(xiàng)、公司發(fā)展規(guī)劃。 包括年度報(bào)告和中期報(bào)告。 ………… （略） Finance 五、有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表的幾個(gè)問題 （一）市場價(jià)值與帳面價(jià)值 資產(chǎn)負(fù)債表中的價(jià)值是帳面價(jià)值（成本價(jià) ) ，它與市場價(jià)值往往有很大的差距，有時(shí)相差幾十倍，尤其是股東權(quán)益。 某項(xiàng)資產(chǎn)在 1950年以 30萬元購進(jìn)，會計(jì)師就把這個(gè)價(jià)值計(jì)入了資產(chǎn)負(fù)債表，而今天由于技術(shù)進(jìn)步，該資產(chǎn)可能完全喪失了價(jià)值（如設(shè)備），或者由于通貨膨脹，它現(xiàn)在的價(jià)值可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于買價(jià)（如土地）。 經(jīng)濟(jì)收入 ——經(jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)量的收入。 則經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為他的年收入應(yīng)為 10萬元，而會計(jì)師確認(rèn)的收入只有 5萬元。但如果此人以 15萬元出售其資產(chǎn)，并迅速以同樣的價(jià)格購回， 5萬元的增值收入會計(jì)師就確認(rèn)了。 它等于企業(yè)稅后營業(yè)利潤減去所運(yùn)用資本的機(jī)會成本 (資本成本 )。 (1)歷史成本折舊：低估了資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)際降低 ,少提折舊，造成盈利高估及稅負(fù)增加。 (3)利息費(fèi)用：高估，導(dǎo)致盈利減少和稅負(fù)減低。 ………… （略） Finance 第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 二、財(cái)務(wù)比率分析 三、總體結(jié)構(gòu)分析與趨勢分析 四、現(xiàn)金流量表分析 Finance 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 （一）財(cái)務(wù)分析的目的 不同的利益集團(tuán)（報(bào)表使用者）進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)不同： 投資者（股東） —主要關(guān)心公司盈利能力； 債權(quán)人 —主要關(guān)心公司的短期或長期償債能力 。 Finance （二）財(cái)務(wù)分析的方法 1. 比較分析法 實(shí)際數(shù)據(jù)或指標(biāo)與計(jì)劃水平、歷史水平、同行業(yè)水平、經(jīng)驗(yàn)水平比較。 （三）注意的問題 1. 報(bào)表本身的局限性； 2. 數(shù)據(jù)的真實(shí)性； 3. 指標(biāo)的可比性。 益）平均(或 期末) 股東權(quán)稅后凈利潤)凈資產(chǎn)收益率( RO E 5. ?稅后凈利潤現(xiàn)金股利股利支付率 6. ?年末普通股總股數(shù)本年度稅后凈利潤PS）每股盈余（每股收益E 7. ?? ?????? ??12發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外普通股股數(shù)數(shù)平均發(fā)行在外普通股股Finance （五）可持續(xù)增長率 留存收益比率凈資產(chǎn)收益率可持續(xù)增長率 ??股利支付率1凈利潤股利支出）（凈利潤留存收益比率?????Finance （六）市場價(jià)值比率 每股盈余每股市價(jià)市盈率( P/E) 1. ?每股市價(jià)每股股利股利收益率 2. ?每股帳面價(jià)值每股市價(jià)普通股帳面價(jià)值普通股總市值市價(jià)與帳面價(jià)值比率 3. ??發(fā)行在外普通股股數(shù)優(yōu)先股權(quán)益股東權(quán)益總額普通股每股帳面價(jià)值 ??產(chǎn)重置成本）全部資產(chǎn)市場價(jià)值（資權(quán)益市值）市值公司的市場價(jià)值（負(fù)債托賓Q比率 4. ??年度末普通股股數(shù)年度末股東權(quán)益每股凈資產(chǎn) ??Finance (七 )杜邦財(cái)務(wù)分析體系 股東權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率） 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)（ =總資產(chǎn) /權(quán)益 ） 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利 247?？傎Y產(chǎn) 收入 成本費(fèi)用 所得稅 長期資產(chǎn) +流動資產(chǎn) 制造 +管理 +銷售 +財(cái)務(wù) 貨幣 +應(yīng)收 +存貨 +其他 成本 費(fèi)用 費(fèi)用 費(fèi)用 資金 帳款 流動資產(chǎn) Finance 杜邦分析體系路徑圖 股東權(quán)益凈利率（ ROE） 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿 銷售毛利率 存貨周轉(zhuǎn)率 平均付款期 銷售凈利率 平均收帳期 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)品售價(jià) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 利息倍數(shù) 成本費(fèi)用 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 償債倍數(shù) 稅率 同比資產(chǎn)負(fù)債表 流動比率 同比損益表 速動比率 業(yè) 績 杠 桿 Finance (八 )財(cái)務(wù)比率的預(yù)見能力 許多研究都證實(shí)了財(cái)務(wù)比率的預(yù)見作用，它在公司危機(jī)預(yù)測、公司債券評級、公司信用評價(jià)以及預(yù)測未來財(cái)務(wù)狀況中廣泛應(yīng)用。他們發(fā)現(xiàn)，有不少比率包括資產(chǎn)負(fù)債率、償債能力比率及其穩(wěn)定程度、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模及公司獲利的穩(wěn)定程度等，都能較好地預(yù)見未來。 比較著名的有奧特曼的 Z評分模型。 2. 趨勢分析 將若干期財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（數(shù)值、比率、結(jié)構(gòu)百分比）列在一起，考察財(cái)務(wù)變動趨勢的一種分析方法。 Finance 四、現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表可進(jìn)行現(xiàn) 金流量
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