【正文】 /6/16 金融學(xué)課件 B—— 基礎(chǔ)貨幣； R—— 商業(yè)銀行在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金以及超額存款準(zhǔn)備金； C—— 流通于銀行體系之外的通貨。 顯而易見(jiàn)的是：如果中央銀行提高存款準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則多，基礎(chǔ)貨幣量增加；反之，中央銀行降低存款準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則少，基礎(chǔ)貨幣量就減少。存款準(zhǔn)備率位于低水平區(qū)間，法定存款準(zhǔn)備率 r的輕微變動(dòng)，會(huì)引起貨幣供給量 Ms的劇烈波動(dòng)；存款準(zhǔn)備率位于高水平區(qū)間， r大幅度變動(dòng)， Ms則徐徐增減。 流通中的現(xiàn)金流入銀行系統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行的再貸款，也就是整個(gè)金融體系的原始資金來(lái)源增加，反之亦然。 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣的控制： 是央行的一項(xiàng)基本任務(wù)； 重要性： 是調(diào)控信用以保持合理的傾向供給量。 同時(shí)，影響基礎(chǔ)貨幣的諸因素，并非都是由中央銀行決定。概括地講，乘數(shù)就是指某一經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)對(duì)另一經(jīng)濟(jì)變量的影響或比率。 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 正如貨幣供給模型 Ms=m Ms B m = C—— 現(xiàn)金 。 D—— 由 R引起倍數(shù)增加的存款貨幣 。 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， r 主要受三類因素影響： ? ② 商業(yè)銀行存款負(fù)債的結(jié)構(gòu)（ S）。 ③ 商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和處所。 ① 中央銀行貨幣政策的意向 ( )。 P P P P 2021/6/16 金融學(xué)課件 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， h的高低主要受以下因素影響： ① 非銀行部門(mén)的可支配收入（ Y），應(yīng)該說(shuō) h是 Y的遞增函數(shù)； ② 非銀行部門(mén)持有的機(jī)會(huì)成本（ Pn），應(yīng)該說(shuō) h是 Pn的遞減函數(shù)； ③ 金融市場(chǎng)的完善程度（ Fm），應(yīng)該說(shuō) h是 Fm的遞減函數(shù)； ④ 其他非經(jīng)濟(jì)因素（ u）。 ? （ 2） 現(xiàn)金比率（ h）。 2021/6/16 金融學(xué)課件 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， t的高低主要受以下因素影響： ① 非銀行部門(mén)的可支配收入（ Y），應(yīng)該說(shuō) t是 Y的遞增函數(shù)； ② 持有定期存款的機(jī)會(huì)成本（ Pt），應(yīng)該說(shuō) t是 Pt的遞減函數(shù)； ③ 定期存款的利率（ i），應(yīng)該說(shuō) t是 i的遞增函數(shù)。 定期存款比率是指非銀行部門(mén)所持有的商業(yè)銀行的定期存款負(fù)債與活期存款負(fù)債的比例關(guān)系。 所謂超額準(zhǔn)備比率是指商業(yè)銀行持有的超額準(zhǔn)備金（實(shí)際持有的 r 超過(guò)應(yīng)當(dāng)保留的 r部分）與非銀行部門(mén)所持有的商業(yè)銀行的活期存款負(fù)債之間的比例關(guān)系。 ⑤ 中央銀行貨幣政策的意向（ ），即央行采取緊縮政策， e上升，相反，采取放松政策， e下降； P2021/6/16 金融學(xué)課件 (1)因素法。 (2)倒推法。 ? 回本章 ? 至下節(jié) 2021/6/16 金融學(xué)課件 第五節(jié) 貨幣供給的調(diào)控機(jī)制 一、 貨幣供給宏觀調(diào)控模式的轉(zhuǎn)換 二、 貨幣供給調(diào)控機(jī)制的組成 三、 中央銀行調(diào)控貨幣供給量的復(fù)雜性 ? 回本章 ? 至下節(jié) 2021/6/16 金融學(xué)課件 指中央銀行在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控中，所確定的最終目標(biāo)（如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡、降低失業(yè)率、穩(wěn)定物價(jià)等），采取的有效政策工具（如公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金等），選擇的具體調(diào)控對(duì)象（或中間目標(biāo)，即聯(lián)系最終目標(biāo)和政策工具之間的金融目標(biāo)，如貨幣供給量、利率水平等），運(yùn)用的各種調(diào)控形式（如通過(guò)金融市場(chǎng)、計(jì)劃手段、法律手段等）。依據(jù)世界各國(guó)的情況，貨幣供給宏觀調(diào)控的一般模式如下圖所示。 2021/6/16 金融學(xué)課件 ? 圖示 貨幣供給的一般調(diào)控模式 2021/6/16 金融學(xué)課件 （ 1）直接型。 圖示 貨幣供給的直接型調(diào)控模式 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 （ 2）間接型。 ? 圖示 貨幣供給的間接型調(diào)控模式 2021/6/16 金融學(xué)課件 以上兩種類型的貨幣供給宏觀調(diào)控模式在終極目標(biāo)確定、中間目標(biāo)、貨幣政策手段、調(diào)控形式諸方面的差異可見(jiàn)下表 : ? 兩種貨幣供給的間接調(diào)控模式比較 2021/6/16 金融學(xué)課件 （ 3）過(guò)渡型。 我國(guó)現(xiàn)階段正處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換時(shí)期，有必要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)采取一些直接控制手段。 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 二、貨幣供給調(diào)控機(jī)制的組成 整個(gè)貨幣供給量調(diào)控機(jī)制的主體有三個(gè)：一是中央銀行；二是商業(yè)銀行；三是非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)。 圖示 貨幣供給調(diào)控模式的主體因素 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 貨幣供給量調(diào)控機(jī)制的基本因素也有三個(gè)：一是基礎(chǔ)貨幣；二是貨幣乘數(shù)；三是貨幣供給量。 圖示 貨幣供給調(diào)控模式的基本因素 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 影響貨幣供給調(diào)控模式的若干金融變量具體指現(xiàn)金漏損率、法定存款比率、超額準(zhǔn)備金比率、定期存款比率、財(cái)政性存款比率等，這些因素共同作用于倍數(shù)放大效應(yīng)。中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣有直接的調(diào)控權(quán)，同時(shí)還可以通過(guò)貨幣政策工具（如法定存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率、若干選擇性貨幣政策工具，以及直接控制和間接信用指導(dǎo)等來(lái)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 從貨幣供給量間接型調(diào)控總模型中也可看出，影響倍數(shù)放大效應(yīng)（貨幣乘數(shù)）的諸因素（亦稱若干金融變量）并非都由中央銀行的意向所決定，如現(xiàn)金漏損率、定期存款比率、財(cái)政性存款比率等均由非銀行經(jīng)濟(jì)部門(mén)的經(jīng)濟(jì)行為所決定。當(dāng)然，這不等于中央銀行只能被動(dòng)應(yīng)付，甚至束手無(wú)策。 ? 回本章 ? 至下節(jié) 2021/6/16 金融學(xué)課件 第六節(jié) 貨幣供給與相關(guān)經(jīng)濟(jì)范疇的聯(lián)系 一、 財(cái)政收支與貨幣供給 二、 利率、匯率變動(dòng)與供給 三、 虛擬經(jīng)濟(jì)與貨幣供給 ? 回本章 ? 至下章 2021/6/16 金融學(xué)課件 一、財(cái)政收支與貨幣供給 ，財(cái)政收支本身所代表的也是貨幣供求的一部分。 : (1)增稅與貨幣供給 。 (3)向中央銀行借款與貨幣供給。 利率變動(dòng)引起貨幣供給變動(dòng)的路徑 (1)利率上升或下降導(dǎo)致減少或增加投資需求 ,從而緊縮或刺激貨幣供給 。 (3)利率上升或下降導(dǎo)致貨幣供給相對(duì)減少或增加 ,從而導(dǎo)致貨幣供給相對(duì)減少或增加。 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 ： (1)外匯匯率與本國(guó)貨幣供給呈正相關(guān)關(guān)系 。 但這不是一種純理論分析，在現(xiàn)實(shí)生活中它能否變成現(xiàn)實(shí)要取決于多種因素。其對(duì)貨幣供給影響越來(lái)越大。如在股市漲跌時(shí) : (1)新股發(fā)行時(shí)，股民保證金影響貨幣供給量層次 。 ? 2021/6/16 金融學(xué)課件 。促使貨幣供給量指標(biāo)效力減退，央行對(duì)貨幣乘數(shù)難以準(zhǔn)確做出預(yù)期。 (2)交虛擬資產(chǎn)價(jià)格作為調(diào)節(jié)貨幣供給量的參照指